Strategy, Metaplanet se enfrentan a una posible exclusión del índice MSCI bajo las normas de elegibilidad propuestas

• MSCI propuso excluir a Strategy y Metaplanet de sus Índices Globales de Mercado Invertible bajo su nueva propuesta de elegibilidad.
• Los cambios también colocarían a SharpLink en una nueva lista de vigilancia pública basada en la norma de elegibilidad.
• MSCI aceptará comentarios del mercado hasta el 30 de septiembre, anunciará los resultados el 16 de octubre y potencialmente implementará los cambios en noviembre.

MSCI ha propuesto excluir a las firmas de tesorería de Bitcoin (BTC) Strategy y Metaplanet de sus Índices Globales de Mercado Invertible (GIMI) bajo un nuevo marco de elegibilidad dirigido a las empresas que clasifica como compañías no operativas, según un documento de consulta.

Strategy, Metaplanet entre las empresas que enfrentan una posible exclusión del índice de MSCI

La propuesta introduciría filtros cuantitativos adicionales para identificar emisores corporativos cuyas operaciones comerciales se acercan más a vehículos de inversión que a compañías operativas tradicionales.

Strategy y Metaplanet están entre los tres componentes actuales del MSCI ACWI Investable Market Index (ACWI IMI) que serían excluidos si la propuesta se aprueba. La tercera compañía identificada para una posible exclusión es Yellow Cake, una empresa con sede en el Reino Unido.

MSCI señaló que su marco propuesto está diseñado para identificar compañías que crean valor principalmente acumulando y manteniendo activos no operativos, generan efectivo limitado a partir de operaciones comerciales reales y dependen en gran medida de los movimientos del mercado o del capital externo para crecer.

El proceso de selección propuesto constaría de dos etapas. La primera es un Filtro Básico diseñado para determinar si una compañía tiene suficientes activos operativos. Las compañías que no superen el Filtro Básico serían evaluadas luego bajo un Filtro de Exclusión basado en cinco ratios financieros.

Estas medidas incluyen intensidad de activos operativos, intensidad de gastos, flujo de caja, intensidad de valor razonable y dependencia de capital. Bajo la propuesta, una compañía se consideraría no elegible para su inclusión si activa al menos cuatro de las cinco señales.

Para los componentes actuales del índice, MSCI ha propuesto umbrales menos estrictos y salvaguardas adicionales destinadas a reducir una rotación innecesaria del índice. Las empresas ya incluidas en el índice tendrían que incumplir las pantallas pertinentes durante dos períodos consecutivos de presentación anual antes de ser excluidas.

La propuesta también crearía una lista pública de vigilancia para las empresas que no superen las pantallas basándose solo en sus últimas presentaciones, pero que aún no hayan cumplido el requisito de dos años.

SharpLink, la empresa de tesorería de Ethereum (ETH), ha sido incluida en esta propuesta de lista de vigilancia, junto con Center Laboratories y Lydia Holding. MSCI señaló que podría eliminar a las empresas de la lista de vigilancia si vuelven a incumplir las pantallas durante la próxima revisión anual.

Los posibles cambios representan una prueba importante para las empresas afectadas, porque la inclusión en los principales índices bursátiles puede influir en la inversión institucional y en los fondos que siguen esos índices de referencia.

MSCI subrayó que la consulta puede o no dar lugar a la implementación de los cambios propuestos. El proveedor de índices está recabando opiniones de los participantes del mercado hasta el 30 de septiembre.

Tras el período de consulta, MSCI espera anunciar su decisión el 16 de octubre o antes. Si la propuesta se adopta, MSCI implementaría los cambios como parte de la Revisión de Índices de noviembre.

La última consulta de MSCI sigue a un debate anterior sobre cómo tratar a las empresas de tesorería con gran exposición a Bitcoin en los principales índices bursátiles. En noviembre, el proveedor de índices consideró si Strategy y otras tesorerías de activos digitales debían seguir siendo elegibles para sus índices de referencia, una medida que generó preocupación por posibles salidas pasivas de fondos de gran magnitud desde las acciones de estas empresas.