اليورو يضعف مقابل الجنيه الإسترليني وسط مخاوف مالية فرنسية
- يضعف زوج يورو/جنيه إسترليني EUR/GBP إلى قرب 0.8475 في الجلسة الأوروبية المبكرة يوم الاثنين.
- تفرض المخاوف المالية في فرنسا بعض ضغوط البيع على اليورو.
- دعم مسؤولو بنك إنجلترا BoE رفع سعر الفائدة لكبح التضخم.
يجذب زوج يورو/جنيه إسترليني EUR/GBP بعض البائعين إلى حوالي 0.8475 خلال ساعات التداول الأوروبية المبكرة يوم الاثنين. يضعف اليورو (EUR) مقابل الجنيه الإسترليني (GBP) مع تأجيج المخاوف المالية في فرنسا، في أعقاب موجة بيع حادة في سوق السندات، مخاوف انتقال العدوى في منطقة اليورو.
أثار الاضطراب في سوق السندات وضعف اليورو مخاوف من أن الأزمة المالية والمالية في فرنسا قد تمتد إلى منطقة اليورو الأوسع، في صدى لأزمة الديون السيادية التي وقعت قبل أكثر من عقد، وقد تدفع البنك المركزي الأوروبي (ECB) إلى التدخل لدعم ديون الحكومة الفرنسية.
قال برنت دونيلي، رئيس تداول العملات الأجنبية في شركة التحليلات Spectra Markets، إن التوترات السياسية في فرنسا التي كان كثيرون يتوقعون أن تتصاعد مع اقتراب انتخابات أبريل/نيسان 2027 قد برزت بالفعل إلى الواجهة.
"ليس من الواضح تمامًا ما الذي قد يصلح الأمور هنا، إذ إن أي وعود تتعلق بالميزانية تقدمها الحكومة الفرنسية الآن ليست ذات مصداقية كبيرة مع اقتراب تغيير السلطة قريبًا," قال دونيلي.
قالت كاثرين مان، صانعة السياسات في بنك إنجلترا (BoE)، وهي من أكثر المسؤولين ميلاً للتشديد، إن رفع سعر الفائدة ضروري لإدارة المخاطر التضخمية لأن الأوضاع المالية لا تزال غير مشددة بما يكفي.
تسعّر الأسواق حاليًا نحو 30 نقطة أساس (bps) من رفع أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي البريطاني حتى نهاية العام، إلى جانب نحو 90 نقطة أساس من التشديد التراكمي حتى عام 2027.
تتزايد المخاطر المالية في فرنسا مع ابتعاد مسار العجز عن التزامات منطقة اليورو
يسلط المحللون في Brown Brothers Harriman الضوء على المخاطر المالية المتزايدة في فرنسا، مشيرين إلى أن حكومة الأقلية في البلاد "قدمت تفاصيل خطة لخفض عجز الموازنة في البلاد إلى 5.0٪ من الناتج المحلي الإجمالي العام المقبل," لكنهم "يشكون في أن المقترح سيمر عبر البرلمان دون تنازلات كبيرة." وحتى إذا تم التوصل إلى تسوية، تشير BBH إلى أن هيئة الرقابة المالية في فرنسا حذرت بالفعل من أن الافتراضات الاقتصادية في "مشروع ميزانية 2027 هي ‘متفائلة’," مما يؤكد المخاوف بشأن مصداقية مسار الضبط المالي.
وفي ظل محدودية الرغبة السياسية في التوصل إلى تسوية قبل الانتخابات الرئاسية في 18 أبريل/نيسان 2027، ترى BBH أن "تمديد ميزانية 2026 هو النتيجة الأكثر ترجيحًا." وتحذر من أن مثل هذه النتيجة "قد تدفع العجز من 5.4٪ من الناتج المحلي الإجمالي في 2026 إلى نحو 6.0٪ في 2027," مما يبعد فرنسا أكثر عن التزامها أمام المفوضية الأوروبية بخفض العجز "إلى ما دون 3٪ بحلول 2029."
مان من بنك انجلترا BoE يلمح إلى الحاجة إلى معدلات فائدة أعلى رغم تشدد الأوضاع
تقدم مان من بنك انجلترا BoE رسالة أكثر تشددا بشكل ملحوظ من المعتاد، مع تسجيل مؤشر FXS Speechtracker درجة 9.4/10، وهي أعلى بكثير من المتوسط التاريخي البالغ 8.1/10. ويشير الإصرار على أن السياسة لا يمكن أن تعتمد على علاوات المخاطر، بل "تحتاج إلى رفع سعر الفائدة الأساسي للبنك"، إلى تفضيل واضح لمزيد من التشديد، حتى مع كون الأوضاع المالية قد أصبحت بالفعل أكثر صلابة.
ومن خلال التأكيد على أن الأوضاع الأكثر تشددا الناتجة عن ارتفاع التضخم وعلاوات عدم اليقين المتعلقة بالسياسة هي "ليست مطمئنة"، يبرز الخطاب القلق من أن الأسواق تسعر مخاطر تضخم مستمرة، مما يعزز الميل المتشدد. كما أن الإقرار بأن تواصل بنك انجلترا BoE بشأن صدمة الشرق الأوسط وغياب توقعات أساسية لشهر أبريل/نيسان ربما قد ألقى بظلاله على دالة رد الفعل، يشير إلى رغبة في استعادة السيطرة عبر توجيهات أوضح وربما معدلات فائدة أعلى، وهي خلفية عادة ما تكون داعمة للجنيه الإسترليني.
