Los datos del IPC de EE.UU. mostrarán una inflación más suave en julio mientras los mercados reevalúan las apuestas de subida de tasas de la Fed
- Se espera que el Índice de Precios al Consumidor de Estados Unidos suba un 3.4% interanual en julio, ligeramente por debajo del avance del 3.5% registrado en junio.
- Se espera que la inflación anual del IPC subyacente baje ligeramente al 2.5% desde el 2.6% anterior.
- La perspectiva técnica del EUR/USD destaca la vacilación de los alcistas a corto plazo.
La Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos (BLS) publicará el miércoles los datos del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de julio. Se espera que el informe muestre una pequeña caída de la inflación del consumidor y de la inflación subyacente.
Se prevé que el IPC mensual suba un 0.1%, tras el descenso del 0.4% registrado en junio, mientras que la lectura anual se situaría en el 3.4% desde el 3.5% informado el mes anterior. Se espera que las cifras del IPC subyacente, que excluyen los precios volátiles de los alimentos y la energía, registren un aumento del 0.2% y del 2.5%, en términos mensuales y anuales, respectivamente.
Tras una caída de casi el 16% en mayo, los precios del petróleo crudo descendieron aproximadamente un 20% en junio y volvieron a niveles previos a la guerra, ya que los inversores celebraron la noticia de que Estados Unidos e Irán alcanzaron un alto el fuego el 17 de junio para iniciar negociaciones con el fin de poner fin al conflicto. Como resultado, la inflación del IPC se suavizó a un ritmo mucho más rápido de lo esperado en junio.
Se espera que la inflación estadounidense rebote a medida que los servicios y los bienes subyacentes se fortalezcan
Según TD Securities, es probable que los datos de inflación de julio muestren un modesto aumento tras la debilidad temporal de junio. El banco espera que "el IPC subyacente de julio probablemente rebotó tras la debilidad puntual de junio, subiendo un 0.20% m/m a medida que la inflación de los servicios se reaceleró, liderada por los alquileres/OER, los billetes de avión, la atención médica y el ocio." TD también destaca que "los bienes subyacentes probablemente registraron su primer aumento en tres meses," mientras que "el IPC general probablemente subió un 0.15% m/m, con una menor gasolina compensada por un aumento más rápido de los precios de los comestibles." En conjunto, TD advierte que "persisten los riesgos al alza" en torno a la próxima publicación.
Indicador económico
Índice de Precios al Consumo excluyendo Alimentos y Energía (Mensual)
Las tendencias inflacionarias o deflacionarias se miden sumando periódicamente los precios de una cesta de bienes y servicios representativos y presentando los datos como el Índice de Precios al Consumo (IPC). Los datos del IPC se recopilan mensualmente y son publicados por la Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. La cifra intermensual (MoM) compara los precios de los bienes en el mes de referencia con el mes anterior. El IPC Ex Alimentos y Energía excluye los componentes más volátiles de alimentos y energía para dar una medición más precisa de las presiones sobre los precios. En términos generales, una lectura alta se considera alcista para el Dólar estadounidense (USD), mientras que una lectura baja se considera bajista.
Leer más.Próxima publicación: mié ago 12, 2026 12:30
Frecuencia: Mensual
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Fuente: US Bureau of Labor Statistics
La Reserva Federal de Estados Unidos tiene el doble mandato de mantener la estabilidad de precios y maximizar el empleo. Según dicho mandato, la inflación debería rondar el 2% interanual y se ha convertido en el pilar más débil de la directiva del banco central desde que el mundo sufrió una pandemia, que se extiende hasta la actualidad. La presión sobre los precios sigue aumentando debido a problemas y cuellos de botella en la cadena de suministro, con el Índice de Precios al Consumidor (IPC) en máximos de varias décadas. La Fed ya ha tomado medidas para controlar la inflación y se espera que mantenga una postura agresiva en el futuro previsible.
¿Qué esperar en el próximo informe del IPC?
Como Estados Unidos e Irán no lograron alcanzar un acuerdo para reabrir el Estrecho de Ormuz y comenzaron a intercambiar ataques militares, los precios del petróleo crudo se recuperaron en julio, con el barril de West Texas Intermediate (WTI) subiendo casi un 22% en el mes. No obstante, las noticias de que Irán y Omán estaban trabajando en un acuerdo para gestionar la vía marítima ayudaron a que los precios del petróleo se relajaran en la primera semana de agosto. Sumado a los decepcionantes datos del mercado laboral de julio en Estados Unidos, que mostraron que las Nóminas no Agrícolas (NFP) cayeron inesperadamente en 23.000, los inversores redujeron sus apuestas por una subida de tasas de la Reserva Federal (Fed) en septiembre.
Según la herramienta CME Group FedWatch, los mercados están descontando actualmente alrededor de un 52% de probabilidad de una subida de 25 puntos básicos (pb) en las tasas de interés en la próxima reunión de política monetaria.
Aun así, los mercados siguen siendo escépticos sobre una pausa de la política monetaria después de que los precios del petróleo empezaran a subir esta semana, con Irán diciendo que un acuerdo con Omán no sería suficiente para reanudar la actividad en el Estrecho de Ormuz a menos que Estados Unidos aceptara una lista de condiciones.
