الأسهم الأمريكية: يستمر الميل نحو التضخم – BNY
يبرز جيف يو من BNY أن تدفقات العملاء إلى الأسهم الأمريكية (US) لا تزال موجهة نحو مخاطر التضخم، حتى مع تراجع التدفقات إلى قطاعات التحوط المباشر من التضخم. ويُظهر مؤشر أسلوب التضخم للأسهم iFlow التابع لـ BNY فجوة واسعة بين التدفقات الحساسة للتضخم وتراجع معدلات breakevens. ويجادل يو بأن المستثمرين يتقبلون انحسار التضخم المدفوع بالطاقة، لكنهم لا يزالون يخشون ضغوط الأسعار الناجمة عن سوق العمل والتكنولوجيا، مما يبقي تخصيصات القطاعات دفاعية.
التدفقات وبيتا التضخم في القطاعات
"لا تزال تدفقات العملاء إلى الأسهم الأمريكية حساسة لمخاطر التضخم، حتى مع تراجع التدفقات إلى أكثر قطاعات التحوط المباشر من التضخم. ويتتبع مؤشر أسلوب التضخم للأسهم iFlow لدينا ذلك من خلال تقدير الارتباط بين عوائد مجموعات الصناعات والتغيرات في معدل breakeven للتضخم لأجل عامين. ثم يقارن ذلك مع التدفقات المتسارعة إلى القطاعات نفسها."
"حدث التحول في مايو: فقد انخفض breakeven للتضخم بشكل حاد مع ضعف أسعار الطاقة، لكن ذلك لم يطلق تدفقات خارجة مماثلة من مجموعات الصناعات ذات الارتباط المرتفع بالتضخم."
"الفجوة بين تدفقات الأسهم المرتبطة بالتضخم وbreakevens هي الآن الأوسع منذ 18 شهرًا. وهذا يشير إلى أن العملاء مستعدون لتقبل انحسار التضخم المدفوع بالطاقة، لكنهم أقل اقتناعًا بأن مخاطر التضخم الأوسع قد تلاشت."
"نرى في ذلك استمرارًا للقلق بشأن أسواق العمل وغيرها من ضغوط الأسعار المرتبطة بالاستثمار المدفوع بالتكنولوجيا. وحتى تتراجع تلك المخاطر التضخمية غير المرتبطة بالطاقة، من المرجح أن تظل تدفقات الأسهم دفاعية، مع تردد المستثمرين في خفض بيتا التضخم في تخصيصات القطاعات."
"كما ينبغي أن توفر الأوضاع المالية الأسهل دعمًا للأسهم، شريطة أن يعكس التضخم الأضعف تطبيع جانب العرض وليس ضعفًا ملموسًا في الطلب."
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)
مقالات مقترحة
