بولندا: من المتوقع أن يبقى البنك الوطني البولندي NBP مستقراً مع ميل نحو التشديد – ING
يتوقع الاقتصاديان في ING رافال بينيكي وآدم أنطونياك أن يحافظ البنك الوطني البولندي (NBP) على أسعار الفائدة دون تغيير عند 3.75% في الأشهر القادمة، على الرغم من ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر أبريل/نيسان وقوة بيانات النشاط لشهر مارس/آذار. ويرون أن موقف التواصل يتجه تدريجياً نحو التشدد، مع توقع أن تكون توقعات البنك الوطني البولندي المحدثة في يوليو/تموز نقطة تحول محتملة لإعادة تقييم التضخم ومسار السياسة النقدية على المدى المتوسط.
البنك الوطني البولندي يحافظ على موقفه لكنه يبدو أكثر تشدداً
«فاجأ تضخم مؤشر أسعار المستهلك CPI لشهر أبريل/نيسان بالاتجاه الصاعد، حيث ارتفع إلى 3.2% على أساس سنوي، ويرجع ذلك على الأرجح إلى تضخم أساسي أقوى. في حين كانت بيانات النشاط لشهر مارس/آذار أقوى من المتوقع أيضًا، ولكن من المفترض أن ذلك يعود إلى قيام الشركات بإعادة تخزين المخزون قبل ارتفاع الأسعار المتوقع. وبينما يعزز هذا الحاجة إلى اليقظة، نعتقد أنه لا يزال غير كافٍ لتحفيز استجابة فورية للسياسة.»
«نتيجة لذلك، من المرجح أن يحافظ مجلس السياسة النقدية MPC على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع مايو/أيار، مفضلاً جمع المزيد من الأدلة حول تأثير ارتفاع أسعار النفط على ديناميكيات التضخم والنمو الاقتصادي. ولكن، نتوقع أن يتبنى البنك المركزي تدريجياً نبرة أكثر تشدداً في تواصله.»
«ومع ذلك، من المرجح أن يتغير نبرة التواصل. قد يركز صانعو القرار بشكل متزايد على مخاطر التضخم الصعودية ويشيرون إلى استعدادهم للتحرك إذا دعت الظروف إلى ذلك. في رأينا، سيسعى مجلس السياسة النقدية MPC إلى التأكيد على أن السياسة ليست معلقة إلى أجل غير مسمى وأن التشديد يظل خيارًا إذا توسعت ضغوط التضخم.»
«يبقى السيناريو الأساسي لدينا هو استقرار أسعار الفائدة على المدى القريب. يتردد مجلس السياسة النقدية MPC في الاستجابة بشكل آلي لصدمة مدفوعة بالعرض، لا سيما بالنظر إلى الفعالية المحدودة لرفع أسعار الفائدة في مواجهة ارتفاع أسعار الطاقة والتكاليف المحتملة للنشاط الاقتصادي. ومع ذلك، إذا أشارت البيانات الواردة إلى ارتفاع توقعات التضخم أو ظهور تأثيرات الجولة الثانية، فقد يُجبر المجلس على إعادة النظر في موقفه والاتجاه نحو التشديد.»
«لذلك، نتوقع أن يحافظ مجلس السياسة النقدية MPC على أسعار الفائدة عند 3.75% في الأشهر القادمة.»
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)
مقالات مقترحة
