TRY: El reinicio del ciclo de recortes está aquí – Commerzbank

Es probable que el banco central turco regrese al ciclo de recortes hoy después de haber endurecido las condiciones en marzo y abril. Esperamos un recorte de 250pb a 43.50% en línea con las encuestas del mercado. Sin embargo, las expectativas están inclinadas hacia un recorte de tasa más grande. Al mismo tiempo, el CBT generalmente sigue las expectativas del mercado y le gusta mantenerse en el lado de línea dura para mantener la estabilidad de la TRY. Por lo tanto, 250pb parece ser lo más seguro para reiniciar el ciclo de recortes que comenzó a finales del año pasado, señala Frantisek Taborsky, analista de FX de ING.

USD/TRY continúa su trayectoria ascendente gradual

"Aunque las expectativas de inflación continúan disminuyendo gradualmente y la inflación ha mostrado cierta desaceleración en los últimos meses, la imagen general no es ideal para el banco central. La economía está visiblemente desacelerándose, pero las expectativas de inflación para finales de este año se mantienen muy por encima de la previsión del CBT, cerca del 30%, que también es nuestra previsión (29%). Así que hoy estaremos monitoreando de cerca el tamaño del recorte de tasas, ya que revelará la disposición del banco central a considerar recortes adicionales. Además, la orientación futura proporcionada ofrecerá más información. Esperamos otros recortes de 250pb este año con un 35% para fin de año."

"USD/TRY continúa su trayectoria ascendente gradual con la reciente ruptura del nivel de 40.00, y no cambiará mucho aquí en el corto plazo en nuestra opinión, con 43.00 al final de este año. El banco central ha estado permitiendo menos carry para los inversores en TRY a largo plazo en los últimos meses, pero al mismo tiempo parece tener el FX completamente bajo control, reduciendo la posibilidad de movimientos repentinos del USD/TRY al alza. El mercado también ha descontado más recortes de tasas y los OIS y los implícitos de FX han vuelto esencialmente a niveles casi previos a marzo, haciendo que la valoración sea menos atractiva aquí. En general, la TRY aún ofrece una fuente confiable de carry seguro, pero los rendimientos han disminuido comprensiblemente a medida que el CBT avanza hacia la normalización de las condiciones."