الدولار الأمريكي: مخاطر التضخم تغيم على حالة الارتفاع – كومرتس بنك
تشير ثو لان نجوين من كومرتس بنك إلى أن الأسواق تتحول نحو سيناريو صدمة تضخم دائمة مرتبطة بالصراع في الشرق الأوسط، مما يدفع توقعات التضخم في الولايات المتحدة إلى الارتفاع. وتبرز الدعم التقليدي للدولار من سمعة البنك الاحتياطي الفيدرالي الاستباقية لكنها تحذر من أن أسعار الفائدة الحقيقية ومسارات التضخم النسبية مهمة. تظل نجوين حذرة بشأن ارتفاع قوي في الدولار نظرًا لاحتمال ارتفاع التضخم الأمريكي وتوجه البنك الاحتياطي الفيدرالي الأكثر تيسيرًا.
صدمة الطاقة المستمرة تدعم الدولار بحذر
«يتخلى السوق بشكل متزايد عن الأمل في أن الصراع في الشرق الأوسط يمثل مجرد صدمة تضخم قصيرة الأمد. يمكن رؤية ذلك، على سبيل المثال، في توقعات التضخم على المدى الطويل – أي تلك التي تتجاوز أفق السنة الواحدة. في الولايات المتحدة، على سبيل المثال، كانت هذه التوقعات ترتفع ببطء ولكن بشكل ملحوظ منذ نهاية أبريل.»
«شرح زملائي أيضًا في الأيام الأخيرة سبب استفادة الدولار في هذا البيئة: وهي الزيادة الحادة في توقعات أسعار الفائدة الأمريكية. بالفعل، يتمتع البنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بسمعة كونه بنكًا مركزيًا نشطًا – يتفاعل مبكرًا وبقوة كافية مع مخاطر التضخم – ولهذا السبب يميل الدولار إلى الاستفادة في أوقات ارتفاع التضخم. ولا تزال ذكريات أزمة الطاقة الأخيرة في 2022 حية: حينها، رفع البنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة في مارس، بينما انتظر البنك المركزي الأوروبي حتى يوليو.»
«ومع ذلك، سأكون حذرًا من الاعتماد فقط على سرعة استجابة البنوك المركزية. قد يبدو ذلك منطقيًا للوهلة الأولى: حيث ترتفع أسعار الفائدة بأسرع وتيرة، يزداد العائد على العملة أيضًا بأسرع وتيرة. لكن ربحية العملة لا تعتمد على سعر الفائدة الاسمي، بل على سعر الفائدة الحقيقي.»
«لذلك، في الوقت الحالي، سأكون حذرًا من المراهنة على ارتفاع ملحوظ في الدولار - بسبب احتمال ارتفاع ضغط التضخم في الولايات المتحدة، وبسبب خطر توجه البنك الاحتياطي الفيدرالي الأكثر تيسيرًا.»
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)
مقالات مقترحة
