يتعلم مؤشر داو جونز الصناعي الآن أن دليل الحرب القديم يعمل بالعكس

• تخلى مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) عن 700 نقطة بعد أن أعلنت واشنطن انتهاء وقف إطلاق النار مع إيران ووعدت بمزيد من الضربات خلال الليل.
• دفعت الزيادة التي قاربت 8٪ في أسعار النفط الخام عوائد سندات الخزانة واحتمالات رفع الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى الارتفاع معًا، مما ألغى وسادة الملاذ الآمن التي كانت تخفف في السابق من الصدمات الجيوسياسية.
• ستصدر محاضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة FOMC في الساعة 18:00 بتوقيت جرينتش، مع كون احتمالات رفع الفائدة في يوليو/تموز أفضل بالفعل من واحد من كل ثلاثة؛ تليها طلبات إعانة البطالة وظهور أحد مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك يوم الخميس.

افتتح مؤشر داو جونز الصناعي يوم الأربعاء على بعد بضع نقاط فقط من أعلى مستوى له خلال الجلسة عند 52847، وقضى بقية اليوم في التراجع عن ثلاثة أسابيع من الثقة بوقف إطلاق النار، متخليًا عن 700 نقطة خلال اليوم. وقال الرئيس دونالد ترامب لقمة حلف شمال الأطلسي في أنقرة إن وقف إطلاق النار مع إيران انتهى، وأعادت الأسهم تسعير علاوة المخاطر في المنطقة في جلسة واحدة.

منصة واحدة في أنقرة، وإعادة تسعير واحدة

جاء إعلان ترامب بعد هجمات الثلاثاء على ثلاث سفن تجارية في مضيق هرمز، والتي قوبلت برد أمريكي وُصف بأنه سلسلة من الضربات القوية ضد أكثر من 80 هدفًا إيرانيًا، من أنظمة الدفاع الجوي إلى بطاريات الصواريخ المضادة للسفن. ورفض الرئيس أي تعاملات إضافية مع طهران باعتبارها مضيعة للوقت، ووعد بضرب البلاد بقوة مرة أخرى خلال الليل، بينما ألغت وزارة الخزانة الإعفاء الذي كان يسمح بعودة البراميل الإيرانية إلى السوق العالمية.

قامت أسواق الطاقة بالحسابات فورًا؛ إذ قفزت العقود الآجلة لخام برنت 8٪ إلى 80.07 دولار، وارتفع خام غرب تكساس الوسيط WTI بنسبة 7.6٪ إلى 75.77 دولار. وقال الأمين العام لحلف شمال الأطلسي مارك روته إن الضربات الأمريكية كانت ضرورية للغاية، وهو ما أوضح للمتداولين أن الحلف بات يتعامل مع التصعيد كسياسة لا كحادث. وأغلق مؤشر ستوكس 600 الأوروبي منخفضًا بنحو 2٪ مع كون شركات الطاقة المجموعة الوحيدة التي نجت من الخسائر.

تجارة الملاذ الآمن لم تحضر

كانت التسلسل الكلاسيكي يتمثل في تحليق الصواريخ، وارتفاع سندات الخزانة، وتحول بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى الصبر، وقيام مشتري الانخفاضات في الأسهم بجني الارتداد. لكن يوم الأربعاء عكس كل خطوة من ذلك؛ إذ ارتفع العائد على السندات لأجل 10 سنوات إلى 4.58٪ من 4.55٪، مقابل 3.97٪ قبل بدء الحرب، بينما تراجع الذهب إلى ما دون 4100 دولار وسط قوة أكبر للدولار.

وتتوقع وحدة التحليل الفني في بنك أوف أمريكا الآن أن يتجه العائد على السندات لأجل 10 سنوات نحو 4.65٪ وربما 4.82٪ طالما بقي فوق 4.45٪، كما تسعّر العقود الآجلة للفائدة نحو ثلث احتمالات رفع الفائدة في اجتماع 29 يوليو/تموز مع احتمالات أفضل من التعادل لحدوث زيادة واحدة على الأقل بحلول سبتمبر/أيلول. ويُنظر إلى تداول خام النفط ضمن نطاق 70 إلى 90 دولارًا على أنه تضخمي بدرجة معتدلة بالنسبة للجنة كانت قد أزالت بالفعل ميلها التيسيري، لذا فإن صدمة العرض الآن تشدد توقعات السياسة بدلًا من تخفيفها. وهذا المزيج يضغط مباشرة على مضاعفات الأسهم، وقد تحملت القطاعات الدورية الحساسة للفائدة في المؤشر معظم العبء.

