¿Es bueno invertir en Bitcoin o Ethereum? Las criptomonedas se enfrentan a grandes retos futuros, de escalabilidad, sostenibilidad, seguridad y volatilidad.

19 Minutos
Actualizado 18/01/2024 02:45
Mitrade Team

El mundo de las criptomonedas nació como una revolución tecnológica que pretendía cambiar el mundo de las transacciones financieras, sin embargo, una década después todavía le queda un largo camino por recorrer si quiere convertirse en un método de pago ampliamente utilizado.


Además, se enfrenta a grandes desafíos presentes y futuros que marcarán su destino ya que Estados Unidos, la Unión Europea y muchos otros países van a aprobar leyes para regular el sector con el objetivo de frenar su enorme huella ecológica, su elevadísima volatilidad y su carencia de garantías para el inversor.


Monedas altamente contaminantes como Bitcoin deberán enfrentarse a enormes retos para cumplir con las nuevas legislaciones. Los protocolos PoS (Proof of Stake), aun siendo infinitamente menos contaminantes que Bitcoin están aún lejos de los operadores convencionales de transacciones monetarias, como Visa, MasterCard o American Express.


Además, tienen los mismos problemas de volatilidad, escalabilidad y seguridad que el resto de las criptomonedas, como bien se observa en su tendencia bajista, que sigue exactamente el mismo patrón que el resto.

 

A lo largo del este artículo analizaremos los retos y perspectivas del sector de las criptomonedas, y analizaremos en detalle los desafíos de las principales monedas.


▶ Principales retos a los que se enfrentan las criptomonedas.


Las criptomonedas sufrieron un descalabro de precios este pasado invierno, el conocido como invierno de las criptomonedas, del cual no se ha recuperado. Algunos inversores a largo plazo pueden pensar que ahora es buen momento para comprar aprovechando la coyuntura de precios bajos y esperando un aumento explosivo de su cotización en el futuro, pero, todo apunta a que los mayores riesgos en las inversiones en criptomonedas están por llegar.


Los inversores que se estén planteando inversiones en el sector de las criptomonedas deben conocer y prestar atención a las siguientes problemáticas:

 

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1️⃣   Regulación:

 

Las criptomonedas son una clase de activo financiero que está escasamente regulado en la actualidad.


Son activos digitales que no están respaldados por ningún organismo oficial. Las monedas gubernamentales, conocidas como monedas fiduciarias, están respaldadas por el crédito de su sus organismo gubernamentales, como la Reserva Federal o el Banco Central Europeo, sin embargo, las criptomonedas solo obtienen valor de las comunidades que las usan.


Y en la actualidad, los gobiernos centrales de los países solo pueden regular las criptomonedas en poder de los bancos que operan en sus fronteras.

 

Sin embargo, la falta de una regulación de criptomonedas parece estar llegando a su fin, lo que genera una gran incertidumbre para los inversores a largo plazo. Tanto EE.UU como la UE pretenden aprobar nuevas legislaciones para regular las criptomonedas. En UE ya está listo el "el marco de los Mercados de Criptoactivos (MiCA)1". Pero Europa y América no son los únicos, muchos otros países están debatiendo y aprobando leyes, como Reino Unido, Japón, Canda o Australia2 .

 

Los reguladores están preocupados por la elevada volatilidad de las criptomonedas, la opacidad y anonimato de muchos de sus fundadores y de sus protocolos, los fallos en la infraestructura que respalda la minería y el comercio de criptomonedas, su elevada huella ecológica, su uso en negocios ilícitos y fraudulentos y su carencia de garantías de los consumidores ante hackeos y fallos de operativas.


Estas legislaciones afectarán tanto a las propias criptomonedas como a los operadores exchange que comercializan con ellas que deberán recoger información de las transacciones de sus clientes como la procedencia del dinero, exactamente igual que ya se hace con el dinero en efectivo o movimiento de fondos entre entidades financieras.

 

Tampoco debemos olvidarnos de países como China, donde las criptomonedas se enfrentan a una prohibición total. La prohibición abrupta de China de todo el comercio y la minería de criptomonedas en 2021 es el caso más notorio, pero no es el único país que las ha prohibido, pretende hacerlo o las ha limitado al extremo, como: India, Bolivia, México, Irán, Iraq, Turquía, Vietnam3, y nada garantiza que vayan a ser los únicos.

