El Franco suizo cae mientras el Dólar estadounidense sube ante las apuestas de una subida de tasas de la Fed
- El USD/CHF gana mientras el Dólar estadounidense avanza en medio de unos precios del petróleo elevados que exacerban las preocupaciones por la inflación, favoreciendo un mayor endurecimiento de la Fed.
- Los mercados valoran en un 70% la probabilidad de una subida de tasas en octubre antes de los datos clave del PCE y las Nóminas no Agrícolas.
- El Franco suizo podría ganar terreno como moneda de financiación de bajo rendimiento para los carry trades, impulsado por la ampliación de los diferenciales de rendimiento entre EE.UU. y Suiza.
El USD/CHF continúa su racha ganadora por quinta jornada consecutiva, alcanzando su nuevo máximo de 16 meses en 0.8327 durante las horas asiáticas del martes. El par encuentra soporte mientras el Dólar estadounidense (USD) sube en medio de la incertidumbre persistente en torno a las negociaciones entre EE.UU. e Irán, manteniendo elevados los precios del petróleo. Esta presión persistente sobre los costes energéticos ha aumentado las expectativas de que la Reserva Federal (Fed) tenga que endurecer aún más la política monetaria para combatir la inflación.
El aumento de las preocupaciones por la inflación y las expectativas de subidas adicionales de tasas llevaron a los rendimientos de los bonos del Tesoro a nuevos máximos de varios años, con los rendimientos a 10 y 30 años subiendo por encima del 5%. Tras la subida inicial de tasas del banco central en tres años a principios de este mes, la herramienta FedWatch de CME muestra que los mercados monetarios están valorando actualmente en aproximadamente un 70% la probabilidad de otra subida de tasas de la Reserva Federal en octubre.
Los operadores esperan los próximos indicadores económicos de EE.UU. en busca de señales sobre la futura política monetaria. Las publicaciones clave de finales de esta semana incluyen el informe de inflación del gasto en consumo personal (PCE) de EE.UU. del miércoles y el informe de Nóminas no Agrícolas del viernes.
El par USD/CHF ganó terreno mientras el Franco suizo (CHF) se debilitaba tras la última evaluación de política monetaria del Banco Nacional Suizo (SNB). A diferencia de la senda de endurecimiento de otros bancos centrales importantes, el SNB mantuvo sin cambios su tasa de interés clave en el 0% durante su reunión de septiembre.
Los responsables de la política monetaria señalaron que las persistentes tensiones en Oriente Medio continúan manteniendo elevados los precios mundiales del petróleo, lo que mantiene una elevada incertidumbre sobre las perspectivas globales. El SNB también reiteró su disposición a intervenir en el mercado de divisas cuando sea necesario, aunque los mercados siguen divididos sobre si las futuras intervenciones tendrán como objetivo frenar o apoyar al Franco.
A pesar de estos vientos en contra, el Franco suizo podría encontrar un soporte como moneda de financiación de bajo rendimiento para los carry trades. Las expectativas de nuevas subidas de tasas de interés por parte de la Reserva Federal están ampliando el diferencial de rendimientos entre EE.UU. y Suiza, lo que podría seguir influyendo en los flujos de capital entre ambas monedas.
El posicionamiento del Franco se mantiene estable mientras las perspectivas del SNB respaldan las expectativas sobre las tasas
Los analistas de Rabobank observan que el posicionamiento especulativo en el Franco suizo ha mostrado pocas señales de ajuste en las últimas semanas, señalando que "el posicionamiento neto corto en CHF se mantiene prácticamente sin cambios." Esta estabilidad en el posicionamiento de los mercados se produce a pesar de las crecientes expectativas de una senda de política monetaria más activa por parte del SNB, dejando a los inversores posicionados con cautela contra el Franco incluso cuando las perspectivas sobre las tasas se vuelven más favorables.
Franco suizo - Preguntas Frecuentes
El Franco suizo (CHF) es la moneda oficial de Suiza. Se encuentra entre las diez monedas más negociadas a nivel mundial, alcanzando volúmenes que superan con creces el tamaño de la economía suiza. Su valor está determinado por el sentimiento general del mercado, la salud económica del país o las medidas adoptadas por el Banco Nacional Suizo (SNB), entre otros factores. Entre 2011 y 2015, el Franco suizo estuvo vinculado al Euro (EUR). La vinculación se eliminó abruptamente, lo que resultó en un aumento de más del 20% en el valor del franco, lo que provocó una turbulencia en los mercados. Aunque la vinculación ya no está en vigor, la suerte del franco suizo tiende a estar altamente correlacionada con la del euro debido a la alta dependencia de la economía suiza de la vecina eurozona.
El Franco suizo (CHF) se considera un activo de refugio seguro, o una moneda que los inversores tienden a comprar en épocas de tensión en los mercados. Esto se debe a la percepción que se tiene de Suiza en el mundo: una economía estable, un sector exportador fuerte, grandes reservas del banco central o una postura política de larga data hacia la neutralidad en los conflictos globales hacen que la moneda del país sea una buena opción para los inversores que huyen de los riesgos. Es probable que los tiempos turbulentos fortalezcan el valor del CHF frente a otras monedas que se consideran más riesgosas para invertir.
El Banco Nacional Suizo (BNS) se reúne cuatro veces al año (una vez cada trimestre, menos que otros bancos centrales importantes) para decidir sobre la política monetaria. El banco aspira a una tasa de inflación anual inferior al 2%. Cuando la inflación supera el objetivo o se prevé que lo superará en el futuro previsible, el banco intentará controlar el crecimiento de los precios elevando su tipo de referencia. Los tipos de interés más altos suelen ser positivos para el Franco suizo (CHF), ya que conducen a mayores rendimientos, lo que hace que el país sea un lugar más atractivo para los inversores. Por el contrario, los tipos de interés más bajos tienden a debilitar el CHF.
Los datos macroeconómicos publicados en Suiza son fundamentales para evaluar el estado de la economía y pueden afectar la valoración del Franco suizo (CHF). La economía suiza es estable en términos generales, pero cualquier cambio repentino en el crecimiento económico, la inflación, la cuenta corriente o las reservas de divisas del banco central tienen el potencial de desencadenar movimientos en el CHF. En general, un alto crecimiento económico, un bajo desempleo y un alto nivel de confianza son buenos para el CHF. Por el contrario, si los datos económicos apuntan a un debilitamiento del impulso, es probable que el CHF se deprecie.
Como economía pequeña y abierta, Suiza depende en gran medida de la salud de las economías vecinas de la Eurozona. La Unión Europea en su conjunto es el principal socio económico de Suiza y un aliado político clave, por lo que la estabilidad de la política macroeconómica y monetaria en la eurozona es esencial para Suiza y, por ende, para el Franco suizo (CHF). Con tal dependencia, algunos modelos sugieren que la correlación entre la suerte del euro (EUR) y el Franco suizo es superior al 90%, o casi perfecta.
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