El Reino Unido Día reversa a las ganancias a medida que los inversores ocularán la fragilidad fiscal y los riesgos de tasa global
Los bonos del Reino Unido se retiraron el jueves, borrando las ganancias logradas después del anuncio del miércoles de un plan de deuda más pequeño de lo esperado.
posición fiscal de la nación y los riesgos más amplios del aumento de los costos mundiales de endeudamiento.
El Reino Unido se hace dorado bajo presión a medida que el aumento de los rendimientos amenazan el amortiguador fiscal de Reeves
Los dorados disminuyeron a través de la curva, con un rendimiento inferior a sus homólogos europeos y impulsando el rendimiento de referencia a 10 años en hasta ocho puntos básicos a 4.81%, su nivel más alto desde mediados de enero, cuando una venta de bono global impactó severamente en la flexibilidad fiscal de la canciller Rachel Reeves.
Aunque Reeves ayer restauró su amortiguador fiscal exactamente donde estaba en octubre, las empresas como BlackRock Inc., Allspring Global Investments y Fidelity International dicen que el mercado de bonos del Reino Unido sigue siendo muy a merced de las fuerzas externas.
Lauren Van Biljon, gerente de cartera senior de Allspring Global Investments, señaló: "Reeves tiene un espacio para la cabeza muy limitado, y los posibles choques nacionales e internacionales son numerosos".
La preocupación es que el aumento de los rendimientos de los bonos globales, la inflación persistente y el crecimiento más débil de lo esperado podrían desencadenar otra liquidación en los bonos del Reino Unido, una vez más erosionando el tampón fiscal de Reeves.
La Oficina para la Responsabilidad del Presupuesto advirtió que este espacio para la cabeza podría desaparecer por completo si eldent de los Estados Unidos, Donald Trump, impone aranceles del 20% sobre el comercio global o si los costos de endeudamiento aumentan en un 0.6%.
Los problemas fiscales del Reino Unido arrojan una sombra sobre las oro antes del presupuesto de otoño
Vikram Aggarwal, gerente de inversiones de ingresos fijos en Júpiter Asset Management, dijo que el deterioro en las finanzas públicas del Reino Unido no puede subestimarse. Señaló que el barato de Gilts no los hace una compra detrac.
El frágil estado de las finanzas del Reino Unido aumenta las expectativas de que el gobierno puede necesitar aumentar los impuestos o implementar más recortes de gastos en el presupuesto de otoño de octubre. La Oficina para la Responsabilidad del Presupuesto estima una probabilidad del 46% de que Reeves viole su regla fiscal que requiere que los impuestos cubran el gasto diario.
Shamil Gohil, gerente de cartera de ingresos fijos en Fidelity International, dijo que Gilts probablemente permanecerá en la tierra de nadie hasta el presupuesto de otoño. Agregó que probablemente verán un deslizamiento fiscal y la erosión del amortiguador.
Los bonos del Reino Unido se recuperan en el plan de préstamo, pero los riesgos fiscales son grandes
Los movimientos del mercado han sido erráticos, con dorados que experimentan fluctuaciones agudas impulsadas por el sentimiento cambiante de los inversores.
El miércoles, los bonos del Reino Unido registraron una de sus actuaciones StronGest del año tras el anuncio de la Oficina de Gestión de la Deuda de un plan de préstamo más pequeño de lo esperado. Los rendimientos en notas de 30 años disminuyeron hasta nueve puntos básicos, su mayor disminución desde principios de febrero.
Pooja Kumra, estratega senior de tarifas europeas del Reino Unido en Toronto Dominion Bank, atribuyó la concentración de bonos del miércoles principalmente a las cifras de emisión favorables. Sin embargo, enfatizó que la realidad subyacente sigue sin cambios, con el Reino Unido todavía atrapado en una posición fiscal difícil.
Algunos fondos, incluido Vanguard, tomaron confianza del reembolso firme del gobierno con sus reglas fiscales, diciendo que la relativa barato de las dientes superó los riesgos en torno a la trayectoria económica del Reino Unido.
Ales Koutny, jefa de tarifas internacionales en Vanguard, restableció su posición de Gilts con fecha larga contra Alemania. Señaló que la posición firme de Reeves sobre las reglas fiscales que no son negociables han ayudado a aliviar las preocupaciones sobre la reducción de la cabeza fiscal. Espera que los bonos del Reino Unido se realineen con los rendimientos estadounidenses en los próximos meses.
Los mercados han flaqueado durante meses en su enfoque de las Dires del Reino Unido, cambiando entre comprar sus altos rendimientos y vender por temor a que el gobierno laborista pueda tener dificultades para administrar la defide la nación.
Vivek Paul, estratega jefe de inversión del Reino Unido en BlackRock, señaló que los costos de endeudamiento del país siguen siendo altamente vulnerables a los picos, lo que sugiere que las Dires podrían enfrentar una presión renovada.
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