قد تستفيد البيتكوين من فشل تدخل الخزانة رغم استمرار التضخم — CoinShares

• تقول CoinShares إن التضخم المستمر قد يبقي سياسة الاحتياطي الفيدرالي تقييدية، مما يخلق ضغوطًا على البيتكوين على المدى القريب ويحد من الارتفاع فوق 80000 دولار.
• وتشير الشركة إلى أن فشل جهود الخزانة في خفض العوائد طويلة الأجل قد يؤدي إلى تدخل أقوى ويدعم آفاق البيتكوين.
• وضغوط التضخم واضحة في الطلب المؤسسي، إذ سجلت منتجات الاستثمار في الأصول الرقمية تدفقات خارجة بقيمة 243 مليون دولار هذا الأسبوع.

شهدت البيتكوين (BTC) وسوق العملات المشفرة الأوسع مكاسب قصيرة يوم الجمعة عقب صدور بيانات التضخم الأمريكية.

ارتفع مؤشر أسعار المستهلك (CPI) بنسبة 0.4٪ في أغسطس/آب، متسارعًا من زيادة قدرها 0.1٪ في يوليو/تموز، وفقًا لمكتب إحصاءات العمل (BLS). وعلى أساس سنوي، ارتفع مؤشر أسعار المستهلك 3.4٪، دون تغيير عن الشهر السابق ومطابقًا لتوقعات الاقتصاديين.

كما ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي، الذي يستثني أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة، بنسبة 0.3٪ في أغسطس/آب بعد أن ارتفع 0.2٪ في يوليو/تموز. وتراجع التضخم الأساسي السنوي قليلًا إلى 2.4٪ من 2.5٪.

وعلى الرغم من ضغوط التضخم المستمرة، استجاب سوق العملات المشفرة بشكل إيجابي. وارتفعت البيتكوين لفترة وجيزة فوق 79000 دولار بعد صدور بيانات التضخم، ثم تراجعت إلى قرب 77000 دولار. وتفاعلت العملات البديلة بشكل مماثل، إذ صعدت الإيثريوم (ETH) فوق 2600 دولار لأول مرة منذ يناير/كانون الثاني قبل أن تستقر قرب 2540 دولارًا.

وفي بيان يوم الجمعة، أشارت CoinShares إلى أن أحدث بيانات التضخم "ليست مفيدة بشكل خاص للبيتكوين."

وأوضحت الشركة أن أرقام التضخم قد تعزز مبررات رفع الفائدة في سبتمبر/أيلول، مما يعزز خطر بقاء السياسة النقدية تقييدية. وسيشكل ذلك رياحًا معاكسة للبيتكوين على المدى القريب، لا سيما بعد المقاومة الأخيرة لأكبر عملة مشفرة في محاولتها التحرك فوق 80000 دولار.

وأضافت CoinShares أن اختراقًا مستدامًا فوق ذلك المستوى سيتطلب بيانات اقتصادية أضعف، أو تحولًا أكثر ميلاً نحو التيسير من جانب الاحتياطي الفيدرالي، أو محفزًا سياسيًا بارزًا آخر.

ويظهر تأثير ضغوط مؤشر أسعار المستهلك بوضوح على الطلب المؤسسي على الأصول الرقمية، مع إبداء المستثمرين علامات على الحذر. فقد انعكست التدفقات في منتجات الاستثمار في الأصول الرقمية هذا الأسبوع، مع تسجيل نحو 243 مليون دولار من التدفقات الخارجة حتى الآن، رغم نحو 1.3 مليار دولار من التدفقات الداخلة الأسبوع الماضي.

كما جاء تقرير مؤشر أسعار المستهلك (CPI) أيضًا بعد صدور مؤشر أسعار المنتجين (PPI) يوم الخميس، والذي أظهر ارتفاع أسعار الجملة بنسبة 0.4٪ في أغسطس. وبالاجتماع، توفر قراءات التضخم لمجلس الاحتياطي الفيدرالي آخر بيانات الأسعار الرئيسية قبل اجتماع السياسة النقدية الأسبوع المقبل.​

قد يتحول الضغط على سندات الخزانة إلى محفز للبيتكوين

إلى جانب السياسة النقدية، سلطت CoinShares الضوء على تزايد الضغط في سوق سندات الخزانة الأمريكية باعتباره عاملًا مهمًا آخر للبيتكوين. وقالت الشركة إن برنامج إعادة شراء السندات الموسع التابع للخزانة فشل حتى الآن في خفض العوائد طويلة الأجل بشكل ملموس، رغم زيادة المشتريات عند الطرف الأطول من المنحنى.

"في حين أن البرنامج قد يساعد السيولة، فإن عجزه عن خفض تكاليف الاقتراض يبرز حجم الضغط الأساسي في سوق سندات الخزانة," كتبت CoinShares.

وقالت الشركة إن التضخم المستمر، والمخاوف المالية، وارتفاع علاوة الأجل لا تزال تضغط على سوق سندات الخزانة.

"ومن المفارقات، نعتقد أن هذا الفشل قد يصبح أكثر دعمًا للبيتكوين على المدى الأطول," أضافت CoinShares، معتبرة أن استمرار الضغط على العوائد طويلة الأجل قد يزيد الدعوات إلى تدخل أكثر عدوانية من الخزانة.

وقد يعزز مثل هذا التدخل سردية تدهور قيمة العملة الداعمة للبيتكوين والذهب إذا فسّر المستثمرون زيادة مشتريات الخزانة على أنها محاولة لكبح تكاليف الاقتراض دون معالجة المخاوف المالية الأساسية.

"إذا حدث ذلك، فقد يصبح أحد أقوى المحفزات المتوسطة الأجل للبيتكوين," أضافت CoinShares.

يتداول البيتكوين عند 77380 دولار، مرتفعًا بنسبة 0.1٪ خلال آخر 24 ساعة وقت كتابة هذا التقرير.