Los fondos de tesorería de activos digitales experimentan una recuperación a medida que Strategy amplía su programa de 42.000 millones de dólares

Los fondos de tesorería de activos digitales (DAT, por sus siglas en inglés) están experimentando unatronrecuperación tras enfrentar importantes desafíos en 2025 relacionados con las presiones de descuento. Un ejemplo notable es Strategy, que recientemente amplió su programa de acciones en el mercado (ATM, por sus siglas en inglés) de 42 mil millones de dólares, lo que destaca el papel de la compañía como un DAT líder.

Los reveses anteriores se debieron a que las cotizaciones de las criptomonedas cotizadas a menudo no reflejaban el valor real de sus activos digitales. Ahora, la situación ha cambiado, lo que permite a Strategy y a otras empresas especializadas en gestión de tesorería fortalecer su posición en el mercado y recuperar la confianza de los inversores.

Los DAT adoptan estrategias significativas en sus operaciones para mitigar los desafíos en el mercado de criptomonedas

Durante la mayor parte de 2025, las tesorerías de activos digitales mostraron una tendencia al alza. Actualmente, varias empresas venden activamente sus acciones a precios elevados para adquirir más criptomonedas. Esta estrategia impulsó la adopción generalizada de modelos de tesorería similares entre las principales criptomonedas.

No obstante, hacia finales del año pasado, datos de fuentes fiables mostraron una caída significativa en las valoraciones. Esta situación generó tensión en el sector de las criptomonedas, ya que varios inversores exigieron conocer la causa. Para intentar explicarlo, los analistas afirmaron que el mercado estaba valorando a muchas empresas de tesorería de criptomonedas con un descuento respecto al valor de mercado de sus activos digitales.

Algunos particulares expresaron su preocupación por la sostenibilidad de estas empresas y por si cumplirían los criterios de inclusión en el índice. Cabe destacar, además, que el principal motivo del repentino cambio en la estrategia de financiación de las empresas fueron las fluctuaciones del mercado en aquel momento.

Esta situación obligó a los DAT a abandonar los bonos convertibles. Esta decisión fue crucial para que las empresas mantuvieran su posición en los índices de referencia.

Según algunas fuentes, Forward Industries, una empresa que cotiza en bolsa y que en 2025 se transformó en el mayor accionista corporativo mundial de Solana (SOL), utilizó deuda para financiar la recompra de acciones. Estas medidas tenían como objetivo fortalecer sus balances y reducir las diferencias de valoración.

Esta medida motivó a algunas Ethereum a generar ingresos, mientras que empresas como Bitmine Immersion adquirieron 65.341 ETH y Sharplink Gaming comenzó a utilizar estrategias de staking. Algunas incluso recurrieron a modelos de re-staking para maximizar sus ganancias. Por otro lado, Upexi, Inc., una destacada Solana , anunció planes para destinar una cantidad significativa de fondos a protocolos de finanzas descentralizadas.

Este informe se hizo público poco después de que Strategy anunciara este mes un programa de emisión de acciones en el mercado (ATM) por valor de 42.000 millones de dólares. Tras esta iniciativa, un informe 8-K indicó que el programa se divide en 21.000 millones de dólares en acciones preferentes perpetuas de tasa variable Serie A y 21.000 millones de dólares en acciones ordinarias Clase A.

Además de este importante paso, la empresa también introdujo un nuevo programa de emisión de acciones en el mercado (ATM) de 2.100 millones de dólares para sus acciones preferentes STRK, en sustitución de un programa STRK anterior que aún no había utilizado más de 20.000 millones de dólares.

Otro logro fue que Strategy amplió su equipo de ventas para incluir a Moelis & Company, AGP/Alliance Global Partners y StoneX Financial, elevando el número total de agentes a 19. Cabe destacar que estas empresas actúan como intermediarias, vendiendo acciones gradualmente a lo largo del tiempo en lugar de realizar grandes ofertas únicas.

Strategy consolida su posición como líder en el mercado de criptomonedas 

Al 22 de marzo, Strategy contaba con capacidad disponible sin utilizar en el marco de sus programas ATM vigentes. Esta capacidad comprendía aproximadamente 1620 millones de dólares en STRF, 1980 millones de dólares en STRC, 6240 millones de dólares en acciones ordinarias y 20 330 millones de dólares en STRK aprobados para su emisión.

La empresa acogió con entusiasmo esta expansión a medida que continuaba incrementando sus tenencias Bitcoin . Para respaldar esta afirmación, algunos informes indican que Strategy adquirió recientemente 1031 BTC adicionales por aproximadamente 76,6 millones de dólares, lo que eleva su total a 762 099 BTC. Fuentes con conocimiento del asunto revelaron de forma anónima que las compras se financiaron con ventas previas de acciones ordinarias de Clase A de la empresa.

Con esta operación, las adquisiciones totales Bitcoin por parte de Strategy ascienden a aproximadamente 57.700 millones de dólares, según informes recientes. Aun así, los analistas argumentan que los precios actuales del mercado hacen que esta posición no sea rentable, lo que resulta en pérdidas no realizadas de más de 3.200 millones de dólares.

Tras este descubrimiento, es importante destacar que los programas de cajeros automáticos son fundamentales para el plan "42/42" de la empresa, que busca recaudar 84 mil millones de dólares mediante acciones y bonos convertibles para 2027 con el fin de facilitar compras adicionales Bitcoin . Si bien este enfoque es flexible, también presenta sus propios desafíos.

En un comunicado, el analista Ivan Wu señaló que, "Si se utilizara en su totalidad, el programa STRC de 21.000 millones de dólares añadiría unos 2.400 millones de dólares en obligaciones anuales de dividendos", y añadió que, "Si se combina con los aproximadamente 1.000 millones de dólares en pagos existentes, las reservas cash de Strategy solo cubrirían los dividendos durante unos ocho meses"

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