لا هدفًا مرنًا: وارش يتعهد بإعادة التضخم إلى 2٪
أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير عند 3.50%-3.75%، لكن القرار حمل ميلاً متشدداً بوضوح بعدما صوّت ثلاثة مسؤولين لصالح رفع فوري بمقدار 25 نقطة أساس. وعزّز رئيس البنك كيفن وارش هذه الرسالة، مؤكداً أنه لا مجال للتسامح مع هدف تضخم أكثر ليونة ومحذراً من أن البنك الاحتياطي الفيدرالي لن يتردد في التحرك.
Recap
أبقت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة FOMC أسعار الفائدة مستقرة كما كان متوقعاً، معتبرة أن النشاط الاقتصادي واصل التوسع بوتيرة قوية وأن سوق العمل ظل مستقراً. ووُصفت نمو الإنتاجية والاستثمار الرأسمالي بأنهما قويان، بينما ظل التضخم مرتفعاً، ويرجع ذلك جزئياً إلى صدمات العرض في قطاعات تشمل الطاقة.
وأظهر التصويت 9-3 وجود شهية واضحة نحو سياسة أكثر تشدداً داخل اللجنة: فقد خالف كل من بيث هاماك (كليفلاند) ونيل كاشكاري (مينيابوليس) ولوري لوغان (دالاس) القرار وصوّتوا لصالح رفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس.
ومع ذلك، سعى وارش إلى التقليل من شأن الانقسامات، واصفاً النقاش بأنه نشط وقوي ومؤكداً أن الأصوات المعارضة لا تعكس كامل مضمونه. وقال إن هناك توافقاً واسعاً بشأن الأسئلة الصعبة، وأعرب عن ثقته بأن اللجنة الحالية هي الفريق المناسب للتعامل مع التضخم المرتفع.
وكانت رسالته بشأن استقرار الأسعار حازمة. فبعد خمس سنوات من التضخم المرتفع، أقر وارش بأن الجمهور ربما أصبح يعتقد أن البنك الاحتياطي الفيدرالي مرتاح لتضخم أعلى من 2%، لكنه رفض هذه الفكرة تماماً: هناك هدف واحد فقط، والبنك الاحتياطي الفيدرالي يعتزم تحقيقه.
وفي الوقت نفسه، تجنب ربط السياسة بمسار محدد مسبقاً. وقال وارش إن اللجنة تتجنب التنبؤ وستركز بدلاً من ذلك على اتجاهات التضخم، ومدى انتشار صدمات العرض، والمعلومات الواردة من الأسواق المالية. وقد قدمت بيانات التضخم الأخيرة بعض التشجيع، لكنها لم تكن كافية لإعلان النصر قبل القرار التالي خلال سبعة إلى ثمانية أسابيع.
Overall assessment
تحفظ متشدد. لم يرفع البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed معدلات الفائدة، لكن الأصوات الثلاثة المعارضة، وتركيزه على التضخم المستمر، واستعداد وارش للتحرك، أبقت الباب مفتوحًا بوضوح أمام التشديد. كما أن النمو القوي والتوظيف يمنحان صانعي السياسة مجالًا للبقاء مركزين على استعادة استقرار الأسعار.
أسئلة شائعة عن البنك الاحتياطي الفيدرالي
يتم تشكيل السياسة النقدية في الولايات المتحدة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed. يتولى البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed مهمتين: تحقيق استقرار الأسعار وتعزيز التشغيل الكامل للعمالة. الأداة الأساسية لتحقيق هذه الأهداف هي تعديل معدلات الفائدة. عندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة للغاية ويكون التضخم أعلى من مستهدف البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed البالغ 2٪، فإنه يرفع معدلات الفائدة، مما يؤدي إلى زيادة تكاليف الاقتراض في جميع أنحاء الاقتصاد. يؤدي هذا إلى دولار أمريكي USD أقوى لأنه يجعل الولايات المتحدة مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين الدوليين لحفظ أموالهم. عندما ينخفض التضخم إلى أقل من 2% أو عندما يكون معدل البطالة مرتفعًا جدًا، قد يخفض البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed معدلات الفائدة من أجل تشجيع الاقتراض، مما يضغط على الدولار.
يعقد البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed ثمانية اجتماعات للسياسة سنويًا، حيث تقوم اللجنة الفيدرالية FOMC بتقييم الأوضاع الاقتصادية واتخاذ قرارات السياسة النقدية. يحضر اجتماع اللجنة الفيدرالية FOMC اثني عشر مسؤولاً من البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed - الأعضاء السبعة في مجلس المحافظين، رئيس فرع البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في نيويورك وأربعة من رؤساء البنك الاحتياطي الإقليميين الأحد عشر المتبقين، الذين يخدمون لمدة عام واحد على أساس التناوب.
في الحالات القصوى، قد يلجأ الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة تُسمى التيسير الكمي QE. التيسير الكمي هو العملية التي من خلالها يقوم البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بزيادة تدفقات الائتمان بشكل كبير في نظام مالي عالق. هذا يمثل إجراء سياسي غير قياسي يُستخدم أثناء الأزمات أو عندما يكون التضخم منخفضًا للغاية. لقد كان السلاح المفضل للبنك الاحتياطي الفيدرالي Fed خلال الأزمة المالية الكبرى في عام 2008. يتضمن ذلك قيام البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بطباعة مزيد من الدولارات ويستخدمها في شراء سندات عالية الجودة من المؤسسات المالية. عادة ما يؤدي التيسير الكمي إلى إضعاف الدولار الأمريكي.
التشديد الكمي QT هو العملية العكسية للتيسير الكمي QE، حيث يتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يُعيد استثمار رأس المال من السندات المستحقة التي يحتفظ بها من أجل شراء سندات جديدة. عادة ما يكون هذا إيجابيًا لقيمة الدولار الأمريكي.
مقالات مقترحة
