البنك المركزي الأوروبي ECB: مسار تدريجي لرفع معدلات الفائدة، تخفيضات العام المقبل – كومرتس بنك
يقول راينر جونترمان من كومرتس بنك إن رفع سعر الفائدة من البنك المركزي الأوروبي ECB بمقدار 25 نقطة أساس يوم الخميس شبه مؤكد ومُسعر بالكامل، مما يمثل أول زيادة منذ سبتمبر/أيلول 2023. ويتوقع عدم وجود خطوة متتالية في يوليو/تموز، معتبرًا ذلك سابقًا لأوانه، لكنه يتوقع رفعًا آخر في سبتمبر/أيلول. من المتوقع أن تخفّض أسعار النفط المنخفضة التضخم، مما يمنع سياسة تقشفية ويفتح المجال لخفض أسعار الفائدة في عام 2027.
رفع الآن، وتقييد محدود في المستقبل
«التركيز فقط على الخطوة التي تلي التالية يمكن أن يكون محفوفًا بالمخاطر، حيث إن فقدان التركيز على العقبة الفورية قد يؤدي إلى تعثر غير مقصود. قد تتعلم بعض الدول هذا الدرس بالطريقة الصعبة في كأس العالم لكرة القدم، الذي ينطلق يوم الخميس، إذا بدأت في التفكير في السيناريوهات المحتملة في مراحل خروج المغلوب قبل أن تبدأ مرحلة المجموعات.»
«من حيث المبدأ، هذا النصيحة ذات صلة أيضًا بوضع المراكز قبل قرارات البنوك المركزية. ومع ذلك، فإن العتبة لرفع سعر الفائدة من البنك المركزي الأوروبي ECB بمقدار 25 نقطة أساس يوم الخميس منخفضة جدًا بحيث لا يكاد يكون هناك خطر تعثر. الجميع تقريبًا يتوقع أن يتصرف البنك المركزي الأوروبي، ورفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس مُسعر بالكامل أيضًا. وهذا يمثل بداية مرحلة جديدة لأنه أول رفع لسعر الفائدة منذ سبتمبر/أيلول 2023.»
«التركيز ينصب على مدى فتح البنك المركزي الأوروبي الباب لمزيد من الإجراءات وما إذا كان سيرتفع سعر الفائدة مرتين متتاليتين في يوليو/تموز. نظرتنا تبقى أن رفع سعر الفائدة في يوليو/تموز سيكون سابقًا لأوانه، لكننا نتوقع رفعًا آخر في سبتمبر/أيلول.»
«بعد ذلك، من المرجح أن تخفّض أسعار النفط المنخفضة ضغوط الأسعار، مما لا يمنع البنك المركزي الأوروبي من التشديد إلى منطقة تقشفية فحسب، بل يمهد الطريق أيضًا لخفض أسعار الفائدة في العام المقبل.»
«بينما رفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة بمقدار 4.5 نقاط مئوية خلال دورة رفع أسعار الفائدة الأخيرة، فإن الخلفية مختلفة هذه المرة، مع بقاء توقعات التضخم طويلة الأجل مستقرة بالقرب من الهدف وسط توقعات نمو ضعيفة وأوضاع مالية عامة متوترة.»
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)
مقالات مقترحة
