الدولار الأمريكي: بيانات قوية لكن دعم محدود – كومرتس بنك
تشير ثو لان نغوين من كومرتس بنك إلى أنه رغم بيانات التضخم الأمريكية الأقوى من المتوقع، ومبيعات التجزئة، وأسعار المنتجين، فقد عاد الدولار وزوج EUR/USD إلى حد كبير إلى المستويات التي سبقت صدور البيانات. وتقول إن غياب تحول نحو مزيد من التشديد الشامل من جانب الاحتياطي الفيدرالي يعني أن توقعات أسعار الفائدة الأمريكية وفارق العائد بين الولايات المتحدة ومنطقة اليورو يظلان يتحركان بشكل جانبي إلى حد كبير، ما يجعل الضعف الأخير في EUR/USD ناتجًا بدرجة أكبر عن ضعف اليورو وليس عن التوقعات الخاصة بالولايات المتحدة.
الدولار يواجه صعوبة رغم البيانات القوية
"تلت بيانات أسعار المستهلك الأمريكية القوية بشكل مفاجئ يوم الأربعاء، أمس، أرقام مبيعات التجزئة وأسعار المنتجين الأقوى من المتوقع. وهذا يضيف إلى الأدلة على أن ضغوط الأسعار أصبحت تتسع بشكل متزايد. ومع ذلك، لم يتمكن الدولار من الحفاظ على مكاسبه التي حققها يوم الأربعاء."
"لكن لكي يستفيد الدولار الأمريكي بشكل مستدام من البيانات الأمريكية الأقوى، لا يكفي أن يقوم السوق ببساطة بتقديم توقيت الرفع التالي لسعر الفائدة من قبل Fed. ما يهم هو ما إذا كان السوق يتوقع مزيدًا من التشديد النقدي بشكل عام. وبعبارة أخرى، فإن ما إذا كان Fed سيرفع أسعار الفائدة في أكتوبر/تشرين الأول أو ينتظر حتى ديسمبر/كانون الأول هو في النهاية أمر ثانوي بالنسبة للدولار الأمريكي طالما أن هذه هي الزيادة الأخيرة في أسعار الفائدة."
"ولكي يحصل الدولار على دعم دائم، سيحتاج السوق إلى تسعير مزيد من التشديد بشكل عام مقارنة بما كان عليه سابقًا. وحتى الآن، لم يحدث ذلك. فقد تغيرت توقعات أسعار الفائدة الأمريكية لنهاية هذا العام بالكاد خلال الأيام الأخيرة."
"هناك عامل آخر يلعب دورًا. إذ لا يزال السوق يتوقع أيضًا أن يقوم البنك المركزي الأوروبي برفع أسعار الفائدة مرة أخرى بحلول نهاية العام، ولم يتغير هذا التوقع كثيرًا أيضًا. ونتيجة لذلك، فإن فارق أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة ومنطقة اليورو المسعّر لنهاية العام يتحرك بشكل جانبي إلى حد كبير منذ بعض الوقت."
"لذلك يمكن تفسير الانخفاض الحاد الأخير في EUR/USD بدرجة أقل على أنه تحول في توقعات أسعار الفائدة الأمريكية، وبدرجة أكبر على أنه ضعف في اليورو."
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)
مقالات مقترحة