التحليل الفني: يظل زوج يورو/جنيه إسترليني EUR/GBP مقيدا دون المتوسط المتحرك البسيط الرئيسي وسط ظروف تشبع بيعي
على الرسم البياني اليومي، يواصل زوج يورو/جنيه إسترليني EUR/GBP تراجعه دون جميع الإشارات الرئيسية للمتوسطات المتحركة ونطاقات بولينجر، مما يبقي الميل قصير الأجل هبوطيا بقوة. ويقع المتوسط المتحرك البسيط 100 يوم، إلى جانب خط المنتصف لنطاق بولينجر، أعلى بكثير من السعر الفوري، ويشير إلى أن الاتجاه الأوسع لا يزال مقيدا رغم هبوط مؤشر القوة النسبية (14) إلى منطقة التشبع البيعي قرب 26، ما يوحي بأن الزخم الهبوطي ممتد لكنه لم ينعكس بعد.
وعلى الجانب الصاعد، تظهر المقاومة الأولية عند الحد السفلي لنطاق بولينجر قرب 0.8500، مع حواجز إضافية عند خط المنتصف لنطاق بولينجر قرب 0.8565 والمتوسط المتحرك البسيط 100 يوم عند 0.8580، قبل أن يظهر الحد العلوي لنطاق بولينجر عند 0.8635 كحاجز أقوى. وطالما ظل زوج يورو/جنيه إسترليني EUR/GBP دون هذه المجموعة المتراكمة من المقاومات، فمن المرجح أن تكون الارتفاعات تصحيحية، مع توقع عودة البائعين إلى فرض سيطرتهم عند الاقتراب من منطقة 0.8500–0.8580.
(تمت كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)
أسئلة شائعة عن الجنيه الإسترليني
الجنيه الإسترليني (GBP) هو أقدم عملة في العالم (886 ميلاديًا) والعملة الرسمية للمملكة المتحدة. وهو رابع أكثر وحدة تداولًا في سوق الصرف الأجنبي (FX) في العالم، حيث يمثل 12% من جميع المعاملات، بمتوسط 630 مليار دولار يوميًا، وفقًا لبيانات عام 2022. أزواج التداول الرئيسية هي GBP/USD، والمعروف أيضًا باسم الكابل"، والذي يمثل 11% من سوق الصرف الأجنبي، وGBP/JPY، أو "التنين" كما يطلق عليه المتداولون (3%)، وEUR/GBP (2%). يصدر الجنيه الإسترليني عن بنك إنجلترا (BoE)."
العامل الوحيد الأكثر أهمية الذي يؤثر على قيمة الجنيه الاسترليني هو السياسة النقدية التي يقررها بنك انجلترا BoE. يعتمد بنك انجلترا BoE في قراراته على ما إذا كان قد حقق هدفه الأساسي المتمثل في "استقرار الأسعار" ــ معدل تضخم ثابت يبلغ حوالي 2%. الأداة الأساسية لتحقيق ذلك هي تعديل معدلات الفائدة. عندما يكون التضخم مرتفعاً للغاية، سوف يحاول بنك انجلترا BoE كبح جماحه من خلال رفع معدلات الفائدة، مما يؤدي إلى زيادة تكلفة حصول الأفراد والشركات على الائتمان. يعد هذا أمرًا إيجابيًا بوجه عام بالنسبة للجنيه الاسترليني، حيث أن معدلات الفائدة المرتفعة تجعل المملكة المتحدة مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين العالميين لوضع أموالهم. عندما ينخفض التضخم إلى مستويات منخفضة للغاية، فهذه علامة على تباطؤ النمو الاقتصادي. في هذا السيناريو، سوف يفكر بنك انجلترا BoE في خفض معدلات الفائدة من أجل تقليل تكلفة الائتمان حتى تقترض الشركات المزيد من أجل الاستثمار في المشاريع المولدة للنمو.
تقيس إصدارات البيانات صحة الاقتصاد ويمكن أن تؤثر على قيمة الجنيه الاسترليني. يمكن لمؤشرات مثل الناتج المحلي الإجمالي GDP، مؤشرات مديري المشتريات PMIs لقطاعات التصنيع والخدمات وبيانات التوظيف أن تؤثر جميعها على اتجاه الجنيه الاسترليني. الاقتصاد القوي أمر جيد بالنسبة للجنيه الاسترليني. فهو لا يجذب مزيداً من الاستثمار الأجنبي فحسب، بل قد يشجع بنك انجلترا BoE على رفع معدلات الفائدة، الأمر الذي سوف يعزز الجنيه الاسترليني بشكل مباشر. بخلاف ذلك، إذا كانت البيانات الاقتصادية ضعيفة، فمن المرجح أن ينخفض الجنيه الاسترليني.
هناك إصدار هام آخر للبيانات المؤثرة على الجنيه الاسترليني، وهو الميزان التجاري. يقيس هذا المؤشر الفرق بين ما تكسبه الدولة من صادراتها وما تنفقه على الواردات خلال فترة معينة. إذا أنتجت دولة ما صادرات مطلوبة للغاية، فإن عملتها سوف تستفيد بشكل كامل من الطلب الإضافي الناتج عن المشترين الأجانب الذين يسعون لشراء هذه السلع. وبالتالي، فإن تسجيل صافي ميزان تجاري إيجابي سوف يعزز العملة والعكس صحيح بالنسبة للميزان التجاري السلبي.
مقالات مقترحة
