من المتوقع أن يرتفع تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي في الولايات المتحدة في أبريل، مما يعزز تحول بنك الاحتياطي الفيدرالي نحو التشديد
- من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي بنسبة 0.3% على أساس شهري و3.3% على أساس سنوي في أبريل/نيسان.
- من المتوقع أن يرتفع معدل التضخم السنوي لمؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الرئيسي إلى أعلى مستوياته خلال ثلاث سنوات عند 3.8%.
- ترى الأسواق احتمالًا بنحو 50% أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي برفع معدل الفائدة مرة واحدة على الأقل بحلول نهاية عام 2026.
سيصدر مكتب التحليل الاقتصادي الأمريكي (BEA) بيانات مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) لشهر أبريل/نيسان يوم الخميس عند الساعة 12:30 بتوقيت غرينتش.
يُتابع المشاركون في السوق مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي عن كثب لأنه المقياس المفضل للتضخم لدى الاحتياطي الفيدرالي (Fed) وقد يؤثر على توقعات السياسة النقدية.
توقعات مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي: رؤى حول مقياس التضخم الرئيسي للاحتياطي الفيدرالي
من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، الذي يستبعد أسعار الغذاء والطاقة المتقلبة، بنسبة 0.3% على أساس شهري في أبريل/نيسان، مساويًا لزيادة مارس/آذار.
خلال 12 شهرًا حتى أبريل/نيسان، من المتوقع أن يرتفع التضخم الأساسي لمؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي إلى 3.3%. وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن يصل معدل التضخم السنوي لمؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الرئيسي إلى أعلى مستوياته منذ مايو/أيار 2023 عند 3.8%.
ستقوم الأسواق بتحليل بيانات مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي حيث يأخذ مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي هذا المقياس في الاعتبار عند اتخاذ قرارهم بشأن الخطوة التالية في السياسة النقدية. وبالنظر إلى حالة عدم اليقين الناجمة عن الصراع المستمر في الشرق الأوسط، سيقوم المستثمرون بتقييم تفاصيل تقرير التضخم لرؤية ما إذا كان من المرجح أن يختار البنك المركزي الأمريكي رفع معدلات الفائدة قبل نهاية العام.
وفقًا لأداة CME FedWatch، تسعر الأسواق حاليًا احتمالًا بنحو 50% أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي برفع معدل الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس على الأقل بحلول نهاية عام 2026.
في مقابلة مع رويترز يوم الأربعاء، أشار رئيس فرع الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس نيل كاشكاري، الذي اعترض على اجتماع السياسة في أبريل/نيسان وصوت ضد تضمين تحيز التيسير في بيان السياسة، إلى أن البيانات الصادرة منذ الاجتماع الأخير أظهرت أن مخاطر التضخم أعلى. وفي الوقت نفسه، غير محافظ الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر، المعروف بتوجهه المتشدد، لهجته الأسبوع الماضي وقال إنه يجب عليه إزالة تحيز التيسير من البيان. وأضاف والر أنه لن يتردد في دعم رفع معدل الفائدة إذا أصبحت توقعات التضخم غير مستقرة.
وعند معاينة تقرير تضخم مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي، قالت شركة TD Securities:
«نتوقع أن يعتدل تضخم أسعار مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي والرئيسي في أبريل/نيسان إلى 0.26% و0.43% على أساس شهري، على التوالي. كان تمرير التعريفات معتدلاً خلال الشهر، وأدى تباطؤ في خدمات السوبركور إلى تعويض قوة قطاع الإسكان. تترجم توقعاتنا إلى 3.3% و3.8% على أساس سنوي للأساسي والرئيسي، على التوالي. كما نتوقع تباطؤًا في الإنفاق الشخصي الاسمي والحقيقي خلال الشهر.»
كيف سيؤثر مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي على زوج يورو/دولار EUR/USD؟
يظل الدولار الأمريكي (USD) صامدًا أمام منافسيه هذا الأسبوع، لكنه يكافح لجمع القوة مع امتناع المستثمرين عن دخول مراكز كبيرة بسبب حالة عدم اليقين المحيطة بالصراع بين الولايات المتحدة (US) وإيران.
في وقت سابق من الأسبوع، نفذت الولايات المتحدة ما أسمته «ضربات دفاعية» على مواقع صواريخ إيرانية وسفن زرع ألغام. وردًا على ذلك، هدد الحرس الثوري الإيراني بالرد، واصفًا عمل الولايات المتحدة بأنه انتهاك لوقف إطلاق النار. ومع ذلك، لا يزال الهدنة سارية رسميًا، بينما تعمل الأطراف على ما يبدو على إتمام مذكرة تفاهم (MOU)، تحاول تحديدًا حل النزاعات المتعلقة بصياغة برنامج إيران النووي وتخفيف العقوبات.
إذا توصلت الولايات المتحدة وإيران إلى اتفاق لفتح مضيق هرمز بالكامل، فقد تنخفض أسعار النفط الخام بشكل حاد وتخفف المخاوف بشأن تفاقم التضخم العالمي. في هذا السيناريو، قد يظل الدولار الأمريكي تحت ضغط هبوطي ويساعد زوج يورو/دولار EUR/USD على الارتفاع حتى لو جاءت بيانات التضخم لمؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي أعلى من تقديرات المحللين.