 

2️⃣   La escalabilidad

 

Probablemente, una de las mayores preocupaciones que plantean las criptomonedas son los problemas de escalabilidad que plantean.

 

Si bien es cierto que la cantidad de monedas digitales y su adopción ha aumentado exponencialmente desde su aparición hace más de una década, todavía no puede competir con la cantidad de transacciones que los gigantes de los pagos, VISA, MasterCard o American Express procesan anualmente; mientras Bitcoin realiza 220 millones de transacciones anuales, Visa hace 700 billones.


Tampoco pueden competir en velocidad de una transacción, donde Bitcoin realiza tres transacciones por segundo y Ethereum 20, Visa realiza 16674, aunque su red podría llegar a realizar hasta 65000 transacciones por segundo5.

 

A estos problemas de escalabilidad también se le suman los de utilidad, ya que en la actualidad el uso de las criptomonedas como moneda de cambio en la compra de bienes y servicios está lejos de ser factible, ya que la mayoría de los comercios no las aceptan como medio de pago.

 

3️⃣   Las criptomonedas son una inversión extremadamente volátil

 

Si bien el precio de una criptomoneda alcanzó máximos puntuales vertiginosos, también cayó a niveles mínimos históricos con la misma rapidez.


Si los inversores están buscando obtener rendimientos estables, las criptomonedas no parecen la mejor opción. El mercado de criptomonedas se nutre fundamentalmente de la especulación, su carencia de regulación, tamaño relativamente pequeño (comparado con los mercados financieros tradicionales), y su valor basado en la confianza de los usuarios, lo que las hace extremadamente más vulnerable a las fluctuaciones de precios.


Es por su elevada volatilidad que las criptomonedas no son una buena inversión a largo plazo. Además, cabe recordar, que existen desde hace poco más de una década por lo que no tenemos históricos suficientes para analizarlos con profundidad.


Los mercados bursátiles, por el contrario, pueden mirar décadas atrás, lo que hace que existan valores financieros de referencia fuertemente asentados y con rentabilidades más o menos estables, mientras que con las criptomonedas es difícil predecir qué sucederá con ellas en el futuro.

 

A pesar de haberse publicitado como el nuevo oro digital o activo financiero refugio, las criptomonedas han demostrado lo contrario cuando se enfrentan a la volatilidad real del mercado, de hecho, entre 2010 y 2022, bitcoin registró 27 episodios de caídas del 25% o más. En comparación, las acciones y las materias primas registraron solo una caída cada uno6.

 

4️⃣   Los riesgos de seguridad

 

Los defensores de las criptomonedas usan el argumento de la desregulación y no dependencia de organismos centrales como factor diferencial de las criptomonedas, pero precisamente ese es el origen de los problemas de seguridad.


Entre las principales amenazas destacan que en la mayoría de los casos el código no está auditado, el riesgo de la gestión de la clave (perder la clave se traduce a perder el acceso a su capital), la piratería, timos piramidales7, fraudes de identidad y demás intentos de obtener el control por medios maliciosos son algunos de ellos.

 

5️⃣   Su elevada huella ecológica

 

Como analizamos en el anterior artículo "¿Es el trading con criptomonedas una inversión sostenible? Claves para entender qué criptomonedas son sostenibles." las criptomonedas utilizan elevados consumos energéticos en su proceso de minado, en especial aquellos que utilizan el algoritmo de consenso PoW para minar sus monedas, pero la huella ecológica, independientemente del algoritmo de consenso utilizado, PoW o PoS es infinitamente más elevada que Visa, concretamente 1 686 301 veces más en el caso del primero y 44 veces más en el caso del segundo.


Si a esto le sumamos que numerosos países están regulando las emisiones de CO2 y que la sostenibilidad es uno de los fundamentos de inversión de cada vez más inversores, la sostenibilidad puede ser una gran piedra en el camino de las criptomonedas.

 

Como podemos observar existen numerosas banderas rojas en el horizonte de las criptomonedas que los inversores deben observar detenidamente para comprender mejor la realidad frente a la ficción y el valor real frente a la exageración de las redes sociales antes de decidir cómo, dónde y si invertir en el ecosistema criptográfico.


▶ A la vista de estos retos, ¿es bueno invertir en Bitcoin?


