مسالم من بنك الاحتياطي الفيدرالي: رفع أسعار الفائدة الآن قد يجنب اتخاذ إجراءات أكثر عدوانية لاحقًا

رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس ألبرتو مسالم يمر عبر الشاشات بتصريحات حول الاقتصاد وآفاق السياسة النقدية، متحدثًا في مقابلة مع CNBC يوم الخميس.

مسالم يلوّح بمخاطر التضخم الصعودية، ويبقي المضاربين على ارتفاع الدولار في حالة ترقب رغم تحول النبرة إلى الحذر

قدّم مسالم من بنك الاحتياطي الفيدرالي رسالة تميل بشكل معتدل إلى التشديد، مع درجة 7/10 في مؤشر FXS Speechtracker، وهي متماشية مع المتوسط التاريخي للمتحدث، لكن التركيز على سياسة محايدة إلى تيسيرية وظروف مالية "تيسيرية إلى حد كبير" يخفف من النبرة.

إن التصريح الرئيسي بأن التضخم الأساسي الذي يتراوح بين 2.5٪-3٪ "مرتفع للغاية"، وأن رفع الفائدة الآن قد يتجنب اتخاذ إجراءات أكثر عدوانية لاحقًا، يؤكد مخاطر التضخم الصعودية والانحياز نحو التشديد الاستباقي، حتى مع تشديد مسالم على مصداقية بنك الاحتياطي الفيدرالي واستقلاله عن السياسة المالية. كما أن الإشارات إلى النمو القوي، وتعافي الإنتاجية، والصدمات المحتملة في جانب العرض مثل "ظاهرة النينيو الفائقة" تعزز سردية تبقى فيها مخاطر التضخم في صدارة المشهد، مما يبقي الدولار مدعومًا عند التراجعات.

تراجع مؤشر FXS Fed Sentiment بمقدار 0.34 نقطة إلى 132.42، ما يشير إلى تراجع طفيف في التصور المتشدد مقارنة بالقراءة السابقة رغم استمرار التركيز القوي على التضخم. ومع بقاء المؤشر فوق خط الحياد 100 بفارق واضح، يظل بنك الاحتياطي الفيدرالي في المنطقة المتشددة حتى بعد هذا التهدئة الطفيفة في المعنويات، مما يشير إلى أن الأسواق ستواصل تسعير احتمال غير ضئيل لمزيد من التشديد، بما يتماشى مع تحذير مسالم من أن الأسعار الحالية قد لا تكون كافية لإعادة التضخم إلى 2٪ بشكل موثوق.

أهم الاقتباسات:

النمو القوي والاستثمار يؤثران في سوق السندات.

مصداقية بنك الاحتياطي الفيدرالي ليست موضع شك.

يركز بنك الاحتياطي الفيدرالي على جعل السياسة النقدية مستقلة عن السياسة المالية.

السياسة النقدية محايدة أو تيسيرية في الوقت الراهن.

الظروف المالية تيسيرية إلى حد كبير هنا.

الهم الأول لدى الجمهور هو التضخم.

تواجه الشركات تكاليف مدخلات مرتفعة.

قد تكون ظاهرة النينيو الفائقة هي صدمة العرض التالية.

في ظل أسعار الفائدة الحالية لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي، يرى احتمالًا أقل لإعادة التضخم إلى 2٪.

قد يؤدي رفع أسعار الفائدة الآن إلى تجنب اتخاذ إجراءات أكثر عدوانية لاحقًا.

التضخم الأساسي يتراوح بين 2.5٪ و3٪، وهو مرتفع للغاية ويجب خفضه.

تشهد الإنتاجية تعافيًا.

أفضل ما يمكن أن يفعله بنك الاحتياطي الفيدرالي للنمو هو إعادة التضخم إلى 2٪.

تشهد بعض أجزاء الاقتصاد تزاحمًا على الائتمان.

التوجيه المستقبلي مفيد عندما تكون أسعار الفائدة عند الصفر.

يشير التوجيه المستقبلي إلى الالتزام؛ أما التواصل بشأن إطار عمل فهو أمر مختلف.

عندما تكون لديك صدمات في جانب العرض، عليك النظر إلى التضخم الأساسي.

لن يقدم رؤية حاسمة بشأن ما يريد من بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يفعله في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة FOMC في سبتمبر/أيلول.

لن يستبق اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة FOMC المقبل.