La Libra se deshace tras el repunte de la inflación antes de una subida de la Fed

• El GBP/USD se dispara justo por debajo de 1.3500 tras los datos de inflación, para luego devolver 53 pips
• La inflación de agosto coincidió con la previsión en el 3.1%, mientras que la subyacente se mantuvo sin cambios en el 2.6%
• La decisión de la Fed a las 18:00 GMT sitúa el tipo estadounidense por encima del 3.75% británico

La Libra cotiza justo por encima de 1.3450, con una caída de 23 pips, después de una mañana con dos direcciones. Subió de cara a la publicación de la inflación de agosto a las 06:00 GMT, se disparó tras conocerse el dato y luego pasó seis horas devolviendo el movimiento y otros 30 pips con él. La publicación coincidió con la previsión en la tasa mensual, en la tasa anual y en la tasa subyacente. No hubo ninguna sorpresa, y la Libra perdió 53 pips tras el dato.

La inflación que llegó en un petrolero

Los precios al consumidor subieron un 3.1% interanual hasta agosto, frente al 2.9% de julio, y eso coincidió exactamente con la previsión. La tasa subyacente, que excluye los alimentos, la energía, el alcohol y el tabaco, se mantuvo en el 2.6%, mientras que los precios de los servicios se mantuvieron en el 3.4%. El componente interno de la inflación británica no se movió en absoluto. El componente que se movió fue el combustible para automóviles, y un tipo del Banco de Inglaterra más alto no reabre el Estrecho de Ormuz.

La distinción es el problema de la Libra. Una moneda gana valor cuando su banco central se ve obligado a pagar más por mantener el dinero, y ningún banco central se ve obligado por un precio que no puede controlar. Gran Bretaña compra su combustible en el extranjero y lo paga en Dólares, y esos Dólares se encarecen cuando suben los tipos estadounidenses. Una cifra de inflación que parece respaldar a la Libra resulta ser, una vez desglosada, una factura de importación.

La ventaja de tipos de la Libra termina esta tarde

El tipo bancario, el tipo propio del Banco de Inglaterra, es del 3.75%. El tipo estadounidense se sitúa en el 3.50-3.75% y a las 18:00 GMT se espera que pase a ser del 3.75-4.00%, su primer aumento desde 2023. Tomando el punto medio del rango estadounidense, el dinero mantenido en Libras deja de pagar un octavo de punto más que el dinero mantenido en Dólares y empieza a pagar un octavo de punto menos. La Libra ha cedido aproximadamente 230 pips desde su máximo de agosto al anticiparse a ello.

El consumidor estadounidense ayudó esta mañana. Las ventas minoristas allí aumentaron un 1.2% en agosto frente a una previsión del 0.8%, y el Grupo de Control, que excluye el combustible, los automóviles y los materiales de construcción, subió un 1.4%. Ese es un consumidor al que la Fed puede seguir subiendo los tipos, y la Libra ha pasado la tarde en el extremo inferior de su rango.

El rumbo que tome cada tipo a continuación importa más que dónde se sitúe esta noche, por lo que las previsiones publicadas junto a la decisión estadounidense son la parte que puede mover este par. Los futuros sitúan el tipo estadounidense en el 4.15% en diciembre y en el 4.52% para el verano de 2027, mientras que el último conjunto de proyecciones del propio comité lo situaba de nuevo en el 3.6% el próximo año. Los futuros británicos prevén que el tipo bancario alcance el 4% en noviembre y alrededor del 4.25% a comienzos de 2027. Ambos están siendo revisados al alza. El Dólar está siendo revisado al alza más rápidamente, y esa diferencia es la única comparación a la que responde este par.

Tres de los nueve han querido el 4% desde julio

El Banco de Inglaterra se pronunciará a las 11:00 GMT del jueves y se prevé que mantenga las tasas sin cambios. Se prevé una votación de seis a favor de mantenerlas y tres de subirlas, sin ningún voto a favor de recortarlas, que es la misma división que mostró el comité en julio, cuando los tres votaron a favor de una subida inmediata al 4%, aunque los futuros sitúan la probabilidad de una subida cerca del 30%, frente a menos del 10% de hace una semana. Los tres disidentes tienen argumentos a su favor, y no se encuentran en los precios al consumo publicados esta mañana. Los precios a puerta de fábrica, lo que cobran los productores británicos antes de que cualquier producto llegue a una tienda, aumentaron un 0.7% en agosto frente a una previsión del 0.3% y un 3.7% interanual frente al 3.3%, y esos precios llegan a los estantes unos meses después.

Las ventas minoristas del viernes aportan la mitad del argumento de la mayoría. Se prevé que las ventas caigan un 0.2% en agosto, tras una caída del 0.5% en julio, y que vuelvan a caer un 0.2% si se excluye el combustible. Lo que mueve a la Libra el jueves no es la tasa, sino el recuento: un cuarto nombre que se sume a los tres, o una redacción en el resumen de política monetaria que ponga noviembre sobre la mesa. Así, la Libra obtiene el mantenimiento de tasas que espera, de un comité que se prevé que vuelva a discrepar consigo mismo en las mismas proporciones que la última vez.

Niveles y sesgo

Resistencia: El máximo de hoy, justo por debajo de 1.3500, es el primer obstáculo por encima, y el par no se ha mantenido por encima de ese nivel en toda la semana. Por encima, 1.3550 ha limitado cada recuperación desde comienzos de septiembre.

Soporte: El mínimo de hoy, justo por debajo de 1.3450, es el soporte, y llevó al par un pip por debajo de la media móvil exponencial (EMA) de 200 días antes de que regresara la demanda. No ha habido ningún cierre diario por debajo de esa media desde finales de julio. Por debajo se encuentra 1.3400.

Sesgo: Bajista mientras 1.3500 actúe como techo, con 1.3400 como primer objetivo y 1.3350 por detrás. El Índice de Fuerza Relativa Estocástico diario (Stoch RSI), un indicador del impulso, se sitúa cerca de 16 y se ha mantenido plano en la parte inferior de su rango durante tres sesiones, por lo que un retroceso hacia 1.3500 no cambiaría la lectura. Un cierre diario por encima de ese nivel sí lo haría.

GBP/USD gráfico diario