Como hemos podido observar no son pocos los desafíos a los que se enfrentan las criptomonedas, y Bitcoin siendo la que mayor cuota de mercado tiene, representando un 40% del mercado cripto y sin intención de cambio a algoritmos de consenso como PoS le auguró un fututo complicado.

 

Todos y cada uno de los retos mencionados anteriormente son aplicables a Bitcoin, de hecho, muchas de las regulaciones que se han aprobado o están aprobando vienen incentivadas por Bitcoin ya que al ser la criptomoneda con mayor dominancia en el mercado también es la que mayores perjuicios produce.

 

Pero si tuviera que identificar sus mayores amenazas destacaría su volatilidad, su huella ecológica, su uso fraudulento para evadir impuestos o financiar actividades ilícitas y su escasa utilidad en el mundo real.

 

En el siguiente gráfico se puede observar la variabilidad diaria del precio del Bitcoin, la materia prima oro (Gold) y el índice Nasdaq Composite.


Como vemos todos ellos han sido arrastrados por el mercado bajista ocasionado por la alta inflación, elevados tipos de interés, la crisis energética, la incertidumbre por la guerra de Ucrania y el pesimismo económico de los países cara al el invierno.


Sin embargo, el Bitcoin ha bajado más que el doble que el Nasdaq y seis veces más que el oro, demostrando de nuevo su alta volatilidad, su elevado riesgo y su carencia de ser un activo refugio inmune a los vaivenes de la economía, lo que la convierte en una reserva de valor poco fiable.


los datos de MarketCoinCap

【Fuente: MarketCoinCap



Respecto a su huella ecológica, el artículo "¿Es el trading con criptomonedas una inversión sostenible? Claves para entender qué criptomonedas son sostenibles." explica en profundidad los problemas a los que se enfrenta Bitcoin por su elevado consumo energético, pero podemos enfatizar que el consumo energético anual de Bitcoin es similar al de toda Noruega5 y su huella ecológica anual es comparable con la de Grecia7.


Bitcoin no tiene, o al menos no ha anunciado ningún tipo de cambio en su algoritmo de consenso para reducir consumos energéticos así que puede enfrentarse a verdaderos quebraderos de cabeza si las legislaciones avanzan en sus objetivos de reducción de las emisiones de CO2.

 

Bitcoin, también es bien conocido por su uso en la Dark Web, en actividades de lavado de dinero o para comprar artículos ilegales. Esto se debe al anonimato que proporciona como medio de pago, por ello bitcoin se ha convertido en la opción natural para las personas que querían comprar drogas, armas ilegales, o blanquear capitales.


Para ponerlo en perspectiva, los delincuentes lavaron 8600 millones de dólares en criptomonedas en 2021, un 30 % más que el año anterior9.


Esta es otra de las principales razones por las que los gobiernos quieren regularlas.

 

Para acabar con Bitcoin destacaría su poca utilidad, ya que no ha podido establecerse como moneda de curso sustitutiva de las monedas fiduciarias y su valor como activo financiero tampoco ofrece garantías basadas en nada más que la confianza de sus usuarios.

 

Por todos estos motivos Bitcoin no destaca entre las criptomonedas sostenibles ni entre las criptomonedas rentables, siendo estas últimas tan difíciles de encontrar como los unicornios.


▶ ¿Afectan los retos analizados más a Bitcoin o Ethereum?


Ethereum, al igual que Bitcoin se ve afectada por los mismos desafíos o retos mencionados anteriormente, con la excepción de la sostenibilidad.

 

La actualización del software que realizó el pasado 15 de septiembre cambia la forma en que Ethereum ordena y verifica sus transacciones, abordando una crítica clave de las criptomonedas: su impacto ambiental negativo. Esta actualización pretende reducir su consumo energético un 99%.


Antes de la fusión, la creación de tokens de Ethereum requería un proceso de uso intensivo de energía el llamado PoW, el mismo que usa Bitcoin. Eso significaba usar cantidades masivas de poder de cómputo y con ello de energía. Ahora, Ethereum ha cambiado al algoritmo de consenso menos contaminante conocido como PoW.


Si bien el movimiento de Ethereum podría aumentar la presión sobre Bitcoin y otras criptomonedas a realizar cambios similares, también se enfrentan a fuertes resistencias. Muchos defensores de Bitcoin creen que PoW es más segura y descentralizada que la PoS, y que el cambio socavaría los principios básicos de la cadena de bloques.

