Las recompras de tokens siguen aumentando, pero el precio mínimo sigue fallando

En un memorando del 12 de agosto, Matt Hougan, director de inversiones de la gestora de activos Bitwise, afirmó que la mayoría de las criptomonedas, a excepción Bitcoin están infravaloradas.

Los inversores desconocen cuánto dinero devuelven ahora los protocolos de ingresos a sus poseedores. El ejemplo más claro es el de Hyperliquid, que retiró 1300 millones de dólares de su token HYPE, afirmó. Si la tendencia continúa, el mercado “podría ver cómo las valoraciones se duplican o incluso más”, añadió Hougan.

Hougan afirma que ahora los tokens se negocian en función de los ingresos

Durante años, la principal crítica a las criptomonedas fue que las redes podían escalar significativamente, pero los tokens capturaban poco valor.

Hougan afirmó: "Esa era ha terminado", en el memorando titulado "La revolución de los ingresos de las criptomonedas". Cree que los tokens están empezando a cotizar con el mismo criterio que las acciones y los bonos: los ingresos.

Hougan vinculó explícitamente su afirmación sobre la valoración a su creencia de que el vínculo entre los ingresos del protocolo y el precio del token se está fortaleciendo. Bitwise declaró que el memorando representa una evaluación puntual y no constituye asesoramiento de inversión.

Hyperliquid generó más de 800 millones de dólares en ingresos el año pasado. Según el informe de Bitwise, el DEX destina aproximadamente el 99% de sus comisiones a comprar HYPE en el mercado abierto y quemarlo.

Desde que el token se lanzó en noviembre de 2024, esas compras han retirado permanentemente del mercado 1.300 millones de dólares en HYPE.

Hougan afirmó que HYPE ha subido aproximadamente un 800 % desde su lanzamiento, en un momento en que Bitcoin ha perdido cerca de un tercio de su valor. Atribuye parte del alza de HYPE a que los compradores predijeron que el aumento del volumen alimentaría directamente la quema de tokens.

Según datos.

Uniswap y Aave copian el modelo de Hyperliquid

La votación de Uniswap de diciembre de 2025 sobre la "UNI" activó por primera vez las tarifas de protocolo, quemando instantáneamente 100 millones UNI, o alrededor de 590 millones de dólares. Ahora genera unos 100 millones de dólares al año, y gasta todo ese dinero en recompras.

Aave planea gastar alrededor de 30 millones de AAVE anuales, casi una quinta parte de sus ingresos. Para ello, ha implementado un programa automatizado llamado Aavenomics 3.0.

Pump.fun, con unos ingresos anuales de 328 millones de dólares, había gastado 370 millones de dólares en PUMP para abril de 2026. Lighter, una plataforma de juegos perpetuos más reciente, recompró alrededor del 6% de su suministro de LIT con unos ingresos de 67 millones de dólares.

Según Hougan, la "fiebre de los ingresos" ha llegado a las cadenas de nivel básico. La comunidad de Solanaha propuesto SGP-0003 para aumentar su gasto en comisiones hasta 14 veces.

Aptos multiplicó por diez las tarifas de gas este año. La actividad en Aptos casi se triplicó y las quemas anuales de tokens se dispararon de aproximadamente 90.000 a cerca de 1,9 millones.

Un Cryptopolitan informe concluyó que la disminución de la oferta no ha impulsado los precios de forma consistente y que muchos tokens con recompras regulares aún tuvieron un rendimiento inferior al del mercado y no lograron mantener un nivel mínimo.

Incluso Hyperliquid rompió su patrón inicial de "solo subidas". Pump.fun, en un momento dado, recompró más del 18% de su suministro mientras el token se encontraba cerca de sus mínimos.

Hougan afirmó que la recompra de tokens no es como la recompra de acciones, ya que no existe untraca las ganancias ni a los activos. La gobernanza siempre puede modificar o cambiar las reglas del juego.

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