منطقة اليورو: لا تزال التأثيرات غير المباشرة للتضخم معلقة – سوسيتيه جنرال
يشير اقتصاديون من سوسيتيه جنرال سام كارترايت، ميشيل مارتينيز وخورخي جارايو إلى أن تضخم منطقة اليورو لم يظهر بعد تأثيرات غير مباشرة من صدمة الطاقة على أسعار الغذاء أو السلع. ويتوقعون أن يدفع انخفاض خام برنت التضخم الرئيسي إلى 2.55% على أساس سنوي في يوليو/تموز وأن يقلل حوالي 0.5 نقطة مئوية من التضخم في عام 2026، لكنهم لا يزالون يرون أن التأثير المتأخر للتمرير سيرفع التضخم الأساسي وتضخم الغذاء في وقت لاحق من عام 2026.
تمرير صدمة الطاقة لا يزال متأخرًا
«لم يظهر تضخم منطقة اليورو بعد أي علامات على تأثيرات تضخمية غير مباشرة من صدمة الطاقة. على المدى القريب، من المرجح أن يستفيد تضخم منطقة اليورو أكثر من انخفاض خام برنت، مما قد يدفع التضخم الرئيسي إلى 2.55% على أساس سنوي في يوليو/تموز. ومع ذلك، فإن تمرير ارتفاع أسعار السلع الطاقية الأولية إلى أسعار المستهلكين يستغرق وقتًا.»
«لذلك، لا نزال نعتقد أن التأثيرات غير المباشرة سترفع التضخم الأساسي، وبجانب التأثيرات المتعلقة بالطقس، تضخم الغذاء في وقت لاحق من العام، على الرغم من أن هذه التأثيرات من المرجح أن تكون أضعف مما كان مقدرًا سابقًا.»
«حتى الآن، لم يظهر تضخم منطقة اليورو أي تأثيرات تضخمية غير مباشرة ذات مغزى من صدمة الطاقة في تضخم الغذاء أو السلع، وهما القطاعان اللذان من المرجح أن تكون فيهما هذه التأثيرات غير المباشرة أكثر بروزًا.»
«ومع ذلك، نظرًا لأن تضخم الغذاء والأساسي يميل إلى الوصول إلى ذروتهما بعد حوالي 16 شهرًا من صدمة الطاقة، فإن جزءًا كبيرًا من التأثيرات التضخمية للصدمة والاضطرابات المرتبطة بها في العرض لم يمر بعد.»
«بشكل عام، أدى انخفاض أسعار الطاقة إلى خفض توقعاتنا للتضخم الرئيسي بحوالي 0.5 نقطة مئوية طوال عام 2026، مع وصول ذروة التضخم الرئيسي الآن إلى 3% في أواخر عام 2026، بشرط استمرار مذكرة التفاهم.»
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)
مقالات مقترحة
