من المتوقع أن يظهر تقرير التوظيف في ADP تسارع مكاسب الوظائف في القطاع الخاص في أبريل/نيسان
- من المتوقع أن يضيف القطاع الخاص الأمريكي 99 ألف وظيفة جديدة في أبريل/نيسان، ارتفاعًا من 62 ألف في مارس/آذار.
- إذا صدرت البيانات وفق التوقعات، فستكون أكبر زيادة في التوظيف الخاص منذ يوليو/تموز 2025.
- ستؤيد الأرقام القوية المتعلقة بالتوظيف التحول التشديدي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.
من المرجح أن تظل التطورات في الصراع في الشرق الأوسط في مقدمة الأحداث هذا الأسبوع، لكن المستثمرين سيبقون أيضًا يراقبون سلسلة من أرقام سوق العمل الأمريكية. ومن بين الإصدارات الأكثر أهمية لشهر أبريل/نيسان سيكون تقرير التغير في التوظيف يوم الأربعاء الصادر عن معهد المعالجة التلقائية للبيانات (ADP)، والذي من المتوقع أن يظهر زيادة قدرها 99 ألف وظيفة صافية في أبريل/نيسان، متسارعة من الزيادة التي بلغت 62 ألفًا في مارس/آذار.
إذا جاء التقرير وفق التوقعات، فقد تجلب الأرقام بعض الهدوء للأسواق في ظل تزايد المخاوف بشأن صراع متوقف في إيران، والذي أدى إلى ارتفاع حاد في أسعار الطاقة، مما زاد من تكاليف الأعمال الأمريكية.
يميل تقرير ADP إلى تحديد الرهانات لتقرير الوظائف غير الزراعية (NFP) المهم للغاية، والذي يُنشر عادة بعد يومين. وتُعتبر أرقام ADP تقريبية، تشير إلى اتجاه سوق العمل، بدلاً من كونها إصدارًا تمهيديًا، حيث يظهر كلا المؤشرين عادة انحرافات كبيرة.
قد تمنح بيانات التوظيف بعض المرونة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي
ستجذب أرقام العمالة اهتمامًا خاصًا هذا الشهر، حيث يتحول مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) نحو توجيه تشديدي، تحت ضغط تصاعد ضغوط التضخم الناجمة عن الحرب بين الولايات المتحدة وإيران.
ترك البنك المركزي أسعار الفائدة دون تغيير الأسبوع الماضي، لكن ثلاثة من صانعي السياسات طالبوا بإزالة لغة "التحيز التيسيري" من بيان البنك المركزي، حيث يرون أنه لم يعد من المناسب التفكير في خفض أسعار الفائدة بالنظر إلى توقعات التضخم. وتخلى المستثمرون عن آمال خفض أسعار الفائدة بعد الاجتماع، وتشير أداة مراقبة الاحتياطي الفيدرالي التابعة لمجموعة CME الآن إلى رفع سعر الفائدة في منتصف 2027 كخطوة تالية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.
بعيدًا عن التضخم، يظل سوق العمل الهدف الأساسي الآخر للسياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، ومن هذا المنطلق، فإن المزيد من المؤشرات على تسارع خلق فرص العمل أخبار جيدة. ستوفر أرقام ADP المتفائلة، وقبل كل شيء أرقام الوظائف غير الزراعية هذا الأسبوع، لصانعي السياسة في مجلس الاحتياطي الفيدرالي فرصة لتجنب معضلة الاختيار بين مكافحة التضخم وتعزيز التوظيف، وتمنحهم الوقت لتقييم التأثير الكامل لحرب إيران على الاقتصاد الأمريكي.
متى سيصدر تقرير ADP وكيف يمكن أن يؤثر على مؤشر الدولار الأمريكي؟
سيصدر تقرير التغير في التوظيف من ADP لشهر أبريل/نيسان في الساعة 12:15 بتوقيت غرينتش. ويتوقع السوق زيادة قدرها 99 ألف وظيفة صافية، والتي ستكون أقوى زيادة منذ يوليو/تموز العام الماضي، بعد ارتفاع قدره 62 ألفًا في مارس/آذار.
