يتفق الخبراء: قد يكون الدولار الأمريكي قد بلغ ذروته مع تذبذب فقاعة الذكاء الاصطناعي

• يتراجع مؤشر الدولار الأمريكي إلى أدنى مستوياته خلال الجلسة بالقرب من 101.60 يوم الجمعة من أعلى مستوياته الأسبوعية بالقرب من 103.00.
• يُظهر الرسم البياني الأسبوعي شمعة ابتلاع هبوطي قيد التشكل، وهو مؤشر شائع على انعكاسات الاتجاه.
• يتفق محللو سوق العملات الأجنبية على أن الشكوك بشأن ربحية الذكاء الاصطناعي والمبالغة في رهانات تشديد البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed قد تؤثر سلبًا على الدولار الأمريكي في الأشهر المقبلة.

لقد انخفض الدولار الأمريكي (USD) بشكل حاد مقابل معظم نظرائه الرئيسيين خلال اليومين الماضيين، متأثرًا بمزيج من انخفاض عوائد سندات الخزانة الأمريكية وتعليقات تميل نحو التيسير من مسؤولي البنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed). وقد تراجع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس قيمة العملة الأمريكية مقابل سلة من ست عملات رئيسية، إلى منطقة 101.60 من أعلى مستوياته الأسبوعية بالقرب من 103.00، وهو في طريقه لتسجيل أول انخفاض أسبوعي له منذ شهر.

ويُظهر الرسم البياني الأسبوعي شمعة ابتلاع هبوطي قيد التشكل، وهو نمط شائع لانعكاسات الاتجاه. ومن منظور أساسي أكثر، يرى محللون في بعض أكبر البنوك التجارية في العالم أسبابًا قوية تدعم هذا الرأي.

تُثار تساؤلات حول صعود الدولار مع إشارات البنك الاحتياطي الفيدرالي ومخاطر الذكاء الاصطناعي التي تحد من المكاسب

يرى محللو MUFG/BTMU أن رئيس البنك الاحتياطي الفيدرالي وارش "لم يكشف الكثير اليوم مما يبرز احتمال المفاجآت المقبلة في ظل هذا النظام الجديد للبنك الاحتياطي الفيدرالي"، مشيرين إلى أننا "سنحصل على فهم أفضل لذلك عندما تقدم مجموعات العمل العديدة نتائجها، بما في ذلك بشأن الذكاء الاصطناعي والتضخم".

ويشير البنك إلى أن "رفع أسعار الفائدة في ديسمبر/كانون الأول لا يزال مرجحًا للغاية، لكن تسعير الزيادات في 2027 يبدو مبالغًا فيه"، وهو رأي عبّر عنه أيضًا رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك ويليامز، "أحد الأعضاء الأكثر أقدمية في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة FOMC"، كما يوضح MUFG/BTMU في مذكرة.

تضع OCBC التركيز على طفرة الذكاء الاصطناعي: "لقد دعم الذكاء الاصطناعي نمو الولايات المتحدة والأسهم والعوائد والدولار الأمريكي. لكن هذه القوة لها جانب آخر. إذا هدأت دورة الاستثمار، فقد تنعكس تلك الدعائم نفسها، مما يترك الدولار عرضة للضغط حتى في بيئة نفور من المخاطرة." ويحذر خبراء OCBC من أن "الدولار الأمريكي لا يستفيد دائمًا من النفور من المخاطرة. عندما تنشأ الصدمة في الولايات المتحدة، كما حدث مع المخاوف الأخيرة بشأن تمويل الذكاء الاصطناعي، يمكن أن تطغى الضغوط على الأصول الأمريكية على الجاذبية التقليدية للدولار كملاذ آمن. وهذا مهم لأن الذكاء الاصطناعي أصبح ركيزة مهمة من ركائز صمود النمو في الولايات المتحدة."

البيانات الأمريكية القوية فشلت في رفع الدولار الأمريكي

يشير خبراء Commerzbank إلى أن "بيانات أسعار المستهلك الأمريكية القوية بشكل مفاجئ يوم الأربعاء تلتها أمس أرقام مبيعات التجزئة وأسعار المنتجين التي جاءت أقوى من المتوقع،" وهو ما "يضيف إلى الأدلة على أن ضغوط الأسعار أصبحت تتسع بشكل متزايد."

ومع ذلك، يلاحظ البنك أن "الدولار لم يتمكن من الحفاظ على مكاسبه من يوم الأربعاء،" ويجادل بأن "حصول الدولار على دعم مستدام يتطلب أن يسعّر السوق تشديدًا أكبر بشكل عام مما كان عليه سابقًا. وحتى الآن، لم يحدث ذلك. لقد تحركت توقعات أسعار الفائدة الأمريكية لنهاية هذا العام بالكاد في الأيام الأخيرة."

وعلى المنوال نفسه، تشير DBS إلى أن "بشكل عام، فإن فشل الدولار الأمريكي في الحفاظ على المكاسب بعد مفاجأة مؤشر أسعار المستهلك الصعودية يثير تساؤلات حول استدامة ارتفاعه." ومن وجهة نظرهم، فإن "الانعكاس في عوائد سندات الخزانة وتوقعات رفع الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي يشير إلى أن المستثمرين يدركون مخاطر النمو والأرباح الناجمة عن المزيد من التشديد،" مما يحد من نطاق استمرار طلبات الشراء على الدولار رغم البيانات الأقوى.