La libra esterlina sube frente al yen japonés a medida que se desvanece el impacto de la intervención

• El GBP/JPY avanza mientras los vientos en contra estructurales superan el apoyo de la reciente intervención.
• Las bajas tasas de interés en Japón mantienen atractivas las operaciones de carry trade financiadas en Yen.
• Los datos del PIB del segundo trimestre del Reino Unido podrían proporcionar el próximo catalizador para el cruce.

El GBP/JPY sube ligeramente el lunes mientras el Yen japonés (JPY) muestra un peor desempeño en el espacio de divisas del G10, con los vientos en contra estructurales limitando el impacto de la reciente intervención. Al momento de escribir, el cruce cotiza en torno a 214.70, un 0.85% al alza en el día.

Los datos japoneses tampoco ofrecieron mucho apoyo al Yen, ya que la cuenta corriente cayó inesperadamente en déficit en junio, marcando el primer saldo negativo en 17 meses.

Japón intervino en tres ocasiones entre finales de abril y principios de mayo antes de volver al mercado con otras dos operaciones a finales de julio, incluida una rara medida coordinada con Estados Unidos (EE.UU.).

La última acción se produjo después de que el Yen cayera a un mínimo de 40 años frente al Dólar estadounidense (USD), mientras que el GBP/JPY subió a niveles vistos por última vez en 2008. Ambos países han advertido que podrían intervenir de nuevo si fuera necesario.

Sin embargo, la intervención no ha logrado proporcionar un apoyo duradero al Yen, ya que las políticas monetaria y fiscal de Japón siguen empañando las perspectivas. Aunque el Banco de Japón (BoJ) se ha alejado de su política ultra laxa de una década y ha comenzado a subir las tasas de interés, el ritmo de endurecimiento es lento. Las tasas de interés japonesas siguen siendo relativamente bajas en comparación con otras grandes economías, lo que mantiene atractivas las operaciones de carry trade financiadas en Yen.

En el frente fiscal, con la relación deuda/PIB de Japón ya por encima del 200%, las políticas expansivas de la primera ministra Sanae Takaichi y los recortes de impuestos propuestos generan preocupaciones sobre la sostenibilidad de la deuda a largo plazo.

Mientras tanto, los elevados precios del petróleo debido a la guerra en Oriente Medio plantean otro desafío a corto plazo, ya que Japón depende en gran medida de la energía importada.

En el lado del Reino Unido, los riesgos políticos se han aliviado desde que Andy Burnham se convirtió en primer ministro, pero los planes fiscales de su gobierno siguen sin estar claros de cara al Presupuesto del 28 de octubre. Se espera que el Banco de Inglaterra (BoE) mantenga las tasas de interés sin cambios en los próximos meses, ya que hasta ahora el impacto inflacionario de los precios más altos del petróleo ha sido limitado. Sin embargo, el banco central podría actuar si las presiones sobre los precios se vuelven más persistentes.

Sin grandes publicaciones económicas japonesas restantes en el calendario, los operadores centran su atención en los datos preliminares del Producto Interior Bruto (PIB) del segundo trimestre del Reino Unido el jueves.