إذا تم تأكيد هذه الأرقام، فقد توفر دعمًا إضافيًا للدولار الأمريكي، الذي يستمد دعمه من تصاعد التوترات في الشرق الأوسط هذا الأسبوع. ويساعد النمو المستقر في التوظيف على تخفيف الضغط على مجلس الاحتياطي الفيدرالي لخفض تكاليف الاقتراض أكثر، ويسمح للبنك المركزي بالتركيز على التضخم، مما يدعم التحول التشديدي الأسبوع الماضي.
يتحرك مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) ببطء للأعلى هذا الأسبوع، لكنه لا يزال في منتصف نطاقه الشهري. ويبدو أن الدولار يحتاج إلى محفز جديد لكسر هذا النطاق، وقد تكون المفاجأة الإيجابية في أرقام التوظيف لشهر أبريل/نيسان مساعدة جيدة. وعلى العكس، ستثقل بيانات ADP الضعيفة على الدولار الأمريكي، مع بقاء محاولات الهبوط محدودة طالما استمرت المخاوف من حرب شاملة بين الولايات المتحدة وإيران.
يرى غييرمو ألكالا، محلل الفوركس في FXStreet، أن المنطقة فوق 99.00 تمثل التحدي الرئيسي للمشترين: "يُظهر مؤشر الدولار الأمريكي DXY زخمًا صعوديًا معتدلاً، لكنه لا يزال يتداول بشكل جانبي، مع إغلاق المنطقة 99.00-99.20 الطريق نحو الحاجز النفسي 100.00 وارتفاعات أوائل أبريل عند منطقة 100.20."
"من ناحية أخرى، من المرجح أن تجد محاولات الهبوط دعمًا فوق منطقة 97.60-97.70 ما لم تسمح التطورات الإيجابية في الشرق الأوسط بعودة شهية المخاطرة. وفي هذه الحالة، قد نرى مؤشر الدولار الأمريكي DXY يستهدف أدنى مستويات فبراير عند منطقة 96.50،" يقول ألكالا.
أسئلة شائعة عن التوظيف
تشكّل ظروف سوق العمل عنصرًا أساسيًا في تقييم صحة الاقتصاد، وبالتالي فهي تشكّل محركًا رئيسيًا لتقييم العملة. يترتب على ارتفاع معدلات التوظيف - أو انخفاض معدلات البطالة - آثار إيجابية على الإنفاق الاستهلاكي وبالتالي على النمو الاقتصادي، مما يعزز قيمة العملة المحلية. علاوة على ذلك، فإن سوق العمل القوية للغاية ــ وهي الحالة التي يكون فيها نقص في العمال لشغل الوظائف الشاغرة ــ قد يكون لها أيضًا آثار على مستويات التضخم وبالتالي على السياسة النقدية، إذ يؤدي انخفاض المعروض من العمالة وارتفاع الطلب إلى ارتفاع الأجور.
إن وتيرة نمو الأجور في الاقتصاد تشكل أهمية بالغة بالنسبة لصناع السياسات؛ فالنمو المرتفع للأجور يعني أن الأسر تكسب مزيدًا من المال الذي يمكن إنفاقه، وهو الأمر الذي يؤدي عادة إلى ارتفاع أسعار السلع الاستهلاكية. وعلى النقيض من مصادر التضخم الأكثر تقلبًا مثل أسعار الطاقة، يُنظر إلى نمو الأجور باعتباره عنصرًا رئيسيًا في التضخم الأساسي والمستمر؛ إذ من غير المرجح أن يتم التراجع عن قرارات زيادات الأجور. وتولي البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم اهتمامًا وثيقًا لبيانات نمو الأجور عند اتخاذ القرارات بشأن السياسة النقدية.
إن الوزن الذي يعطيه كل بنك مركزي لظروف سوق العمل يعتمد على أهدافه. فبعض البنوك المركزية لديها تفويضات صريحة تتعلق بسوق العمل تتجاوز مهمتها السيطرة على مستويات التضخم. على سبيل المثال، يتمتع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بتفويض مزدوج يتمثل في تعزيز أقصى قدر من تشغيل العمالة وتحقيق استقرار الأسعار. وفي الوقت نفسه، فإن التفويض الوحيد للبنك المركزي الأوروبي هو إبقاء التضخم تحت السيطرة. مع ذلك، وعلى الرغم من أي تفويضات لديه، فإن ظروف سوق العمل تشكل عاملاً مهمًا لصناع السياسات نظرًا لأهميتها كمقياس لصحة الاقتصاد وعلاقتها المباشرة بالتضخم.
مقالات مقترحة
