El Euro ronda mínimos de dos meses mientras la perspectiva de línea dura de la Fed pesa
- El EUR/USD ronda mínimos de dos meses, mientras las expectativas de línea dura de la Fed favorecen al Dólar estadounidense.
- Los mercados aumentan las apuestas por una subida de tasas de la Fed en octubre tras unos datos económicos estadounidenses resistentes.
- El Euro tiene dificultades pese a las alentadoras cifras del Ifo alemán y a las expectativas de un mayor endurecimiento del BCE.
El EUR/USD ronda mínimos de dos meses el jueves, mientras las expectativas de otra subida de tasas de interés de la Reserva Federal (Fed) mantienen al Dólar estadounidense (USD) firmemente respaldado. Al momento de escribir, el par cotiza alrededor de 1.1372, permaneciendo a la defensiva por cuarto día consecutivo.
El Índice del Dólar estadounidense (DXY), que sigue el valor del Dólar frente a una cesta de seis divisas principales, cotiza alrededor de 101.27 tras tocar un máximo intradía de 101.35, su nivel más alto desde el 29 de julio.
Los mercados ven una probabilidad creciente de que la Fed vuelva a subir las tasas de interés en octubre, después de aplicar un aumento de 25 puntos básicos (pb) la semana pasada. Los sólidos datos del PMI estadounidense del miércoles y los comentarios de línea dura de los funcionarios de la Fed han reforzado estas expectativas, y la herramienta FedWatch de CME sitúa la probabilidad de una subida de tasas en torno al 65%, frente al 55% de hace una semana.
Las cifras del mercado laboral estadounidense publicadas el jueves mostraron que las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo aumentaron ligeramente hasta 197K desde las 196K anteriores, pero se situaron por debajo de las expectativas del mercado de 201K.
La presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, reforzó el enfoque en la inflación al afirmar: "La estabilidad de precios es responsabilidad de los bancos centrales." Señaló que "los shocks de oferta son un desafío notable para la política de la Fed en este momento" y advirtió que "cuanto más tiempo se mantenga elevada la inflación, más difícil será devolverla al objetivo."
La reevaluación de las expectativas de línea dura, combinada con unas mayores expectativas de inflación vinculadas a los elevados precios del petróleo, ha impulsado los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense hasta máximos de varios años. El rendimiento de referencia a 10 años cotiza alrededor del 5.10%, después de alcanzar el 5.15%, su nivel más alto desde 2007. Los elevados rendimientos respaldan al Dólar estadounidense al aumentar el atractivo de los activos denominados en USD.
Al otro lado del Atlántico, los datos del Ifo alemán, más fuertes de lo esperado y publicados a primera hora del jueves, ofrecen cierto soporte al Euro (EUR), pero la fortaleza generalizada del Dólar estadounidense mantiene a la divisa bajo presión, incluso mientras los mercados esperan subidas adicionales de tasas por parte del Banco Central Europeo (BCE).
El responsable de política monetaria del BCE, Dimitar Radev, afirmó que el banco central debería dar tiempo para que sus decisiones anteriores surtan efecto y subrayó que la última subida de tasas "no nos coloca en una trayectoria predeterminada." Añadió que los responsables de política monetaria "no están observando efectos de segunda ronda generalizados", aunque los riesgos de inflación se inclinan al alza y los riesgos de crecimiento, a la baja.
Fed - Preguntas Frecuentes
La política monetaria de Estados Unidos está dirigida por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de los precios y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos objetivos es ajustar los tipos de interés. Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Reserva Federal, ésta sube los tipos de interés, incrementando los costes de los préstamos en toda la economía. Esto se traduce en un fortalecimiento del Dólar estadounidense (USD), ya que hace de Estados Unidos un lugar más atractivo para que los inversores internacionales coloquen su dinero. Cuando la inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Reserva Federal puede bajar los tipos de interés para fomentar el endeudamiento, lo que pesa sobre el billete verde.
La Reserva Federal (Fed) celebra ocho reuniones al año, en las que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) evalúa la situación económica y toma decisiones de política monetaria. El FOMC está formado por doce funcionarios de la Reserva Federal: los siete miembros del Consejo de Gobernadores, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York y cuatro de los once presidentes de los bancos regionales de la Reserva, que ejercen sus cargos durante un año de forma rotatoria.
En situaciones extremas, la Reserva Federal puede recurrir a una política denominada Quantitative Easing (QE). El QE es el proceso por el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. Es una medida de política no estándar utilizada durante las crisis o cuando la inflación es extremadamente baja. Fue el arma elegida por la Fed durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos de alta calidad de instituciones financieras. El QE suele debilitar al Dólar estadounidense.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso a la QE, por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a instituciones financieras y no reinvierte el capital de los bonos que tiene en cartera que vencen, para comprar nuevos bonos. Suele ser positivo para el valor del Dólar estadounidense.
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