ARK busca la aprobación de la SEC para una clase de acciones tokenizadas en su fondo de capital riesgo

ARK Investment Management solicitó a la SEC que permitiera a su fondo ARK Venture Fund ofrecer una clase de acciones tokenizadas, lo que podría allanar el camino para la propiedad basada en blockchain y la negociación secundaria de un fondo de inversión de intervalo registrado.

Sin embargo, ARK no tiene previsto introducir la nueva clase de acciones por el momento. La compañía presentó la Segunda Solicitud Enmendada ante la SEC el 7 de agosto, con el fin de modificar la orden emitida en 2025 que prohíbe al fondo ofrecer acciones en la categoría de acciones no cotizadas sin un mercado secundario.

Dos nuevas clases de acciones, una de ellas basada en blockchain

El ARK Venture Fund es un fondo de inversión cerrado no diversificado que opera como un fideicomiso estatutario de Delaware e invierte en entidades públicas y privadas que utilizan innovaciones disruptivas. Sus productos se denominan Clase D (ARKVX), Clase S (ARKSX) y Clase U (ARKUX).

Estas clases conllevan diferentes costes. El folleto informativo de ARK detalla los gastos netos anuales del fondo tras el reembolso: 2,90% para la Clase D, 3,60% para la Clase S y 3,50% para la Clase U. Las Clases D y U no tienen comisión de venta, mientras que la Clase S puede tener una de hasta el 3,50%. Sus comisiones de distribución y de servicios al accionista son del 0,15%, 0,85% y 0,75%, respectivamente.

ARK ahora quiere añadir una Clase de Intercambio y una Clase Tokenizada. Ambas estarían exentas de comisiones de venta, aunque la documentación indica que podrían generar comisiones de distribución y servicios para accionistas, así como gastos específicos de cada clase. Aún no se han especificado las tasas de comisiones recurrentes ni los ratios de gastos netos.

La Clase de Intercambio se negociará en una bolsa de valores nacional y se emitirá mediante una oferta en el mercado.

Dónde podrían negociarse las acciones tokenizadas

La clase tokenizada utiliza tecnologías de registro distribuido para tracla propiedad. Las acciones pueden distribuirse a través de intermediarios registrados o directamente por el agente de transferencia del fondo, y pueden negociarse en sistemas ATS registrados ante la SEC, otros medios de cotización o entre pares mediante monederos autorizados.

Según ARK, algunas transacciones tokenizadas pueden liquidarse en T+0, mientras que se espera que las transacciones de la Clase de Intercambio se liquiden en T+1.

Esto supone un cambio importante con respecto a la orden de exención emitida por ARK en noviembre de 2025, en la que se indicaba que las acciones del fondo no estaban registradas en bolsa, no cotizaban ni se preveía que tuvieran un mercado secundario. La orden propuesta sustituirá a la anterior.

Cómo funciona el proceso de aprobación de la SEC

ARK presentó una solicitud inicial el 20 de mayo, la revisó el 11 de junio y presentó su segunda enmienda el 7 de agosto. La SEC publicó el aviso relativo a este asunto el 24 de agosto.

Si la Comisión no celebra una audiencia, se presume que aceptará la apelación solicitada. Las solicitudes de audiencia deben presentarse antes de las 17:30 (hora del este) del 18 de septiembre.

La dirección regulatoria general también se está volviendo más clara. En enero, tres departamentos de la SEC abordaron activamente el tema de los valores tokenizados, afirmando que la ley no depende de la forma en que se hayan representado, y declararon:

El formato en que se emite un valor... no afecta la aplicación de las leyes federales de valores.

El 1 de septiembre, el presidente de la SEC, Paul Atkins, declaró que las nuevas regulaciones relativas a los agentes de transferencia tendrán en cuenta las "comunicaciones electrónicastronla tecnología blockchain" en las ofertas de valores y las transferencias de acciones.

Un gestor de fondos que persigue un mercado de rápido crecimiento

El fondo ARK está entrando en un mercado relativamente pequeño, pero de rápido crecimiento. De hecho, RWA.xyz informó que el 8 de septiembre se distribuyeron unos 2350 millones de dólares en capital y acciones tokenizadas entre 25 activos y 7263 titulares, de los cuales 960 millones correspondían al token BCAP de Blockchain Capital.

Según informes anteriores de Cryptopolitan, el comercio de acciones tokenizadas en la cadena de bloques alcanzó un valor de 9.000 millones de dólares en julio, en comparación con tan solo 1.000 millones de dólares en enero, siendo el capital de riesgo una de las categorías con mejor rendimiento en el mundo de los activos tokenizados.

Según las previsiones de PwC, se espera que el valor total de los activos de inversión tokenizados en todo el mundo aumente una media del 41% anual hasta alcanzar la impresionante cifra de 715.000 millones de dólares en 2030.

Si la SEC aprueba el nuevo acuerdo de ARK, es posible que sus consecuencias vayan más allá de un solo fondo de inversión. Proporcionará a los gestores de inversiones regulados una comprensión más clara de cómo combinar la propiedad tradicional de fondos con la supervisión de los intermediarios y los mecanismos de transferencia en cadena, sin considerar la tokenización como una forma de eludir las normas de la legislación sobre valores.

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