خطاب لاجارد: لا نرى أي آثار من الجولة الثانية حتى الآن
قالت رئيسة البنك المركزي الأوروبي (ECB) كريستين لاجارد يوم الأربعاء إن التضخم كان يرتفع بشكل أساسي ولكن ليس حصريًا نتيجة لأسعار الطاقة. وأضافت لاجارد أنها لا ترى أي آثار من الجولة الثانية حتى الآن.
مقتطفات رئيسية
كان التضخم يرتفع بشكل أساسي ولكن ليس حصريًا نتيجة لأسعار الطاقة.
لا نرى أي آثار من الجولة الثانية حتى الآن.
لا يمكننا الانتظار حتى تظهر بوضوح تام، لكن يمكننا الاستباق والبحث عن إشارات.
في أوروبا، ترى توقعات بزيادات في الأجور عبر ترتيبات المفاوضة الجماعية، ونحن نتابع تلك النقاط.
وعند سؤاله عن الدين الفرنسي، فإن الحل الأساسي والأول يكمن في السياسة المالية الفرنسية.
النمو ليس رائعًا، لكن نموًا بنسبة 1.1% في 2026 ليس سيئًا.
لن أترشح للرئاسة الفرنسية.
رد فعل السوق
وقت كتابة الخبر، يرتفع زوج EUR/USD بنسبة ٪0.06 خلال اليوم ليتداول عند 1.1205.
لاجارد تشير إلى تضخم مدفوع بالطاقة لكنها تقلل من مخاطر الجولة الثانية
تقع درجة خطاب رئيسة البنك المركزي الأوروبي لاجارد البالغة 4.6/10 على مؤشر FXS Speechtracker دون المستوى التاريخي البالغ 5.6/10 بشكل ملحوظ، ما يشير إلى نبرة أكثر حذرًا وأقل حدة قليلًا من المعتاد. ومن خلال التأكيد على أن التضخم مدفوع في الأساس بالطاقة وأن آثار الجولة الثانية لم تظهر بعد، مع التحذير في الوقت نفسه من أن البنك المركزي الأوروبي لا يمكنه الانتظار حتى تكون هذه الآثار "في كامل الوضوح"، يميل الخطاب قليلًا نحو التشدد من حيث اليقظة لكنه يتوقف عند حد عدم الإشارة إلى تشديد قوي.
ويؤكد تركيز لاجارد على الزيادات المتوقعة في الأجور عبر المفاوضة الجماعية وعلى حاجة السياسة المالية الفرنسية إلى معالجة الدين الفرنسي تفضيلًا لليقظة المستهدفة والمسؤولية المالية بدلًا من التشديد النقدي واسع النطاق. كما أن الإقرار بأن نمو منطقة اليورو عند 1.1% في 2026 "ليس رائعًا" لكنه "ليس سيئًا" يعزز موقفًا متوازنًا، ما يشير إلى تأثير فوري محدود على اتجاه اليورو، مع احتمال أن تفسر الأسواق الخطاب على أنه يقظ لكنه ليس متشددًا بشكل حاسم
أسئلة شائعة عن البنك المركزي الأوروبي
البنك المركزي الأوروبي ECB في فرانكفورت، ألمانيا، هو البنك الاحتياطي لمنطقة اليورو. يحدد البنك المركزي الأوروبي ECB معدلات الفائدة ويُدير السياسة النقدية للمنطقة. يتلخص التفويض الأساسي للبنك المركزي الأوروبي ECB في الحفاظ على استقرار الأسعار، وهو ما يعني إبقاء التضخم حول مستويات 2%. الأداة الأساسية لتحقيق ذلك هي رفع أو خفض معدلات الفائدة. عادة ما تؤدي معدلات الفائدة المرتفعة نسبياً إلى يورو أقوى والعكس صحيح. يتخذ مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي ECB قرارات السياسة النقدية في الاجتماعات التي تُعقد ثماني مرات في العام. يتم اتخاذ القرارات من قبل رؤساء البنوك الوطنية في منطقة اليورو والأعضاء الستة الدائمين، بما في ذلك رئيسة البنك المركزي الأوروبي ECB، كريستين لاجارد.
في المواقف القصوى، يمكن أن يفعل البنك المركزي الأوروبي ECB أداة سياسية تسمى التيسير الكمي. التيسير الكمي QE هو العملية التي يقوم البنك المركزي الأوروبي ECB من خلالها بطباعة اليورو واستخدامه في شراء الأصول - عادة ما تكون سندات حكومية أو سندات الشركات - من البنوك والمؤسسات المالية الأخرى. عادة ما يؤدي التيسير الكمي QE إلى يورو أضعف. يُعتبر التيسير الكمي QE الملاذ الأخير عندما يكون من غير المرجح أن يؤدي خفض معدلات الفائدة ببساطة إلى تحقيق مستهدف استقرار الأسعار. استخدمه البنك المركزي الأوروبي ECB خلال الأزمة المالية الكبرى في الفترة 2009-2011، وفي عام 2015 عندما ظل التضخم منخفضًا بشكل عنيد، وكذلك أثناء جائحة فيروس كورونا المستجد.
التشديد الكمي QT هو عكس التيسير الكمي QE. يتم تنفيذه بعد التيسير الكمي QE عندما يكون التعافي الاقتصادي جاريًا ويبدأ التضخم في الارتفاع. بينما يقوم البنك المركزي الأوروبي ECB في برنامج التيسير الكمي QE بشراء السندات الحكومية وسندات الشركات من المؤسسات المالية من أجل تزويدها بالسيولة، فإنه في برنامج التشديد الكمي QT يتوقف البنك المركزي الأوروبي ECB عن شراء مزيد من السندات، ويتوقف عن إعادة استثمار رأس المال المستحق على السندات التي يحتفظ بها بالفعل. عادة ما يكون إيجابيًا (أو صعوديًا) لليورو.
مقالات مقترحة
