الجنيه الإسترليني: التدفقات الخارجية والمخاطر المالية – بنك نيويورك ميلون
يجادل جوف يو في بنك BNY بأن صمود الجنيه الإسترليني (GBP) لا يمكن أن يعتمد فقط على توقعات رفع أسعار الفائدة، حيث يثقل عدم اليقين السياسي في المملكة المتحدة (UK) وآفاق التيسير المالي على سندات الجيلت. ويحذر من أن تدفقات السندات الخارجية، التي دعمت الجنيه تاريخياً، قد تتلاشى، مما يترك العملة عرضة لهبوط غير متماثل إذا أدت المخاوف المالية إلى تجدد التدفقات الخارجة.
الجنيه يعتمد على الدعم الخارجي
«لقد صمد الجنيه الإسترليني بشكل أفضل، لكننا لسنا متحمسين للتسعير الحالي، الذي عاد إلى توقع ثلاث زيادات في أسعار الفائدة لبقية العام، وهذه المرة مدفوعة بعوامل محلية بدلاً من ضغوط العرض العالمية. السوق يعتقد بوضوح أنه، مهما كان المآل السياسي، فإن التيسير المالي أمر لا مفر منه، مما سيجبر بنك إنجلترا على تبني وظيفة رد فعل مختلفة.»
«لا يمكن للجنيه الإسترليني الاعتماد على توقعات أسعار الفائدة وحدها للصمود. نؤكد أن التشديد في أي مكان في أوروبا الغربية قد يزيد من ضغوط الطلب، ولدى صانعي السياسات القدرة على الاعتماد أكثر على الكبح المحلي ومعدل الادخار العالي.»
«تُظهر البيانات أن هذه التدفقات القوية قد أفادت العملة تاريخياً، لكن نحو الربع الرابع من العام الماضي، بدأ بعض الدعم يتلاشى بالفعل. ونتيجة لذلك، يواجه الجنيه الآن عدم تماثل في التدفقات: التدفقات الداخلة المدفوعة بالعائد تدعم التقييمات فقط، في حين أن التدفقات الخارجة المدفوعة بعلاوة مالية قد تؤدي إلى هبوط أكثر حدة.»
«يبقى مؤشر سعر الصرف الفعلي الحقيقي للجنيه الإسترليني فوق المتوسطات طويلة الأجل، وسيحتاج المسؤولون الماليون – الحاليون والمستقبليون – إلى مراقبة ردود فعل العملة عن كثب مثلما يراقبون سندات الجيلت خلال البرلمان القادم.»
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)
مقالات مقترحة
