الدولار الأمريكي: القوة ترتكز على العوائد – ING

يشير فرانشيسكو بيسولي من ING إلى أن الدولار يستفيد مع ارتفاع عوائد السندات العالمية وأسعار النفط، مع إعادة الدولار الأمريكي ترسيخ علاقة ارتباط إيجابية مع عوائد السندات الأمريكية طويلة الأجل. ويجادل بأن مفاجأة صعودية هامشية فقط في مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي CPI قد تكون كافية لتسعير رفع سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في سبتمبر/أيلول بالكامل، ويرى أن 100.0 في مؤشر الدولار DXY تبدو بشكل متزايد هدفًا واقعيًا في الأسابيع المقبلة.

إعادة بناء الارتباط مع العوائد طويلة الأجل

"يعمل الدولار بحذر على إعادة ترسيخ علاقة ارتباط إيجابية مع العوائد طويلة الأجل، مدعومًا بإعلان إعادة شراء سندات الخزانة بقيمة 6 مليار دولار، وهو ما جاء أقل من المتوقع، ليتحول في النهاية إلى عملية أصغر بلغت 5.19 مليار دولار أمس. ولا يزال تردد وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت في الدخول في مواجهة مع سوق السندات عبر تدخل كبير شرطًا ضروريًا لكي تستعيد العلاقة الإيجابية بين الدولار الأمريكي وعوائد السندات طويلة الأجل توازنها."

"ارتفع تسعير اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة FOMC الأسبوع المقبل إلى 18 نقطة أساس أمس، مدعومًا بارتفاع النفط والمراجعة الصعودية الطفيفة لمؤشر أسعار المنتجين PPI لشهر يوليو/تموز، بينما جاءت أرقام أغسطس/آب مطابقة تمامًا للتوقعات. ويمكن لصدور قراءة مؤشر أسعار المستهلك CPI لشهر أغسطس/آب اليوم أن يمنح الضوء الأخضر لتسعير رفع سعر الفائدة في سبتمبر/أيلول بالكامل حتى مع مفاجأة صعودية هامشية."

"وتصبح الصورة أكثر تعقيدًا في حال صدور مفاجأة هبوطية. فقد وضع رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كينيث وارش سقفًا مرتفعًا للبيانات الواردة كي تقلب السرد المتشدد، لكن كريستوفر والر أشار لاحقًا إلى أنه لن تكون هناك حاجة إلى رفع إذا استمر التضخم في التحسن خلال أغسطس/آب."

"وقد يكون النفط هو العامل الحاسم، بعدما ارتفع بنحو 15٪ منذ ذلك الحين. وقد يضغط صدور قراءة أضعف لمؤشر أسعار المستهلك على الدولار، لكنه قد لا يكون كافيًا لدفع تسعير رفع سبتمبر/أيلول إلى ما دون 50٪، وهو مستوى نعتقد أنه سيكون كافيًا لإقناع أي أعضاء في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة FOMC غير مقتنعين."

"ما زلنا نرى إمكانية صعود للدولار. فقد توقف ارتفاع الين ولم يعد يفرض أثرًا سلبيًا ممتدًا على الدولار الأمريكي. كما أن التطورات في الخليج تجعل ميزان المخاطر يميل نحو ارتفاع أسعار النفط، في حين أن الضغوط في أسواق السندات تتسرب بشكل متزايد إلى الأصول ذات المخاطر."

"وينبغي أن ترجح هذه التركيبة كفة العودة الدفاعية إلى الدولار. ويبدأ مستوى 100.0 في مؤشر الدولار DXY بالظهور أقل كهدف بعيد وأكثر كوجهة."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)