Los analistas de OCBC sostienen que el listón para un cambio significativo en las expectativas sobre la Fed sigue siendo elevado, y señalan que "el IPC subyacente tendría que situarse en el 0.3% mensual o más en julio, por encima de la previsión consensuada del 0.2%, para elevar de forma material las expectativas de una subida de tasas en septiembre." En su opinión, un "USD en rango, combinado con un trasfondo de riesgo constructivo, debería seguir respaldando los carry trades a pesar de la volatilidad en curso en los mercados del petróleo." Añaden que recientemente los "precios del petróleo se suavizaron ante la esperanza de que el Estrecho de Ormuz pudiera reabrirse, pero las firmes condiciones de Irán para Washington sugieren que cualquier impulso a corto plazo en la oferta de energía probablemente será limitado," manteniendo el panorama para los mercados de energía en un delicado equilibrio.
¿Cómo podría afectar el informe del Índice de Precios al Consumo de EE.UU. al EUR/USD?
Los mercados prestarán mucha atención a la lectura mensual del IPC subyacente para ver cómo los costes volátiles de la energía se están extendiendo a la economía en general. Un aumento mensual del IPC subyacente del 0.3% o superior, además de la elevada incertidumbre en torno a las perspectivas del precio del petróleo, podría reavivar las expectativas de un paso de endurecimiento de la política de la Fed en septiembre y impulsar al Dólar estadounidense (USD) con la reacción inmediata. En este escenario, el EUR/USD podría volver a estar bajo presión bajista.
Por el contrario, una lectura del IPC subyacente por debajo de la expectativa del mercado del 0.2% podría hacer que el USD se debilite y allanar el camino para un nuevo tramo al alza en el EUR/USD.
Dado que el IPC es un indicador rezagado, la reacción del mercado podría seguir siendo de corta duración. En cambio, es probable que los inversores sigan evaluando los cambios en los precios del petróleo. Incluso si el IPC subyacente mensual sorprende al alza, una caída de los precios del petróleo podría permitir a los participantes del mercado inclinarse por una pausa de la política de la Fed y perjudicar al USD. Por otro lado, los inversores podrían ignorar unos datos de inflación débiles de julio en caso de que las tensiones se agraven aún más en Oriente Medio, empujando al alza los costes de la energía.
Eren Sengezer, analista principal de la sesión europea, comparte una breve perspectiva técnica para el EUR/USD:
"El EUR/USD subió ligeramente por encima de una línea de tendencia descendente trazada desde finales de enero, pero perdió tracción tras probar la media móvil simple (SMA) de 100 días, situada actualmente cerca de 1.1570. Además, el indicador del Índice de Fuerza Relativa (RSI) en el gráfico diario retrocedió por debajo de 60, reflejando una pérdida de impulso alcista."
"Al alza, 1.1570 (SMA de 100 días) se alinea como un nivel de resistencia intermedio antes de 1.1630 (SMA de 200 días). Un cierre diario por encima de esta última resistencia podría considerarse una señal alcista significativa y abrir la puerta a un rally extendido hacia 1.1800 (nivel estático). A la baja, el primer nivel de soporte podría situarse en 1.1470 (SMA de 20 días, SMA de 50 días) antes de 1.1350-1.1330 (nivel estático, límite inferior de las Bandas de Bollinger)."
Los analistas de UOB Group señalan que "no ha habido un aumento significativo del impulso alcista, y el obstáculo para nuevas subidas ha aumentado, con el EUR necesitando cerrar por encima de 1.1580 antes de que pueda esperarse un movimiento hacia 1.1600 y más allá." Además, el banco sitúa ahora el nivel de "‘fuerte soporte’" más arriba, en "1.1515 en lugar de 1.1495," lo que subraya un rango de negociación más estrecho a medida que el Euro consolida.
Inflación - Preguntas Frecuentes
La inflación mide la subida de los precios de una cesta representativa de bienes y servicios. La inflación general suele expresarse como variación porcentual intermensual e interanual. La inflación subyacente excluye elementos más volátiles, como los alimentos y el combustible, que pueden fluctuar debido a factores geopolíticos y estacionales. La inflación subyacente es la cifra en la que se centran los economistas y es el nivel objetivo de los bancos centrales, que tienen el mandato de mantener la inflación en un nivel manejable, normalmente en torno al 2%.
El Índice de Precios al Consumo (IPC) mide la variación de los precios de una cesta de bienes y servicios a lo largo de un periodo de tiempo. Suele expresarse en porcentaje de variación intermensual e interanual. El IPC subyacente es el objetivo de los bancos centrales, ya que excluye la volatilidad de los alimentos y los combustibles. Cuando el IPC subyacente supera el 2%, los tipos de interés suelen subir, y viceversa cuando cae por debajo del 2%. Dado que unos tipos de interés más altos son positivos para una divisa, una inflación más alta suele traducirse en una divisa más fuerte. Lo contrario ocurre cuando la inflación cae.
Aunque pueda parecer contrario a la intuición, una inflación elevada en un país hace subir el valor de su divisa y viceversa en el caso de una inflación más baja. Esto se debe a que el banco central normalmente subirá las tasas de interés para combatir la mayor inflación, lo que atrae más entradas de capital mundial de inversores que buscan un lugar lucrativo donde aparcar su dinero.
Antiguamente, el Oro era el activo al que recurrían los inversores en épocas de alta inflación porque preservaba su valor, y aunque los inversores a menudo siguen comprando Oro por sus propiedades de refugio en épocas de extrema agitación en los mercados, este no es el caso la mayor parte del tiempo. Esto se debe a que cuando la inflación es alta, los bancos centrales suben las tasas de interés para combatirla. Unas tasas de interés más altas son negativas para el Oro porque aumentan el coste de oportunidad de mantener Oro frente a un activo que devenga intereses o de colocar el dinero en una cuenta de depósito en efectivo. Por el contrario, una menor inflación tiende a ser positiva para el Oro, ya que reduce las tasas de interés, haciendo del metal brillante una alternativa de inversión más viable.
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