الصين: نقاط التحول في الاستهلاك تشير إلى تباطؤ النمو - رابوبنك

يسلط تييوي ميفيسن من رابوبنك الضوء على أن نمو الناتج المحلي الإجمالي GDP في الصين جاء دون التوقعات في الربع الثاني، وسط رياح معاكسة مستمرة من ضعف الطلب المحلي وتفاقم أزمة العقارات. ويشير التقرير إلى أن بكين ستلجأ على الأرجح إلى إعادة تفعيل إعانات الاستهلاك وخفضات طفيفة في أسعار الفائدة من بنك الشعب الصيني PBoC، لكنه يؤكد أن التحول نحو نموذج قائم على الاستهلاك سيعني نموًا هيكليًا أقل للناتج المحلي الإجمالي خلال السنوات المقبلة.

يتباطأ النمو مع تحول النموذج

"تباطأ الاقتصاد الصيني بشكل أكبر مما كان متوقعًا بشكل عام، وأظهرت البيانات في يوليو. نما الناتج المحلي الإجمالي GDP الصيني بنسبة 4.7٪ منذ بداية العام YTD، وهو ما يعادل 4.3٪ على أساس سنوي YoY، بينما توقع الاقتصاديون 4.8٪ منذ بداية العام YTD و4.5٪ على أساس سنوي YoY على التوالي."

"وفي حين فاجأت مبيعات التجزئة والواردات بالارتفاع، نعتقد أنه لا يمكننا بعد أن نستنتج أن الطلب المحلي قد تجاوز المنعطف وبدأ تعافيًا مستدامًا. يكفي النظر إلى تطورات الأسعار في قطاع العقارات لإثارة شكوك جدية."

"وفي الواقع، فإن أزمة العقارات نفسها هي السبب الرئيسي وراء كبح معنويات المستهلكين وبالتالي مبيعات التجزئة. لذلك نعتقد أنه من المرجح أن نشهد عودة الإعانات والتدابير التي تحفز الاستهلاك. علاوة على ذلك، ما زلنا نتمسك بتوقعاتنا المخالفة للإجماع بخفضين طفيفين لأسعار الفائدة من بنك الشعب الصيني PBOC بمقدار 10 نقاط أساس لكل منهما خلال ما تبقى من هذا العام."

"وبالنظر إلى المستقبل، نتوقع أن يصبح شركاء الصين التجاريون أقل تقبلاً بشكل متزايد للعلاقة التجارية الحالية. وسيشمل هذا القلق أيضًا بشكل متزايد دول ما يسمى بالجنوب العالمي. لذلك نعتقد أنه عاجلًا أم آجلًا، ستحتاج الصين إلى تنفيذ إصلاحات جادة والانتقال باقتصادها بعيدًا عن النموذج الحالي الذي يركز على الاستثمارات والصادرات نحو نموذج يعتمد بشكل أكبر على الاستهلاك المحلي."

"ونتوقع أن يؤدي ذلك إلى تراجع تدريجي في النمو الاقتصادي خلال السنوات المقبلة. ومن المرجح أيضًا أن يكون النمو الاقتصادي الناتج أقل من هدف الصين للنمو الاقتصادي البالغ بين 4.5 و5٪. وبينما نتوقع بالفعل أن ينمو الاقتصاد الصيني بنسبة 4.5٪ هذا العام، فإننا نتوقع أن يبلغ النمو العام المقبل نحو 4.2٪."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)