الاحتياطي الفيدرالي: المزيد من الرفع قادم بعد توقف أكتوبر - UOB

يحلل ألفين ليو من UOB محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) لشهر سبتمبر/أيلول 2026، مسلطًا الضوء على الدعم بالإجماع لرفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى نطاق 3.75-4.00% مع بقاء التضخم مرتفعًا واستمرار النمو قويًا. ويشير إلى أن صانعي السياسة يرون عمومًا أن رفعًا آخر للفائدة مرجح بحلول نهاية العام، ويتوقع زيادتين إضافيتين في ديسمبر/كانون الأول 2026 والربع الأول من 2027، مع بلوغ الحد الأعلى لمعدل الفائدة المستهدف على الأموال الفيدرالية مستوى 4.50% ثم الإبقاء عليه خلال 2027.

المسار الفيدرالي يشير إلى معدلات فائدة أعلى

"كشف محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) لشهر سبتمبر/أيلول 2026 عن تحول بالإجماع نحو تشديد السياسة، حيث دعم جميع المشاركين الـ19 رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.75-4.00%، مقارنة بالاجتماع المنقسم في يوليو/تموز. واتفق صانعو السياسة على أن التضخم ظل مرتفعًا، وأن سوق العمل كان قريبًا من أقصى مستويات التوظيف، وأن النشاط الاقتصادي واصل التوسع بوتيرة قوية. وبينما اختلف المشاركون بشأن مبررات التشديد، بدءًا من التأمين ضد مخاطر التضخم وصولًا إلى المخاوف بشأن قوة الطلب الأساسي، رأى معظمهم أن رفعًا آخر لسعر الفائدة سيكون على الأرجح مناسبًا بحلول نهاية العام."

"أظهر محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) لشهر سبتمبر/أيلول أن صانعي السياسة في الاحتياطي الفيدرالي رأوا على نطاق واسع أن رفعًا آخر لسعر الفائدة سيكون مناسبًا بحلول نهاية العام، لكنه لم يلتزم بأي حال بأي خطوة في اجتماع اللجنة الفيدرالية المقبل في أكتوبر/تشرين الأول. ونتوقع رفعين إضافيين، في ديسمبر/كانون الأول 2026 والربع الأول من 2027، ثم الإبقاء على السياسة دون تغيير لبقية 2027 مع تراجع التضخم بشكل أكثر استدامة في الجزء الأخير من 2027 باعتباره المسار الأكثر ترجيحًا. وقد استبعدنا رفعًا متتاليًا لسعر الفائدة في اجتماع أكتوبر/تشرين الأول للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC)، والذي يأتي قبل أقل من أسبوع من انتخابات التجديد النصفي (3 نوفمبر/تشرين الثاني)."

"ومع ذلك، ما زلنا نأخذ في الاعتبار مخاطر المزيد من التشديد في السياسة إذا أصبح مسار التضخم أكثر استمرارية نتيجة مزيج من ارتفاع أسعار الطاقة والرسوم الجمركية والعوامل المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. وقد استبعدنا رفعًا متتاليًا لسعر الفائدة في اجتماع أكتوبر/تشرين الأول للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC)، والذي يأتي قبل أقل من أسبوع من انتخابات التجديد النصفي (3 نوفمبر/تشرين الثاني)."

"ووفقًا لأداة WIRP التابعة لـ Bloomberg، تراجعت احتمالية رفع الفائدة في أكتوبر/تشرين الأول إلى 19.4% في 8 أكتوبر/تشرين الأول (من 21.6% في 5 أكتوبر/تشرين الأول، وأقل بكثير من 70.3% في 28 سبتمبر/أيلول)."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)