الأسهم الصينية: التدفقات تدعم موقف الشراء عند الانخفاض – بي إن واي

يشير جيف يو من بنك نيويورك ميلون إلى أنه على الرغم من سوق هابطة في مؤشر شركات هونغ كونغ الصينية وانخفاضات بنسبة 15-16٪ في الأسهم الصينية هذا العام، يواصل المستثمرون المؤسسيون زيادة التعرض. تظل الحيازات مرتفعة مقارنة بالتاريخ الأطول، ويجادل يو بأن التقييمات الأرخص، والصادرات المرنة، والدعم المحتمل للسياسة يدعمون عقلية الشراء عند التراجع في المؤشرات الرئيسية للصين وصناديق الاستثمار المتداولة.

المستثمرون المؤسسيون يواصلون زيادة التعرض للصين

"على الرغم من هذا الضعف، تظهر بياناتنا أن المستثمرين المؤسسيين يواصلون شراء الأسهم الصينية، مع تدفقات تفوق بقية آسيا (الشكل 2) حيث أثقلت المعنويات بسبب التدفقات الخارجة من كوريا الجنوبية وتايوان. ومع ذلك، انخفضت الأسهم الصينية بنسبة 15٪ إلى 16٪ هذا العام، مما يعني أن الخسائر على الحيازات القائمة قد فاقت قيمة المشتريات الجديدة."

"تحتل الحيازات الصينية حاليًا المرتبة في النسبة المئوية الثامنة من نطاقها لعام 2026، لكن هذا النطاق كان ضيقًا بشكل استثنائي: حيث تراوحت الحيازات بين حوالي 10٪ و18٪ فوق متوسطها المتداول لمدة 12 شهرًا طوال العام. بعبارة أخرى، يعكس الترتيب المنخفض نسبيًا انخفاضًا معتدلاً من مستويات مرتفعة في البداية بدلاً من موقع نقص وزن صريح."

"يبدو أن المستثمرين يشترون الأسهم الصينية لأن البيع الأخير خلق نقطة دخول أكثر جاذبية. انخفضت صناديق الاستثمار المتداولة الرئيسية في الصين بنحو 20٪ من أعلى مستوياتها منذ بداية العام وأكثر من 12٪ دون متوسطاتها المتحركة لمدة 200 يوم، مما يترك السوق في حالة تشبع بيعي عميق."

"ومع ذلك، تظل التقييمات غير مطلوبة نسبيًا، حيث يتداول مؤشر شنغهاي بسعر ربح متأخر يبلغ 17.6 ضعفًا ومؤشر HSCEI عند 11.3 ضعفًا. بالنسبة للعديد من المستثمرين المؤسسيين، يبدو أن الانخفاض في الأسعار أكبر من أي تدهور في حالة الاستثمار طويلة الأجل، مما يدعم عقلية الشراء عند التراجع."

"من منظور تخصيص الأصول، يساعد الجمع بين التقييمات الجذابة، وبيانات الصادرات الأفضل، والإمكانات لمزيد من الدعم السياسي استجابة لإشارات سوق الأسهم في تفسير سبب استمرار المستثمرين عبر الحدود في زيادة التعرض على الرغم من ضعف السوق الأخير."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)