الذكاء الاصطناعي يزدهر، لكن رموز العملات المشفرة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي تفتقد الارتفاع

الذكاء الاصطناعي (AI) يشهد ازدهارًا، لكن رموز العملات المشفرة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي تكافح لمواكبة هذا الزخم. في مايو/أيار، جمعت Anthropic تمويلاً بقيمة 65 مليار دولار عند تقييم بلغ 965 مليار دولار، بينما تبلغ قيمة قطاع عملات الذكاء الاصطناعي بأكمله نحو 25 مليار دولار. وفي الوقت نفسه، أعلنت Nvidia عن إيرادات فصلية بلغت 96.2 مليار دولار في يوليو/تموز، بارتفاع 106% مقارنة بالعام السابق.

الفجوة لافتة للنظر: فبينما تتدفق رؤوس الأموال إلى الذكاء الاصطناعي، لا تزال معظم العملات المشفرة الكبرى المرتبطة بالذكاء الاصطناعي أقل بنسبة 70%-90% من قممها في 2024-2025. 

وقد يكون السبب هو المكان الذي يرى فيه المستثمرون القيمة. إذ تتجه رؤوس الأموال المغامرة بشكل متزايد نحو البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، والحوسبة، والوكلاء، وغيرها من الأعمال ذات الإيرادات القابلة للقياس، بدلًا من مجرد شراء الرموز المرتبطة بسردية الذكاء الاصطناعي.

الطفرة في الذكاء الاصطناعي حقيقية، لكن رموز العملات المشفرة المرتبطة به تتخلف عن الارتفاع

من المتوقع أن ينمو سوق الذكاء الاصطناعي، الذي قُدرت قيمته بـ 391 مليار دولار في 2025، من 540 مليار دولار في 2026 إلى نحو 3.5 تريليون دولار بحلول نهاية 2033، وفقًا لتقرير صادر عن Grand View Research.

في المقابل، تقع معظم أشهر عملات الذكاء الاصطناعي المشفرة تقريبًا بين 70%-90% دون قممها في 2024-2025. وتراجع Near Protocol (NEAR)، أكبر عملة ذكاء اصطناعي من حيث القيمة السوقية، بنسبة 77% عن أعلى مستوى قياسي لها؛ بينما انخفضت Bittensor (TAO) بنسبة 60%، في حين أن Internet Computer (ICP) أقل بنسبة 99% من أعلى مستوى لها على الإطلاق. ورغم أن بعض المشاريع أعلى مما كانت عليه قبل 12 شهرًا، فإن الحصة الأكبر في السلة لا تزال دون قمم الدورة.

وعلى الرغم من التباين الواضح بين سوق الذكاء الاصطناعي الأوسع وقطاع العملات المشفرة الأصغر المرتبط به، تُدرج CoinGecko 1473 مشروعًا عند تقاطع الذكاء الاصطناعي وتقنية البلوكشين. وهذا يدعم التقارير التي تفيد بأن 40% من تمويل رأس المال المغامر (VC) في العملات المشفرة يتجه إلى البنية التحتية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، بما في ذلك الحوسبة والهوية وأطر الوكلاء والتحقق، وفقًا لـ BlockEden.xyz.

إلى أين تتحرك الأموال الذكية؟

يركز تمويل رأس المال المغامر العالمي بشكل أساسي على موضوع واحد. وهذا الموضوع هو الذكاء الاصطناعي، الذي يمثل نحو 240 مليار دولار من تمويل رأس المال المغامر العالمي، أو 80% في الربع الأول من 2026. ويعكس هذا التركيز الرأسمالي الكثير ليس فقط بالنسبة للذكاء الاصطناعي، بل أيضًا للعملات المشفرة، إذ من المرجح أن يواصل تشكيل الأولويات الاستراتيجية ويدفع معظم الشركات إلى إعادة تقييم كيفية انسجام التكنولوجيا مع ميزتها التنافسية.

ومع تحول مشهد رأس المال المغامر، يُخصص حاليًا 40% من كل دولار يُستثمر في الكيانات المرتبطة بالعملات المشفرة للشركات التي تبني منتجات عند تقاطع الذكاء الاصطناعي وتقنية البلوكشين. وهذا يزيد بأكثر من الضعف عن نسبة 18% المسجلة قبل عام، وفقًا لـ Binance Research.

ويواصل تدفق رأس المال إلى الذكاء الاصطناعي تسجيل أرقام قياسية جديدة. ووفقًا لـ Gartner، من المتوقع أن يرتفع الإنفاق العالمي على الذكاء الاصطناعي من 1.76 تريليون دولار في 2025 إلى 2.52 تريليون دولار في 2026، ليصل في النهاية إلى 3.34 تريليون دولار بحلول 2027. ومن اللافت أن البنية التحتية للذكاء الاصطناعي يُتوقع أن تستحوذ على أكبر حصة من هذا الاستثمار.

