بنك اليابان: مسار تدريجي نحو المعدل المحايد – ING

يرى محللو ING كريس تيرنر وبادهريك غارفي أن بنك اليابان من المرجح أن يرفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 1.25٪ ثم يتقدم بحذر. كما يتوقعان مقاومة حكومية للتشديد الحاد ويتوقعان رفعين إضافيين بمقدار 25 نقطة أساس في يناير/كانون الثاني وأبريل/نيسان، ليرتفع سعر الفائدة إلى 1.75٪، وهو ما يعتبرانه قريبًا من المستوى المحايد قبيل خفض مؤقت لضريبة الاستهلاك.

من المتوقع أن يرفع بنك اليابان الفائدة مع الحفاظ على الحذر

"لقد أقرت الاتصالات الرسمية من بنك اليابان هذا العام بأن سعر الفائدة الحقيقي سلبي ويحتاج إلى الرفع. وقد ناقشت عدة خطابات صادرة عن بنك اليابان مفهوم السعر المحايد، الذي يراه معظمهم في نطاق 1.1-2.5٪ بالقيم الاسمية."

"نشك في أن بنك اليابان سيرغب في صدم المستثمرين وسكوت بيسنت عبر الإبقاء على سعر الفائدة دون تغيير عند 1.00٪. ويبدو رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 1.25٪ مرجحًا. أما الخطر الأكبر قليلًا من الإبقاء على الأسعار دون تغيير فهو رفع بمقدار 50 نقطة أساس، ربما كجزء من تفاهم أوسع مع واشنطن يهدف إلى دفع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY إلى مستويات أدنى بشكل مستدام، وتقليل الحاجة إلى تدخل بنك اليابان عبر بيع الدولار على نطاق واسع، والمساعدة في استقرار السندات الحكومية اليابانية JGB."

"ومع ذلك، فإن الحكومة اليابانية لديها استراتيجية توسعية داعمة للنمو، ولا شك أنها ستعبر عن موقفها ضد دورة تشديد أكثر حدة. ربما نقلل من شأن تحول هنا، لكن من الصعب تصور دعم المسؤولين الحكوميين لدورة تشديد أسرع بكثير، سواء عبر رفع بمقدار 50 نقطة أساس في سبتمبر/أيلول أو عبر رفعين متتاليين في سبتمبر/أيلول وأكتوبر/تشرين الأول. وبدلًا من ذلك، فإن رؤيتنا الأساسية هي رفعين إضافيين بمقدار 25 نقطة أساس في يناير/كانون الثاني وأبريل/نيسان المقبلين، ما سيرفع سعر الفائدة إلى 1.75٪."

"يبدو أن سعر فائدة قريب من المستوى المحايد عند 1.75٪ في أبريل/نيسان المقبل هدفًا مناسبًا قبل خفض ضريبة الاستهلاك على الأغذية والمشروبات غير الكحولية من 8٪ إلى 1٪ في ذلك الشهر لمدة عامين. وسيؤدي ذلك إلى خفض التضخم الرئيسي بشكل حاد - ربما خلال العامين المقبلين - وسيخلق بيئة صعبة لتنفيذ مزيد من التشديد."

"وعندما يتعلق الأمر بالأسعار، فقد تحول سرد بنك اليابان بشكل واضح نحو أن التضخم يسير على مسار مستدام. ويتمثل أحد المحاور الرئيسية الآن في أن ارتفاع أسعار المدخلات/المنتجين من المرجح أن ينتقل إلى مؤشر أسعار المستهلكين الأوسع. وأظهر أحدث مسح تانكان للأعمال ارتفاع توقعات أسعار الإنتاج بشكل حاد، ويركز بنك اليابان بقوة على نمو أسعار السلع للشركات بنسبة 7٪ على أساس سنوي."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)