في حال لم تُحل القضية بين الولايات المتحدة وإيران بحلول وقت صدور بيانات التضخم، فقد يكون لذلك تأثير ملحوظ على تقييم الدولار الأمريكي. قد يؤدي ارتفاع قراءة مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي الشهري فوق التوقعات إلى تعزيز الدولار الأمريكي مع رد فعل فوري وإلحاق الضرر بزوج يورو/دولار EUR/USD، حيث يشير ذلك إلى أن ارتفاع تكاليف الطاقة يرفع ضغوط الأسعار في الاقتصاد الأوسع. وعلى العكس، قد تجعل قراءة ضعيفة في هذه البيانات من الصعب على الدولار الأمريكي جمع القوة وتسمح لزوج يورو/دولار EUR/USD بالحفاظ على مستواه.
يشارك إيرين سينجيزر، المحلل الرئيسي للجلسة الأوروبية في FXStreet، نظرة فنية موجزة لزوج يورو/دولار EUR/USD:
«تشير النظرة الفنية على المدى القريب لزوج يورو/دولار EUR/USD إلى تحيز هبوطي لكنها لا تظهر تراكمًا في الزخم. يظل الزوج في النصف السفلي من نطاقات بولينجر على الرسم البياني اليومي ويتداول دون المتوسطات المتحركة البسيطة لـ 20 يومًا، 50 يومًا، 100 يوم و200 يوم.»
«على الجانب الهبوطي، يظهر مستوى 1.1560، حيث يلتقي مستوى تصحيح فيبوناتشي 23.6% من الاتجاه الهابط من أواخر يناير/كانون الثاني إلى منتصف مارس/آذار مع الحد السفلي لنطاقات بولينجر، كمستوى دعم فني رئيسي. قد يجذب الإغلاق اليومي دون هذا المستوى البائعين الفنيين ويفتح الباب لانخفاض ممتد نحو 1.1400 (مستوى ثابت).»
«نحو الشمال، يبدو أن منطقة مقاومة قوية قد تشكلت عند نطاق 1.1670-1.1700 (المتوسط المتحرك البسيط 20 يومًا، 100 يوم، 200 يوم) قبل مستوى 1.1800 (تصحيح فيبوناتشي 61.8%، الحد العلوي لنطاقات بولينجر).»
أسئلة شائعة عن التضخم
يقيس التضخم الارتفاع في أسعار سلة تمثيلية من السلع والخدمات. عادة ما يتم التعبير عن التضخم الرئيسي كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري وعلى أساس سنوي. يستبعد التضخم الأساسي العناصر الأكثر تقلباً مثل المواد الغذائية والوقود والتي يمكن أن تتذبذب بسبب العوامل الجيوسياسية والموسمية. التضخم الأساسي هو الرقم الذي يركز عليه الاقتصاديون وهو المستوى الذي تستهدفه البنوك المركزية، المكلفة بالحفاظ على التضخم عند مستوى يمكن التحكم فيه، عادة حوالي 2٪.
يقيس مؤشر أسعار المستهلك CPI التغير في أسعار سلة من السلع والخدمات على مدى فترة من الزمن. عادة ما يتم التعبير عنها كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري وعلى أساس سنوي. مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي هو الرقم الذي تستهدفه البنوك المركزية، حيث أنه يستثني مُدخلات المواد الغذائية والوقود المتقلبة. عندما يرتفع مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي فوق مستويات 2%، فإنه يؤدي عادة إلى ارتفاع معدلات الفائدة والعكس صحيح عندما ينخفض إلى أقل من 2%. بما أن معدلات الفائدة المرتفعة إيجابية بالنسبة للعملة، فإن ارتفاع التضخم عادة ما يؤدي إلى عملة أقوى. العكس صحيح عندما ينخفض التضخم.
على الرغم من أن الأمر قد يبدو غير بديهي، إلا أن التضخم المرتفع في دولة ما يؤدي إلى ارتفاع قيمة عملته والعكس صحيح عند انخفاض التضخم. ذلك لأن البنك المركزي سوف يقوم عادة برفع معدلات الفائدة من أجل مكافحة ارتفاع التضخم، والذي يجذب المزيد من تدفقات رأس المال العالمية من المستثمرين الذين يبحثون عن مكان مربح لإيداع أموالهم.
في السابق، كان الذهب هو الأصل الذي يلجأ إليه المستثمرون في أوقات التضخم المرتفع لأنه يحافظ على قيمته، وبينما يستمر المستثمرون في كثير من الأحيان في شراء الذهب كأصل ملاذ آمن في أوقات الاضطرابات الشديدة في السوق، فإن هذا ليس هو الحال في معظم الأوقات. ذلك لأنه عندما يكون التضخم مرتفعاً، فإن البنوك المركزية سوف ترفع معدلات الفائدة من أجل مكافحته. تُعتبر معدلات الفائدة المرتفعة سلبية بالنسبة للذهب لأنها تزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب في مقابل الأصول التي تقدم عوائد أو وضع الأموال في حساب وديعة نقدية. على الجانب الآخر، يميل انخفاض التضخم إلى أن يكون إيجابيًا بالنسبة للذهب لأنه يؤدي إلى خفض معدلات الفائدة، مما يجعل المعدن اللامع بديلاً استثماريًا أكثر قابلية للنمو.
مقالات مقترحة
