أويدا من بنك اليابان: التضخم الأساسي يقترب من هدف 2%
قال محافظ بنك اليابان (BoJ) كازو أويدا يوم الاثنين إن التضخم الأساسي قريب من هدف 2٪. وأضاف أويدا أنه إذا رفع البنك سعر الفائدة قصير الأجل، فمن المرجح أن ترتفع أسعار الفائدة طويلة الأجل بشكل مطرد مع السياسة.
مقتطفات رئيسية
التضخم الأساسي قريب من هدف 2٪.
يصبح تثبيت التضخم الأساسي بالقرب من 2٪ أكثر أهمية.
تشهد اليابان حلقة إيجابية من ارتفاع الأجور وتعافي الأسعار.
الصراع في الشرق الأوسط يدفع صعودا ضغوط التضخم في الطاقة وغيرها من ضغوط التضخم المدفوعة بالعرض.
الطلب العالمي القوي على السلع يدفع صعودا الإنفاق الرأسمالي المحلي والصادرات وأسعار مختلف السلع باعتباره تضخما مدفوعا بالطلب.
كما أن التعافي الاقتصادي المستقر في اليابان وسوق العمل الضيقة يغذيان التضخم.
لا يوجد تحول في النهج الأساسي للبنك المركزي لتقليص مشتريات السندات.
من غير المناسب الإعلان مسبقا عن توقيت إجراءات سوق السندات الطارئة.
سيقوم البنك بمراجعة ظروف السوق بما في ذلك سرعة ارتفاع المعدلات طويلة الأجل وعلامات عدم استقرار السوق لاتخاذ قرار بشأن التدخل.
إذا رفع البنك سعر الفائدة قصير الأجل، فمن المرجح أن ترتفع أسعار الفائدة طويلة الأجل بشكل مطرد مع السياسة.
تظل الأوضاع المالية تيسيرية.
إذا لم يتم تعديل سعر الفائدة بشكل صحيح، فقد ترفع مخاوف السوق بشأن مخاطر التضخم أسعار الفائدة طويلة الأجل.
من خلال تنفيذ السياسة النقدية بشكل صحيح للوصول إلى هدف التضخم البالغ 2٪، يمكن لبنك اليابان المساعدة في استقرار سوق JGB.
رد فعل السوق
في وقت كتابة هذا التقرير، يتراجع زوج دولار/ين USD/JPY بنسبة 0.13٪ خلال اليوم عند 157.80.
أويدا يميل بشكل طفيف نحو التشديد مع ربط بنك اليابان مسار الفائدة بالتضخم واستقرار JGB
تأتي درجة أويدا البالغة 7/10 في مؤشر FXS Speechtracker أقل قليلا من المتوسط التاريخي البالغ 7.4/10، لكن التركيز على "التضخم الأساسي قريب من 2٪" و"حلقة إيجابية" من الأجور والأسعار يمثل ميلا طفيفا نحو التشديد مقارنة بسرد اليابان السابق بشأن انكماش الأسعار. كما أن التركيز على تثبيت التضخم الأساسي عند 2٪، والطلب العالمي القوي الذي يدعم الصادرات والإنفاق الرأسمالي، وسوق العمل الضيقة التي تغذي التضخم، كلها عوامل تدعم تحولا تدريجيا بعيدا عن الأوضاع شديدة الطوارئ، وهو ما يعد داعما بشكل محدود للين.
وفي الوقت نفسه، يشدد أويدا على عدم تغيير النهج الأساسي لتقليص مشتريات السندات ويرفض الإعلان مسبقا عن إجراءات السندات الطارئة، مما يشير إلى الحذر والرغبة في تجنب زعزعة استقرار سوق JGB. وتوحي الرسالة بأن الزيادات المضبوطة في أسعار الفائدة ستسمح للعوائد طويلة الأجل بالارتفاع "بشكل مطرد" مع إبقاء الأوضاع المالية تيسيرية، بمسار تطبيع مضبوط، ما يحد من صعود الين على المدى القريب لكنه يعزز ميلا تدريجيا نحو التشديد على المدى المتوسط.
أسئلة شائعة عن بنك اليابان
بنك اليابان (BoJ) هو البنك المركزي الياباني، الذي يحدد السياسة النقدية في البلاد. تتمثل مهمته في إصدار الأوراق النقدية وتنفيذ الرقابة على العملة والنقد من أجل ضمان استقرار الأسعار، وهو ما يعني مستهدف للتضخم عند حوالي 2٪.
في عام 2013، شرع بنك اليابان في سياسة نقدية شديدة التيسير بهدف تحفيز الاقتصاد وتغذية التضخم في ظل بيئة تضخمية منخفضة. وتستند سياسة البنك إلى التيسير الكمي والنوعي، أو طباعة الأوراق النقدية لشراء أصول مثل السندات الحكومية أو سندات الشركات لتوفير السيولة. وفي عام 2016، ضاعف البنك استراتيجيته وخفف سياسته بشكل أكبر من خلال تقديم أسعار فائدة سلبية أولاً ثم التحكم بشكل مباشر في عائد سنداته الحكومية لمدة 10 سنوات. وفي مارس 2024، رفع بنك اليابان أسعار الفائدة، متراجعًا فعليًا عن موقف السياسة النقدية شديدة التيسير.
وقد تسببت التحفيزات الضخمة التي قدمها البنك في انخفاض قيمة الين مقابل نظرائه من العملات الرئيسية. وتفاقمت هذه العملية في عامي 2022 و2023 بسبب التباعد المتزايد في السياسات بين بنك اليابان والبنوك المركزية الرئيسية الأخرى، والتي اختارت زيادة أسعار الفائدة بشكل حاد لمكافحة مستويات التضخم المرتفعة منذ عقود. وأدت سياسة بنك اليابان إلى اتساع الفجوة مع العملات الأخرى، مما أدى إلى انخفاض قيمة الين. وقد انعكس هذا الاتجاه جزئيًا في عام 2024، عندما قرر بنك اليابان التخلي عن موقفه السياسي المتساهل للغاية.
وقد أدى ضعف الين وارتفاع أسعار الطاقة العالمية إلى زيادة التضخم في اليابان، والذي تجاوز هدف بنك اليابان البالغ 2%. كما ساهم احتمال ارتفاع الرواتب في البلاد ــ وهو عنصر أساسي في تغذية التضخم ــ في هذه الخطوة.
مقالات مقترحة
