مؤشر الدولار الأمريكي يتراجع من أعلى مستوى له بعد صدور مؤشر أسعار المستهلك CPI، وكل الأنظار تتجه نحو البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed
- يتراجع الدولار الأمريكي بعد ارتفاعه لفترة وجيزة ردًا على أحدث أرقام مؤشر أسعار المستهلكين CPI.
- ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي CPI بنسبة ٪0.4 على أساس شهري في أغسطس/آب، بينما ارتفع التضخم الأساسي بنسبة ٪0.3.
- ينتظر المتداولون الآن ما إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي Fed سيقدم رفع سعر الفائدة المسعّر بالفعل في الأسواق.
يعكس مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) مكاسبه السابقة يوم الجمعة، حيث يفوق التراجع في عوائد سندات الخزانة الأمريكية الأطول أجلاً الدعم الناتج عن أحدث تقرير لمؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي (CPI)، والذي عزز التوقعات بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed) سيرفع أسعار الفائدة الأسبوع المقبل. وفي وقت كتابة هذا التقرير، يتداول المؤشر حول 99.11 بعد أن صعد لفترة وجيزة إلى 99.36 في رد الفعل الفوري على البيانات.
ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي (CPI) بنسبة ٪0.4 على أساس شهري في أغسطس/آب، بما يتماشى مع توقعات السوق لكنه تسارع بشكل حاد من الزيادة البالغة ٪0.1 المسجلة في يوليو/تموز. واستقر التضخم السنوي عند ٪3.4، أيضًا بما يتوافق مع التوقعات.
ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي CPI، الذي يستثني أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة، بنسبة ٪0.3 على أساس شهري، أعلى من التوقعات البالغة ٪0.2 والقراءة السابقة البالغة ٪0.2. وتراجع التضخم الأساسي السنوي إلى ٪2.4 من ٪2.5، بما يتماشى مع التوقعات. وأظهر التقرير أيضًا أن أسعار البنزين ارتفعت بنسبة ٪3.9 وشكلت أكثر من ثلث الزيادة الشهرية في التضخم الرئيسي.
وعقب صدور البيانات، رفع المتداولون رهاناتهم على رفع سعر الفائدة في اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي يومي 15-16 سبتمبر/أيلول، حيث أظهرت أداة CME FedWatch Tool احتمالًا بنسبة ٪88 لزيادة بمقدار 25 نقطة أساس، ارتفاعًا من ٪67 في وقت سابق من اليوم.
ومع ذلك، يجد الدولار الأمريكي صعوبة في الاستفادة من إعادة التسعير المتشددة، إذ يؤدي الانخفاض الحاد في أسعار النفط إلى تراجع عوائد سندات الخزانة الأطول أجلاً عن أعلى مستوياتها في عدة سنوات. ويتداول العائد القياسي على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بالقرب من ٪4.94 بعد أن وصل لفترة وجيزة إلى ٪4.99، وهو أعلى مستوى له منذ نحو ثلاث سنوات. وفي الوقت نفسه، يتداول خام غرب تكساس الوسيط (WTI) بالقرب من 96.50 دولار بعد أن صعد لفترة وجيزة فوق 100 دولار، منخفضًا بنحو ٪4 خلال اليوم.
ومع ذلك، يظل العائد لأجل عامين الأكثر حساسية للسياسة النقدية مرتفعًا بالقرب من ٪4.63، عند مستويات شوهدت آخر مرة في يوليو/تموز 2024، مما يعكس زيادة التوقعات بشأن رفع وشيك لسعر الفائدة. ويساعد ارتفاع العائد في الطرف القصير من المنحنى على الحد من ضغوط البيع على الدولار الأمريكي.
ويُعد اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل الآن محور الاهتمام الرئيسي. وقد شدد مسؤولو البنك مرارًا على أن التضخم ظل مرتفعًا للغاية لفترة طويلة جدًا، وأكدوا التزامهم بإعادته إلى هدف ٪2. وتزيد أسعار النفط المرتفعة من تعقيد هذه المهمة، مما يترك الأسواق لتقييم ما إذا كان صانعو السياسة يرون أن صدمة الطاقة مستمرة بما يكفي لتنفيذ رفع سعر الفائدة الذي يتوقعه المتداولون، أم أنهم سيختارون إبقاء الفائدة دون تغيير مرة أخرى.
أسئلة شائعة عن البنك الاحتياطي الفيدرالي
يتم تشكيل السياسة النقدية في الولايات المتحدة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed. يتولى البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed مهمتين: تحقيق استقرار الأسعار وتعزيز التشغيل الكامل للعمالة. الأداة الأساسية لتحقيق هذه الأهداف هي تعديل معدلات الفائدة. عندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة للغاية ويكون التضخم أعلى من مستهدف البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed البالغ 2٪، فإنه يرفع معدلات الفائدة، مما يؤدي إلى زيادة تكاليف الاقتراض في جميع أنحاء الاقتصاد. يؤدي هذا إلى دولار أمريكي USD أقوى لأنه يجعل الولايات المتحدة مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين الدوليين لحفظ أموالهم. عندما ينخفض التضخم إلى أقل من 2% أو عندما يكون معدل البطالة مرتفعًا جدًا، قد يخفض البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed معدلات الفائدة من أجل تشجيع الاقتراض، مما يضغط على الدولار.
يعقد البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed ثمانية اجتماعات للسياسة سنويًا، حيث تقوم اللجنة الفيدرالية FOMC بتقييم الأوضاع الاقتصادية واتخاذ قرارات السياسة النقدية. يحضر اجتماع اللجنة الفيدرالية FOMC اثني عشر مسؤولاً من البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed - الأعضاء السبعة في مجلس المحافظين، رئيس فرع البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في نيويورك وأربعة من رؤساء البنك الاحتياطي الإقليميين الأحد عشر المتبقين، الذين يخدمون لمدة عام واحد على أساس التناوب.
في الحالات القصوى، قد يلجأ الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة تُسمى التيسير الكمي QE. التيسير الكمي هو العملية التي من خلالها يقوم البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بزيادة تدفقات الائتمان بشكل كبير في نظام مالي عالق. هذا يمثل إجراء سياسي غير قياسي يُستخدم أثناء الأزمات أو عندما يكون التضخم منخفضًا للغاية. لقد كان السلاح المفضل للبنك الاحتياطي الفيدرالي Fed خلال الأزمة المالية الكبرى في عام 2008. يتضمن ذلك قيام البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بطباعة مزيد من الدولارات ويستخدمها في شراء سندات عالية الجودة من المؤسسات المالية. عادة ما يؤدي التيسير الكمي إلى إضعاف الدولار الأمريكي.
التشديد الكمي QT هو العملية العكسية للتيسير الكمي QE، حيث يتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يُعيد استثمار رأس المال من السندات المستحقة التي يحتفظ بها من أجل شراء سندات جديدة. عادة ما يكون هذا إيجابيًا لقيمة الدولار الأمريكي.
مقالات مقترحة