 

Por ello, esta nueva actualización le ha traído nuevos retos a Ethereum. Ahora se enfrenta al riesgo de centralización y gobernabilidad. Con PoS, los validadores de las transacciones ya no son los mineros sino los participantes de Ethereum. Y tienen más probabilidades de validar los propietarios de más monedas, por lo que se fomenta la desigualdad de forma mucho más evidente que antes.

 

En la siguiente gráfico, comparamos la variación del precio diaria de eth vs btc y al igual que anteriormente con el oro y el Nasdaq Composite. Como podemos observar las líneas de ambas criptomonedas son prácticamente idénticas. Esto nos indica que, aunque Ethereum haya hecho esfuerzos por abordar el tema de la sostenibilidad , su tendencia bajista y su volatilidad no parecen haber cambiado.


los datos de MarketCoinCap

【Fuente: MarketCoinCap



▶ ¿Invertir en Cardano u otras criptomonedas sostenibles solventa los retos mencionados?


Muchos lectores ante la pregunta de que cripto es más sostenible pueden pensar en Cardano, Chia, o Solana, ya que todas ellas usan el algoritmo de consenso PoS.

 

Como ya hemos mencionado estas criptomonedas son inherentemente más eficiente desde el punto de vista energético que Bitcoin. Estos ahorros de energía que se generan con el algoritmo PoS hacen que cualquier criptomoneda que use este algoritmo pueda considerarse más sostenible que Bitcoin. 


Sin embargo, esto no quita que sean rentables u ofrezcan ventajas competitivas añadidas. Sus cuotas de mercado son mínimas, su utilidad escasa, y se enfrentan de nuevo a todos los retos mencionados anteriormente a excepción de las emisiones del CO2.


La ventaja que ofrecen estas criptomonedas verdes es que si avanzan las regulaciones y limitan las emisiones que puedan emitir éstas tendrán una gran ventaja competitiva, aunque, como hemos visto con Ethereum, las monedas más contaminantes pueden actualizar sus sistemas y pasarse a PoS si fuera necesario.


los datos de MarketCoinCap

【Fuente: MarketCoinCap


En el gráfico ahora comparamos esta monedas verdes con Bitcoin, y de nuevo sus líneas son bastante parecidas.


▶ Principales conclusiones


Bitcoin y Ethereum han bajado más del 50 % desde sus máximos históricos a fines de 2021 y juntos representan el 60% de la cuota de mercado de criptomonedas, lo que ha arrastrado al resto del mercado. Es difícil predecir el futuro de cualquier activo financiero, y las criptomonedas mucho más debido a su volatilidad, si bien no me atrevo a predecir su desaparición en el futuro próximo tampoco parece que vaya a cambiar su tendencia bajista.

 

Los retos a los que se enfrentan no son pocos, ni sencillos, lo que augura un panorama complicado, empezando por las regulaciones e incluso prohibiciones, o la posibilidad cada vez mayor de que los propios países lancen sus propias criptomonedas.


La regulación de las criptomonedas puede ser un tema candente, pero muchos expertos dicen que en realidad puede ser positivo para los inversores y la industria. Más regulación podría significar más estabilidad en un criptomercado notoriamente volátil. También protegería a los inversores a largo plazo y prevendría actividades fraudulentas dentro del ecosistema criptográfico.



References


1. "Proposal for a Regulation of the European Parliament and of the Council on Markets in Crypto-assets, and amending Directive (EU) 2019/1937COM/2020/593"

2. "Cryptocurrency Regulations Around the World"

3. "Bitcoin ban: These are the countries where crypto is restricted or illegal"

4. "Bitcoin Energy Consumption Index"

5. "Analysis of the possibilities for improvement of blockchain technology.Mechkaroska, D., Dimitrova, V., & Popovska-Mitrovikj, A

6. "Toughest challenges cryptocurrency lie ahead not rear view mirror"

https://www.bbc.com/news/technology-60072195

7. "Cryptocurrency pump-and-dump schemes." Li, Tao, Donghwa Shin, and Baolian Wang.

8. "Bitcoin Energy Consumption Index"

9. "Crypto money laundering rises 30%, report finds"









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▪  ¿Es el trading con criptomonedas una inversión sostenible? Claves para entender qué criptomonedas son sostenibles


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