الصين: التحفيز الموجه يدعم النمو – سوسيتيه جنرال

تحلل الاستراتيجية في سوسيتيه جنرال ميشيل لام التحركات الأخيرة للسياسات الصينية، مشيرةً إلى أن إجراءات التيسير الجديدة في قطاع العقارات والسياسة النقدية ينبغي أن تبقي النمو على المسار الصحيح وتساعد الصين على تحقيق هدف الناتج المحلي الإجمالي (GDP) عند الحد الأدنى من النطاق. كما تسلط الضوء على التأثير المحدود لدعم الرهن العقاري، وتقييد الإنفاق على البنية التحتية بسبب أوضاع المالية الحكومية المحلية، وانتعاش على شكل K تقوده التكنولوجيا والتصنيع بدلاً من الطلب الأسري.

تيسير تدريجي وقيود هيكلية

"استجابةً لتباطؤ النشاط، أطلقت الحكومة الصينية أخيرًا الأسبوع الماضي جولة جديدة من إجراءات التيسير المستهدفة في قطاع العقارات والسياسة النقدية من أجل استقرار النمو. وبينما ينبغي أن تكون هذه الإجراءات كافية لإبقاء النمو على المسار الصحيح ومساعدة الصين على تحقيق هدف الناتج المحلي الإجمالي GDP لهذا العام، فإنها لا ترقى كثيرًا إلى معالجة أوجه الضعف الهيكلية الأعمق في الطلب داخل الاقتصاد."

"ينبغي أن تؤدي هذه الإجراءات إلى تعافٍ في الاستثمار في الأصول الثابتة FAI خلال الأشهر المقبلة. لكن الضعف في الاستثمار في الأصول الثابتة هذا العام يسلط الضوء على اتساع الفجوة بين رغبة الحكومة المركزية في دعم النمو عبر الإنفاق على البنية التحتية والواقع الصعب المتمثل في القيود المتزايدة على الميزانيات على مستوى الحكومات المحلية."

"مع هذه الإجراءات وإعادة تأكيد مجلس الدولة مؤخرًا على الحاجة إلى "العمل بجد لتحقيق أهداف التنمية لهذا العام"، نتوقع أن تحقق الصين هدف الناتج المحلي الإجمالي GDP عند الحد الأدنى من النطاق، عند 4.5٪. كما أن هذه الإجراءات المستهدفة تعني أيضًا أن الحاجة الملحة لدى بنك الشعب الصيني PBoC لخفض أسعار الفائدة قد تراجعت كثيرًا، خاصة في ضوء رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي (Fed)."

"كان النمو مدفوعًا بشكل أساسي بالاستثمار في التكنولوجيا وتحديثات التصنيع، بينما لا يزال الطلب الأسري متأخرًا. وحتى يغيّر صانعو السياسة توجههم بقوة أكبر نحو إجراءات جانب الطلب التي تدعم الأسر مباشرةً، فمن المرجح أن يظل الاقتصاد عالقًا في حالة من الضعف الهيكلي."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)