البنك المركزي الأوروبي: تخطي أكتوبر ورفع محدود لأسعار الفائدة – BNY
يتوقع جيف يو من BNY Mellon أن يتجاوز البنك المركزي الأوروبي رفع سعر الفائدة في أكتوبر وربما يكون قد انتهى من ذلك لهذا العام، مشيرًا إلى توجيهات واضحة بشأن الآثار الثانوية، ومخاطر السيادة الناشئة، وعدم اليقين بشأن الميزانية الفرنسية. ويجادل بأن أي استجابة للميزانية العمومية، مثل إنهاء التشديد الكمي أو استخدام أداة حماية انتقال السياسة النقدية، ستعني فعليًا نهاية التشديد القائم على أسعار الفائدة، إذ يجب ألا تعمل أدوات السياسة في اتجاهين متعارضين.
يُنظر إلى دورة التشديد على أنها تقترب من نهايتها
"سيتجاوز البنك المركزي الأوروبي أكتوبر وقد يكون قد انتهى من ذلك لهذا العام. لا يزال البنك المركزي الأوروبي يقظًا، لكن لغته بشأن الآثار الثانوية تشير إلى تجاوز أكتوبر."
"نظرًا لظهور مخاطر السيادة وعدم اليقين المحيط بالميزانية الفرنسية، نرى أن الإبقاء على الفائدة في ديسمبر هو السيناريو المرجح ما لم تتحرك أسعار الغاز الطبيعي أقرب إلى سيناريو التضخم "الخطير" في توقعات موظفي البنك المركزي الأوروبي."
"مع تركيز الأنظار على فروق العائد السيادية والشركات، واجه البنك المركزي الأوروبي بالفعل أسئلة حول تفعيل "أداة حماية انتقال السياسة النقدية"، التي أُنشئت في 2022 لمواجهة الاتساع غير المنظم في فروق العائد السيادية في منطقة اليورو."
"لا نرى أن ذلك ضروري في الوقت الحالي؛ وإنهاء التشديد الكمي (QT) هو الخطوة الأكثر ترجيحًا إذا بدأت فروق OAT-Bund في الاتساع مجددًا."
"لكن إذا جرى توظيف ميزانية البنك المركزي الأوروبي، حتى باسم "حماية انتقال السياسة"، فلن يكون إنهاء التشديد القائم على أسعار الفائدة بعيدًا، حتى لا تعمل دعمات الميزانية العمومية ورفع أسعار الفائدة ضد بعضها البعض."
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)
مقالات مقترحة
