إسكريفا من البنك المركزي الأوروبي: لا نزال لسنا في منطقة تقييدية
قال خوسيه لويس إسكريفا من البنك المركزي الأوروبي (ECB) يوم الثلاثاء إنهم لا يزالون ليسوا في منطقة تقييدية، وفقا لما أوردته رويترز.
إسكريفا يلفت الانتباه إلى مخاطر أسعار الفائدة طويلة الأجل لكنه يتوقف عن وصف السياسة بأنها تقييدية
تمنح أداة FXS Speechtracker إسكريفا درجة 6.2/10، أي أعلى قليلا من المتوسط التاريخي البالغ 6/10، مما يشير إلى لهجة أكثر حذرا بشكل طفيف. ومن خلال قوله إن السياسة "لا تزال ليست في منطقة تقييدية"، يميل إسكريفا بشكل طفيف نحو التيسير فيما يتعلق بإعدادات أسعار الفائدة على اليورو في الأجل القريب، إلا أن التركيز على المسار الصعودي العالمي لأسعار الفائدة طويلة الأجل والضغط الذي يمكن أن يضيفه ذلك إلى أسعار الفائدة يقدم إشارة تحذير واضحة لأسواق السندات.
إن القلق بشأن استمرار ارتفاع أسعار الطاقة واحتمال حدوث آثار من الدرجة الثانية هو رسالة كلاسيكية تدعو إلى اليقظة تجاه التضخم، مما يضيف طبقة متشددة إلى تقييم السياسة غير التقييدية في ما عدا ذلك. وبشكل عام، تميل الكلمة إلى موقف متوازن: تيسير على المدى القصير بشأن مستويات سياسة اليورو الحالية، يقابله تشدد على المدى المتوسط بشأن مخاطر التضخم واحتمال أن تدفع العوائد طويلة الأجل المرتفعة أسعار الفائدة على اليورو إلى مستويات أعلى.
أبرز النقاط
"ما سأبدأ بالقلق بشأنه هو المسار الصعودي العالمي لأسعار الفائدة طويلة الأجل."
"هذا يمكن أن يضيف ضغطا على أسعار الفائدة."
"في الوضع الحالي، فإن ارتفاع أسعار الطاقة يثير القلق إذا استمر ذلك وكانت له آثار من الدرجة الثانية."
أسئلة شائعة عن البنك المركزي الأوروبي
البنك المركزي الأوروبي ECB في فرانكفورت، ألمانيا، هو البنك الاحتياطي لمنطقة اليورو. يحدد البنك المركزي الأوروبي ECB معدلات الفائدة ويُدير السياسة النقدية للمنطقة. يتلخص التفويض الأساسي للبنك المركزي الأوروبي ECB في الحفاظ على استقرار الأسعار، وهو ما يعني إبقاء التضخم حول مستويات 2%. الأداة الأساسية لتحقيق ذلك هي رفع أو خفض معدلات الفائدة. عادة ما تؤدي معدلات الفائدة المرتفعة نسبياً إلى يورو أقوى والعكس صحيح. يتخذ مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي ECB قرارات السياسة النقدية في الاجتماعات التي تُعقد ثماني مرات في العام. يتم اتخاذ القرارات من قبل رؤساء البنوك الوطنية في منطقة اليورو والأعضاء الستة الدائمين، بما في ذلك رئيسة البنك المركزي الأوروبي ECB، كريستين لاجارد.
في المواقف القصوى، يمكن أن يفعل البنك المركزي الأوروبي ECB أداة سياسية تسمى التيسير الكمي. التيسير الكمي QE هو العملية التي يقوم البنك المركزي الأوروبي ECB من خلالها بطباعة اليورو واستخدامه في شراء الأصول - عادة ما تكون سندات حكومية أو سندات الشركات - من البنوك والمؤسسات المالية الأخرى. عادة ما يؤدي التيسير الكمي QE إلى يورو أضعف. يُعتبر التيسير الكمي QE الملاذ الأخير عندما يكون من غير المرجح أن يؤدي خفض معدلات الفائدة ببساطة إلى تحقيق مستهدف استقرار الأسعار. استخدمه البنك المركزي الأوروبي ECB خلال الأزمة المالية الكبرى في الفترة 2009-2011، وفي عام 2015 عندما ظل التضخم منخفضًا بشكل عنيد، وكذلك أثناء جائحة فيروس كورونا المستجد.
التشديد الكمي QT هو عكس التيسير الكمي QE. يتم تنفيذه بعد التيسير الكمي QE عندما يكون التعافي الاقتصادي جاريًا ويبدأ التضخم في الارتفاع. بينما يقوم البنك المركزي الأوروبي ECB في برنامج التيسير الكمي QE بشراء السندات الحكومية وسندات الشركات من المؤسسات المالية من أجل تزويدها بالسيولة، فإنه في برنامج التشديد الكمي QT يتوقف البنك المركزي الأوروبي ECB عن شراء مزيد من السندات، ويتوقف عن إعادة استثمار رأس المال المستحق على السندات التي يحتفظ بها بالفعل. عادة ما يكون إيجابيًا (أو صعوديًا) لليورو.
مقالات مقترحة