الرابحون والخاسرون، وطلب شراء عند الانخفاضات لا يزال عنيدًا

داخل المؤشر، ارتفع سهم شيفرون 2٪ بدعم من الطلب على الطاقة، بينما تراجع سهم هوم ديبوت 3٪ وخسر ماكدونالدز أكثر من 1٪ مع انتقال حسابات تكاليف الوقود إلى أسهم المستهلكين. واتسعت الأضرار خارج المؤشر؛ إذ اتجهت أسهم المواد نحو أسوأ جلسة لها منذ أكثر من عام، وتعرضت أسهم السفر للبيع، وارتفع سهم ماراتون بتروليوم 5٪ مع تسعير المصافي للواقع الجديد في جانب العرض.

أما حركة السوق نفسها فرفضت الاستسلام بشكل واضح حتى مع الوعد بمزيد من الضربات خلال الليل. فقد توقف الارتداد في منتصف اليوم عند 52500، وسجلت موجة البيع بعد الظهر 52056، ومع ذلك رفع المشترون المؤشر بأكثر من 130 نقطة من القاع حتى الإغلاق. وقد أفاد هذا الارتداد التلقائي طوال الربع، ولا يزال فريق الاستراتيجية في RBC Wealth Management يتعامل مع هذه التصعيدات على أنها السيناريو الأساسي لا تغييرًا في النظام، إلا أن مؤشر القوة النسبية الاستوكاستيكي اليومي الذي انقلب هبوطًا من 79 بعد تسجيل هذا الأسبوع مستوى قياسيًا عند 53333 يشير إلى أن الخبر أصاب سوقًا ممتدة، لا سوقًا متماسكة.

المحاضر أولًا، وطلبات الإعانة لاحقًا

تحمل محاضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة FOMC، المقرر صدورها في الساعة 18:00 بتوقيت جرينتش، أول حساب داخلي لاجتماع أول رئيس جديد، حيث بقيت الفائدة دون تغيير ومالت التوجيهات نحو مزيد من التشديد إذا استمر التضخم. وقد وصف الرئيس بالفعل ذلك النقاش بأنه مثير للجدل، لذا فإن حجم معسكر رفع الفائدة هو التفصيل الذي يحرك التسعير، كما أن المحاضر المتشددة المقترنة بصدمة في خام النفط الخام ستكمل ما بدأه الصباح.

وتوفر البيانات الخلفية ما يكفي للصقور؛ إذ أظهر مسح معهد إدارة التوريد للخدمات يوم الاثنين قراءة 54.0 مع تراجع الأسعار المدفوعة إلى 67.7 من 71.3 وعودة التوظيف إلى التوسع عند 51.2، بينما انخفض متوسط الوظائف في ADP لأربعة أسابيع إلى 21000. ويشهد يوم الخميس صدور طلبات إعانة البطالة الأولية في الساعة 12:30 بتوقيت جرينتش، مع توقع 218 ألفًا مقابل 215 ألفًا سابقًا، وظهور رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك في الساعة 13:00 بتوقيت جرينتش، وبيانات مبيعات المنازل القائمة لشهر يونيو/حزيران في الساعة 14:00 بتوقيت جرينتش. أما المحاضر التي تكون كافية الضعف لكبح العوائد فستمنح مشتري الانخفاضات فرصة الانطلاق؛ وأي شيء آخر سيجعل الارتفاعات فرصة للبيع.

المستويات الفنية لمؤشر داو جونز الصناعي التي يجب مراقبتها

المقاومة: يشكل سقف الارتداد خلال اليوم عند 52500 العقبة الأولى؛ وبعده تأتي نقطة الانهيار الأصلية عند 52850 والمستوى النفسي 53000، اللذان يحميان الاقتراب من الرقم القياسي لهذا الأسبوع عند 53333.

الدعم: يستقر قاع الجلسة يوم الأربعاء عند 52056 فوق الحاجز النفسي 52000 مباشرة، وأي إغلاق يومي دونهما يكشف عن منطقة ازدحام أواخر يونيو/حزيران قرب 51600 مع المتوسط المتحرك الأسي لمدة 50 يومًا المنتظر فوق 51000 بقليل.

الانحياز: هبوطي؛ فالارتفاعات نحو 52500 مخصصة للبيع طالما بقي خام النفط الخام مطلوبًا للشراء واستمرت احتمالات رفع الفائدة في الارتفاع، ولن يعيد المسار القياسي إلى الواجهة سوى إغلاق يومي فوق 52850.

الرسم البياني اليومي لمؤشر داو جونز