خام برنت: نظام أسعار أعلى لفترة أطول – TD Securities

يرى رايان مكاي من TD Securities أن خام برنت يدخل في نظام أعلى لفترة أطول، مع تقدير القيمة العادلة عند 90-100 دولار للبرميل بمجرد انتهاء الصراع بين إيران والصراعات الأوسع في الشرق الأوسط، لتتقلص إلى 80-90 دولار للبرميل خلال النصف الثاني من 2027-2028. ويشير إلى استمرار علاوات المخاطر، وهشاشة تدفقات الشرق الأوسط، وضيق أسواق المنتجات، وتعافي الطلب العالمي كعوامل دعم رئيسية لارتفاع أسعار برنت.

القيمة العادلة لخام برنت وعلاوات المخاطر

"نواصل رؤية القيمة العادلة متوسطة الأجل لخام برنت في نطاق 90-100 دولار للبرميل بعد الانتهاء النهائي للصراع في الشرق الأوسط، مع انكماش هذا النطاق إلى 80-90 دولار للبرميل خلال النصف الثاني من 2027 و2028. ويرجع ذلك إلى أن السوق ستحتاج من سنة إلى سنتين من الفوائض لإعادة بناء المخزونات والاحتياطيات إلى المستويات المطلوبة."

"في الأسابيع الأخيرة، بدأت علاوة المخاطر هذه تتحول إلى واقع أساسي إلى حد ما مع بدء الهجمات في الضغط على التدفقات، على الأقل على المدى القصير. وإذا بدأت التدفقات تتقلص بشكل ملحوظ لأسابيع أو أشهر في كل مرة مرة أخرى، فإن تقديرات القيمة العادلة للنفط الخام ستتحرك أعلى، وستعود السيناريوهات الصعودية القصوى إلى الواجهة."

"من دون التوصل إلى نهاية للصراعات في الشرق الأوسط وفي روسيا-أوكرانيا، تظل علاوة مخاطر تتراوح بين 10-20 دولار للبرميل فوق قيمتنا العادلة ممكنة، ونتوقع أن يستمر النطاق الأعلى لفترة أطول. وإذا جرى تقليص التدفقات بشكل ملحوظ ومستدام مرة أخرى، سواء عبر التصعيد أو هجمات الحرس الثوري الإيراني على الناقلات أو هجمات الحوثيين على البنية التحتية السعودية، فإن تقديرنا للقيمة العادلة سيكون عرضة للارتفاع بشكل كبير مرة أخرى."

"من دون تصعيد ملحوظ و/أو أضرار للبنية التحتية السعودية، فإن الدافع لاستمرار الأسعار في التحرك صعودا من المستويات الحالية محدود بسبب المستوى الطبيعي إلى حد كبير لإمدادات النفط الخام من الشرق الأوسط. وبسبب تحسن الإمدادات وعلاوة المخاطر المرتفعة المدمجة في الأسعار، سيظل النفط الخام شديد الحساسية لعناوين الأخبار الدبلوماسية وأي إشارة إلى تخفيف التوترات. كما لا يزال هناك خطر من أن تؤدي أسعار الشحن المرتفعة للغاية إلى استنزاف هوامش أرباح المصافي، مما قد يؤدي إلى خفض تشغيل المصافي، لا سيما في شمال غرب أوروبا."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)