El Yen japonés alcanza máximos de seis meses y medio por las apuestas de línea dura del BoJ
- El USD/JPY cae a mínimos de siete meses mientras el Yen japonés supera a sus principales pares.
- Las expectativas de una subida de tasas del BoJ, la repatriación de capitales y la liquidación de los carry trades respaldan al Yen japonés.
- Las cifras de inflación de EE.UU. acaparan la atención a finales de esta semana antes de la reunión de septiembre de la Fed.
El USD/JPY extiende su fuerte caída el lunes mientras el Yen japonés (JPY) sube frente al Dólar estadounidense (USD), respaldado por las expectativas de línea dura del Banco de Japón (BoJ), la repatriación de capitales y la liquidación de los carry trades financiados con yenes.
Al momento de escribir, el par cotiza alrededor de 154.42, con una caída de más del 1% en el día, en su nivel más bajo desde febrero. Las condiciones de negociación poco líquidas debido a la festividad del Día del Trabajo en EE.UU. también pueden estar amplificando el movimiento, con los mercados bursátiles y de bonos estadounidenses cerrados el lunes.
Los mercados han descontado por completo una subida de tasas de interés de 25 puntos básicos (pb) hasta el 1.25% en la reunión del BoJ del 17-18 de septiembre. Las expectativas de que el banco central pueda endurecer su política a un ritmo más rápido también respaldan al Yen en medio de las persistentes preocupaciones por la inflación.
Los estrategas de OCBC mantienen una postura "tácticamente constructiva con respecto al JPY" a corto plazo, pero advierten de que, dado que "una subida del BoJ en septiembre ya está ampliamente descontada", las nuevas ganancias dependerán cada vez más de "si las expectativas cambian hacia un ritmo posterior de normalización más rápido y si las recientes conversaciones sobre repatriación se traducen en flujos más visibles."
La especulación sobre otra intervención cambiaria también ha resurgido tras los fuertes movimientos del Yen en los últimos días. Japón gastó 15,4 billones de yenes, alrededor de 98,66 mil millones de dólares, para respaldar la moneda entre el 30 de julio y el 26 de agosto, lo que supone su mayor operación de intervención registrada en un solo mes, según mostraron los datos del Ministerio de Finanzas (MoF), de acuerdo con Reuters.
Mientras tanto, el Dólar estadounidense tiene dificultades para beneficiarse del aumento de las expectativas de subidas de tasas de la Reserva Federal (Fed). El informe de empleo del viernes mostró que las Nóminas no Agrícolas (NFP) aumentaron en 162.000 en agosto, muy por encima de la previsión del mercado de 56.000, mientras que la tasa de desempleo se mantuvo estable en el 4.1%. Actualmente, los operadores descuentan una probabilidad aproximada del 58% de una subida de tasas de la Fed en la reunión del 15-16 de septiembre.
La atención se centra ahora en los datos de inflación de EE.UU. para obtener más pistas sobre el próximo movimiento de la Fed. El Índice de Precios de Producción (IPP) se publicará el jueves, seguido del Índice de Precios al Consumo (IPC) el viernes. Unas lecturas de inflación más elevadas podrían reactivar la demanda del Dólar estadounidense y ralentizar la caída del USD/JPY, mientras que unas cifras más moderadas podrían aumentar la presión vendedora.
Banco de Japón - Preguntas Frecuentes
El Banco de Japón (BoJ) es el banco central japonés, que fija la política monetaria del país. Su mandato es emitir billetes y llevar a cabo el control monetario y de divisas para garantizar la estabilidad de los precios, lo que significa un objetivo de inflación en torno al 2%.
El Banco de Japón se ha embarcado en una política monetaria ultralaxa desde 2013 con el fin de estimular la economía y alimentar la inflación en medio de un entorno de baja inflación. La política del banco se basa en el Quantitative and Qualitative Easing (QQE), o impresión de billetes para comprar activos como bonos del Estado o de empresas para proporcionar liquidez. En 2016, el banco redobló su estrategia y relajó aún más la política introduciendo primero tipos de interés negativos y controlando después directamente el rendimiento de sus bonos del Estado a 10 años.
El estímulo masivo del Banco de Japón ha provocado la depreciación del Yen frente a sus principales pares monetarios. Este proceso se ha exacerbado más recientemente debido a una creciente divergencia de políticas entre el Banco de Japón y otros bancos centrales principales, que han optado por aumentar bruscamente los tipos de interés para combatir unos niveles de inflación que llevan décadas en máximos históricos. La política del Banco de Japón de mantener los tipos bajos ha provocado un aumento del diferencial con otras divisas, arrastrando a la baja el valor del Yen.
La debilidad del Yen y el repunte de los precios mundiales de la energía han provocado un aumento de la inflación japonesa, que ha superado el objetivo del 2% fijado por el Banco de Japón. Aun así, el Banco de Japón juzga que todavía no se vislumbra la consecución sostenible y estable del objetivo del 2%, por lo que parece improbable un cambio brusco de la política monetaria actual.
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