الصين: تباطؤ نمو الربع الثاني يزيد الضغط على السياسة – Commerzbank

يشير الدكتور هنري هاو من كومرتس بنك إلى أن نمو الناتج المحلي الإجمالي الصيني في الربع الثاني من عام 2026 تباطأ إلى 4.3٪ على أساس سنوي، دون هدف بكين البالغ 4.5٪-5٪ ودون توقعات الإجماع. انكمش الاستثمار في الأصول الثابتة بشكل حاد، بينما فاجأ الإنتاج الصناعي ومبيعات التجزئة في يونيو/حزيران بالارتفاع. ومع بلوغ نمو الناتج المحلي الإجمالي في النصف الأول 4.7٪، يواجه صناع السياسات ضغوطًا متزايدة لتسريع الدعم في النصف الثاني لتجنب عدم بلوغ هدف النمو السنوي.

النمو دون الهدف يحول التركيز

"توسع الناتج المحلي الإجمالي الصيني في الربع الثاني من عام 2026 بنسبة 4.3٪ على أساس سنوي، متراجعًا دون النطاق الرسمي المستهدف البالغ 4.5٪-5٪، ودون توقعات الإجماع البالغة 4.5٪. انكمش الاستثمار في الأصول الثابتة بنسبة 5.7٪ في النصف الأول، متعمقًا مقارنة بالأشهر السابقة. وقد تجاوز كل من الإنتاج الصناعي ومبيعات التجزئة في يونيو/حزيران التوقعات، مما وفر بعض الارتياح الجزئي. ويواجه صناع السياسات الآن ضغوطًا متصاعدة لتسريع الدعم في النصف الثاني."

"تباطأ نمو الناتج المحلي الإجمالي الصيني في الربع الثاني إلى 4.3٪ على أساس سنوي، وهي أضعف قراءة منذ أكثر من ثلاث سنوات وخطوة هبوطية حادة من التوسع البالغ 5.0٪ المسجل في الربع الأول. وجاءت النتيجة دون توقعات بلومبرغ البالغة 4.5٪، وتراجعت دون الحد الأدنى للنطاق الرسمي المستهدف للعام الكامل في بكين والبالغ 4.5٪ إلى 5٪. وعلى أساس تسلسلي، توسع الاقتصاد بنسبة 0.9٪ على أساس ربع سنوي، بما يتماشى مع توقعاتنا، مما يشير إلى أن وتيرة النشاط لم تنهَر بشكل كامل."

"ومع بلوغ نمو الناتج المحلي الإجمالي في النصف الأول 4.7٪ منذ بداية العام، سيحتاج النصف الثاني إلى إظهار تسارع حتى تتجنب بكين الإخفاق في تحقيق هدف النمو السنوي. ومن التطورات اللافتة في البيانات أن معامل انكماش الناتج المحلي الإجمالي تحول إلى الإيجابية لأول مرة منذ ثلاث سنوات، مرتفعًا 1.6٪ في الربع الثاني، مع إنهاء ارتفاع أسعار النفط لسلسلة طويلة من الانكماش على مستوى الاقتصاد بأكمله."

"تؤكد بيانات يونيو/حزيران ديناميكية نمو على شكل K التي ميزت الاقتصاد الصيني خلال عام 2026. ولا يزال التصنيع المرتبط بالصادرات والتكنولوجيا يتفوق في الأداء، بينما يظل الاستهلاك المحلي والاستثمار ضعيفين."

"ومع هبوط الناتج المحلي الإجمالي الآن دون الحد الأدنى الرسمي المستهدف، تصاعدت الضغوط على صناع السياسات للتحرك. وقد تعهد بنك الشعب الصيني مؤخرًا بالإبقاء على السياسة النقدية ميسرة بشكل معتدل، وتعزيز التعديلات المضادة للدورة الاقتصادية، وتقوية الدعم للطلب المحلي والابتكار التكنولوجي."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)