العملات السلعية: تحولات التمركز تشكل الآفاق – BNY

يبرز Geoff Yu من BNY أن حجم IMM يتركز في العملات المرتبطة بالسلع، مع تصدر الدولار الأسترالي والدولار النيوزيلندي والكرونة النرويجية للتعديلات الأخيرة. تشهد الكرونة النرويجية والدولار الكندي تدفقات خارجة مرتبطة بحساسية النفط وتوقعات تشديد معتدلة من بنك النرويج، في حين أن الدولار النيوزيلندي والدولار الأسترالي كان أداؤهما ضعيفًا منذ مايو. ترى BNY إمكانية تفوق العملات المرتبطة بالسلع غير الطاقية، لكنها تفضل صفقات القيمة النسبية طالما استمر قوة الدولار.

العملات المرتبطة بالسلع تقود وضع مراكز IMM

"عند القياس بواسطة مجموع درجات صافي التدفقات والأحجام، حدثت أكبر التعديلات في العملات المرتبطة بالسلع. كان الدولار الأسترالي والدولار النيوزيلندي والكرونة النرويجية أكثر العملات تداولًا نشاطًا، في حين احتلت الكرونة النرويجية والدولار الكندي والدولار النيوزيلندي والدولار الأسترالي جميعها المراتب الخمسة الأولى بين عملات مجموعة العشرة من حيث حجم التدفقات. وبالاقتران مع الأداء الفوري الأخير، تشير التدفقات إلى ظهور موضوعات تقييم واضحة حول التوقعات للطاقة والسلع."

"التدفقات الخارجة من الكرونة النرويجية والدولار الكندي ليست مفاجئة. فكلا العملتين معرضتان بشدة لأسعار النفط، ويشير احتمال وقف إطلاق نار دائم إلى بعض التخفيض في التقييم. الكرونة النرويجية معرضة بشكل خاص كونها العملة الأكثر احتفاظًا في مجموعة العشرة، في حين تظل توقعات المزيد من تشديد بنك النرويج معتدلة."

"على النقيض من ذلك، كان أداء الدولار النيوزيلندي والدولار الأسترالي ضعيفًا منذ أوائل مايو. أدت زيادة تكاليف المدخلات إلى إضعاف حالة تحسين شروط التجارة، في حين أن النمو الصيني الضعيف لم يقدم دعمًا كبيرًا. كان لتغيرات توقعات أسعار الفائدة الأمريكية مقارنة بالعملات الأنتيبودية تأثير كبير تاريخيًا على التقييمات، لكن وضع مراكز IMM يشير إلى أن معظم هذا التعديل قد حدث بالفعل."

"نحن متعاطفون مع الرأي القائل بأن العملات المرتبطة بالسلع غير الطاقية قد تتفوق على المدى القريب، لكن المخاطرة مقابل العائد الحالي تفضل المراكز ذات القيمة النسبية طالما استمر هيمنة الدولار الأمريكي."

"على سبيل المثال، عاد اليورو إلى منطقة الاحتفاظ المفرط على أساس إجمالي، حيث تضخمت التدفقات الصافية القوية من خلال جلسة تداول ذات حجم مرتفع. كانت التدفقات الصافية للدولار الأمريكي محايدة إلى حد كبير، مما يشير إلى أن العملة استُخدمت بشكل متساوٍ كأداة تمويل وحمل، وهو ما يتوافق مع ظروف السوق الحالية."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)