الدولار الأمريكي: تسعير الفيدرالي ومخاطر CPI – BBH

يشير إلياس حداد من Brown Brothers Harriman (BBH) إلى أن الأسواق مستقرة قبيل صدور مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI) لشهر يوليو/تموز، والذي يُنظر إليه على أنه حاسم لتوقعات أموال الاحتياطي الفيدرالي والدولار. ويتوقع حداد أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك بشكل طفيف، مع وجود مخاطر هبوطية على الدولار الأمريكي إذا جاءت البيانات ضعيفة، ومع محدودية المجال لإعادة التسعير المتشددة حتى في حال صدور قراءة قوية.

ميل هبوطي للدولار الأمريكي حول مؤشر أسعار المستهلك CPI

"تتحرك الأسواق في نمط انتظار قبيل تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي CPI الحاسم لشهر يوليو/تموز اليوم (1:30 مساءً لندن، 8:30 صباحًا نيويورك). وستكون القراءة عاملًا رئيسيًا في تغيير توقعات أسعار أموال الاحتياطي الفيدرالي وتحديد النبرة عبر أسعار الفائدة والعملات ومعنويات المخاطرة الأوسع. وتسعّر العقود الآجلة لأموال الاحتياطي الفيدرالي حاليًا احتمالات بنسبة 50٪ لرفع بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر/أيلول إلى نطاق مستهدف بين 3.75-4.00٪، انخفاضًا من ذروة بلغت 75٪ في نهاية يوليو/تموز، وأكثر بقليل من 40 نقطة أساس من التشديد التراكمي خلال الأشهر الاثني عشر المقبلة."

"إن صدور مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي CPI ضعيفًا سيعزز الحجة لصالح إعادة تسعير تميل إلى التيسير في توقعات رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وسيزيد من إضعاف الدولار الأمريكي بينما يدعم الأصول الحساسة للمخاطر. أما إذا جاءت قراءة مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي CPI قوية، فمن المرجح أن تدفع الدولار الأمريكي إلى ارتداد فوري عبر ارتفاع عوائد الطرف القصير. ومع ذلك، ومع كون سياسة الاحتياطي الفيدرالي بالفعل تقييدية (على افتراض أن سعر الفائدة المحايد عند 3.00٪)، فإن المجال لإعادة تسعير متشددة ملموسة يبدو محدودًا، وهو ما يمثل عامل ضغط على الدولار الأمريكي."

"من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي CPI لشهر يوليو/تموز بشكل طفيف، لكنه سيتوقف قبل الإشارة إلى تسارع جديد في التضخم. ومن المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك CPI الرئيسي بنسبة +0.1٪ على أساس شهري مقابل -0.4٪ في يونيو/حزيران، وأن يتراجع إلى 3.4٪ على أساس سنوي مقابل 3.5٪ في يونيو/حزيران. كما يُتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي بنسبة +0.2٪ على أساس شهري مقابل 0.0٪ في يونيو/حزيران، وأن يتراجع إلى 2.5٪ على أساس سنوي مقابل 2.6٪ في يونيو/حزيران."

"سيقدم التغير خلال ثلاثة أشهر في مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي والرئيسي قراءة أوضح بشأن ما إذا كان زخم التضخم يتباطأ أم يعاود التسارع. وبالتوازي، ستكون مقاييس مؤشر أسعار المستهلك التي تستبعد التحركات السعرية الحادة، مثل المتوسط المقتطع والوسيط والراسخ والأساسي الفائق، أساسية للحكم على اتجاه التضخم الأساسي. وسيتم نشر قراءتي مؤشر أسعار المستهلك CPI لكل من بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا وكليفلاند عند 11:00 صباحًا نيويورك (4:00 مساءً لندن)."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)