Fed: مسار قائم على البيانات خلال الصيف – كومرتس بنك

يجادل كريستوف ريغر من كومرتس بنك بأن مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي CPI وشهادة رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي وارش سيشكلان توقعات الفيدرالي خلال الصيف، مع قيام الأسواق حاليًا بتسعير احتمال يقارب 50/50 لرفع الفائدة في يوليو/تموز وأكثر من 25 نقطة أساس بحلول سبتمبر/أيلول. ويرى البنك مخاطر صعودية ناجمة عن التقريب في مؤشر أسعار المستهلك الأساسي، لكنه يشك في أن تقرير السياسة النقدية الأخير يقدم نموذجًا لزيادة وشيكة في أسعار الفائدة.

مؤشر أسعار المستهلك والشهادة لتوجيه الفيدرالي

"أسعار الفائدة: قد يحدد مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي اليوم وشهادة وارش مسار الفيدرالي خلال الصيف. نرى مخاطر صعودية ناجمة عن التقريب في الرقم الأساسي المهم، لكن لا تزال هناك فرص لاستقرار الطرف الأمامي بعد صدور الأرقام."

"ستتجه الأنظار اليوم إلى الولايات المتحدة، حيث يبدو أن مؤشرات أسعار المستهلك تليها شهادة وارش ستشكل توقعات الفيدرالي حتى الصيف، قبل أن تواجه فرنسا إسبانيا في نصف نهائي كأس العالم في دالاس. يبدو أن التقلبات مضمونة بعد أن أبرز والر أهمية البيانات، فيما تسعر السوق احتمالًا بنحو 50/50 لرفع الفائدة هذا الشهر."

"يمكن توقع انخفاض التضخم الرئيسي بأمان بفضل انخفاض أسعار الغاز. وسيكون الرقم الحاسم هو الزيادة في المؤشر الأساسي. ويتوقع الإجماع واقتصاديونا +0.2%. والمخاطر تتمثل في أن يتم تقريب الرقم إلى 0.3% (اقتصاديونا يرجحون 0.23%). ومع ذلك، وبالنظر إلى كأس العالم، فإن ارتفاعًا بنسبة 0.2% سيكون على الأرجح خبرًا جيدًا - وإذا حصلنا على رقم أعلى، فسيكون من المهم تحديد ما إذا كان ذلك مدفوعًا بمكونات فرعية مثل الإقامة أو النقل أو المطاعم."

"ومع ذلك، لا نعتقد أن التقرير الأخير يقدم نموذجًا لرفع وشيك لأسعار الفائدة. ومن اللافت أنه ولأول مرة منذ سنوات يصف التقرير نمو الأجور بأنه "متسق تقريبًا مع تضخم بنسبة 2% بمرور الوقت"، بفضل قوة نمو الإنتاجية."

"تقوم العقود الآجلة حاليًا بتسعير احتمال بنسبة 46% لرفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس هذا الشهر (خلال أسبوعين)، وأكثر من 25 نقطة أساس بحلول سبتمبر/أيلول. وما لم تُظهر مؤشرات أسعار المستهلك اليوم مفاجأة تتمثل في اتساع الضغوط الأساسية غير المرتبطة بكأس العالم، فإن الاحتمالات تبدو جيدة بأن وارش لن يشير إلى رفع وشيك لأسعار الفائدة."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)