El Dólar canadiense lucha frente al Euro mientras la inflación se acelera hasta el 3%

• El EUR/CAD avanza hasta alrededor de 1.6070 a pesar de los datos de inflación canadiense mejores de lo esperado.
• La inflación general de Canadá se aceleró hasta el 3% interanual en julio, frente al 2.8% de junio.
• El Euro sigue respaldado por las expectativas de otra subida de tipos en la Eurozona.

El EUR/CAD sube ligeramente el lunes, cotizando en torno a 1.6070 en el momento de escribir estas líneas, un 0.11% al alza en el día. El par mantiene un sesgo positivo a pesar de una aceleración de la inflación canadiense más fuerte de lo esperado, lo que proporciona cierto soporte al Dólar canadiense (CAD).

El Índice de Precios al Consumo (IPC) de Canadá subió un 3% interanual en julio, tras un aumento del 2.8% en junio y superando las expectativas del mercado. En términos mensuales, los precios al consumo aumentaron un 0.5%.

La medida de inflación subyacente del Banco de Canadá (BoC), que excluye componentes más volátiles como los alimentos y la energía, subió un 2.3% interanual y un 0.2% intermensual. Las otras medidas de inflación preferidas por el BoC también apuntan a un modesto fortalecimiento de las presiones sobre los precios. El IPC común se aceleró hasta el 2.7% desde el 2.6% anterior, mientras que el IPC recortado subió hasta el 1.9% desde el 1.8%, y el IPC mediano aumentó hasta el 2% desde el 1.9%.

Según los datos publicados, el aumento de los precios de la gasolina y de los viajes turísticos contribuyó a la aceleración de la inflación general en julio, mientras que el menor crecimiento de los precios de los alimentos comprados en tiendas limitó el incremento.

Estas cifras podrían llevar a los inversores a reevaluar las perspectivas de política monetaria del BoC, ya que las presiones persistentes sobre los precios reducen el margen del banco central para adoptar una postura más acomodaticia.

Sin embargo, el Dólar canadiense no logra obtener una ventaja duradera frente al Euro (EUR). La moneda compartida se beneficia de la creciente confianza de los inversores en que el Banco Central Europeo (BCE) podría endurecer aún más su política monetaria, con la inflación manteniéndose por encima del objetivo del 2% de la institución.

Los últimos datos del Producto Interior Bruto (PIB) y de empleo de la Eurozona refuerzan esta perspectiva. La economía volvió a crecer en el segundo trimestre tras estancarse en el trimestre anterior, mientras que el empleo siguió expandiéndose a un ritmo moderado. Por tanto, estas cifras mantienen vivas las expectativas de una posible subida de tipos de interés de 25 puntos básicos por parte del BCE en su reunión de septiembre.

El avance del EUR/CAD sugiere, por tanto, que el soporte proporcionado al Dólar canadiense por la sorpresa alcista de la inflación sigue siendo insuficiente, por ahora, para compensar las expectativas de una política monetaria más restrictiva en la Eurozona.

Se ve que la senda de endurecimiento del BCE se prolonga mientras Nordea pasa a subidas trimestrales

Los analistas de Nordea señalan que "el mensaje del BCE en la reunión de julio seguía en línea con nuevas subidas de tipos por venir," y "siguen esperando tres aumentos más de 25 puntos básicos, llevando la tasa de depósito al 3%." Sin embargo, explican que "revisamos el mes pasado la senda esperada de estas subidas de consecutivas a trimestrales," y que su "escenario base actualizado" ahora asume "subidas de tipos de 25 puntos básicos en septiembre, diciembre y marzo de 2027."

Nordea destaca que los acontecimientos geopolíticos podrían alterar materialmente esta trayectoria: "Una paz rápida y duradera en Oriente Medio podría reducir la presión sobre el BCE para subir más los tipos, mientras que una escalada más notable y una perturbación más prolongada de los mercados energéticos podrían dar lugar a subidas más rápidas y potencialmente más numerosas." Incluso bajo el escenario base más suave, el banco sostiene que "incluso con un ritmo más lento de subidas del BCE, seguimos viendo margen especialmente para que suban los rendimientos de los bonos a más largo plazo, respaldados por una amplia oferta de bonos, las reducciones del Eurosistema en holdings de bonos y mayores primas de riesgo de inflación."