أصبح من أوضح كيف يشكل قطاع العملات المشفرة مستقبل الذكاء الاصطناعي وصعود الوكلاء الذين يعملون ضمن معايير محددة للمراقبة واتخاذ القرار والتنفيذ. ويشمل هذا التنفيذ إجراء المعاملات، المدعومة بـ العقود الذكية والعملات المستقرة. وتوفر العملات المشفرة طبقة التنفيذ التي يحتاجها وكلاء الذكاء الاصطناعي.

لماذا لا تصل رؤوس الأموال إلى العملة نفسها

استحوذت عملات الذكاء الاصطناعي على 35.7% من اهتمام سوق العملات المشفرة في الربع الأول من 2026، وفقًا لتقرير السرديات الفصلي الصادر عن CoinGecko. وجاءت عملات الميم في المرتبة الثانية بنسبة 27.1%. ومعًا، استحوذت السرديتان على 62.8% من إجمالي الاهتمام، تاركتين التمويل اللامركزي (DeFi) والأصول الحقيقية (RWA) والطبقة الأولى (Layer-1s) والبنية التحتية لتتقاسم النسبة المتبقية البالغة 37.2%.

ومع ذلك، فإن الاهتمام لا يعني تدفق رأس المال، بالنظر إلى التراجعات الحادة عبر عملات الذكاء الاصطناعي. فمع قيمة سوقية لقطاع عملات الذكاء الاصطناعي تبلغ 25 مليار دولار مقابل حجم أكبر لسوق العملات المشفرة عند 2.86 تريليون دولار، لا يحتفظ المستثمرون بأموالهم داخل هذه السردية المزدهرة.

وهذا لا يعني أن الأموال لم تعد تتدفق إلى مشاريع العملات المشفرة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. بل يعني أن المستثمرين يفضلون بشكل موضوعي بروتوكولات البنية التحتية المعروفة والمدعومة بالإيرادات على الرموز المضاربية.

تمثل Bittensor وRender (RNDR) وVirtuals Protocol (VIRTUAL) المعيار الذهبي للقطاع، إذ تبني بنية تحتية مدعومة بالإيرادات. فعلى سبيل المثال، حققت Bittensor إيرادات بلغت 43 مليون دولار في الربع الأول من 2026، مدفوعة بالاستخدام الحقيقي للذكاء الاصطناعي. وكان السوق الأوسع يراقب ذلك، مع إفصاح Nvidia عن استثمار يقارب 420 مليون دولار في TAO، الرمز الأساسي. كما قدمت Polychain Capital تمويلاً أكثر استهدافًا بنحو 250 مليون دولار، بينما أطلقت Grayscale صندوق Bittensor Trust (GTAO) بأصول مُدارة تبلغ 13 مليار دولار. وكان هذا أول صندوق استثماري منظم لـ TAO.

وعلى الرغم من أن سرد Render أصغر من سرد Bittensor، فإنه مشابه من الناحية الهيكلية. فقد سجل البروتوكول إيرادات فصلية بنحو 18 مليون دولار، مدعومة بنشاط عرض الرسوميات عبر وحدات معالجة الرسوميات GPU. ودمج Render نحو 60000 من وحدات معالجة الرسوميات التابعة لـ Salad Network وأطلق شبكة فرعية مخصصة لأعباء عمل الذكاء الاصطناعي تُدعى Dispersed. وارتفعت القيمة السوقية للشبكة لفترة وجيزة إلى 1.2 مليار دولار في أوائل 2026، مدفوعة بتزايد تعرض المستثمرين لها وتنامي الاعتماد عليها في Blender وCinema 4D، ما وضع Render أمام أكثر من 2 مليون مستخدم، وفقًا لتقرير BlockedEden.xyz.

ويكشف التدقيق الأعمق عن استثمار مدفوع بالقيمة. إذ يتزايد اهتمام رأس المال الاستثماري العالمي، لكنه يتركز على البنية التحتية الفعلية ووحدات العمل القابلة للقياس والرموز التي تلتقط الرسوم مباشرة من عبء العمل. وهناك طبقة أخرى تتمثل في البنية التحتية المؤسسية عبر التخزين، الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) وخدمات الحفظ. وإذا جُرد المشروع من هذه العناصر، فلن يبقى سوى شعار مضاربي وtokenomics تفشل باستمرار في جذب رأس مال مستدام.

وعلى النقيض، يمثل Virtuals Protocol مثالًا واضحًا على عدم تطابق المستثمرين الذي أدى إلى تدهور الرمز. عمليًا، تعمل المنصة بكفاءة، إذ تنفذ على Base، وهي شبكة إيثريوم من الطبقة الثانية. ويتيح البروتوكول للمستخدمين غير المبرمجين إنشاء وامتلاك وتحقيق الدخل من وكلاء الذكاء الاصطناعي عبر مجالات مثل الألعاب والترفيه والتجارة الرقمية.

وعند ذروته، سجل VIRTUAL أعلى مستوى قياسي فوق 5.00 دولار بقليل، مع وصول قيمته السوقية إلى نطاق 5 مليارات دولار المنخفض. ومع ذلك، يقف الرمز حاليًا عند حجم سوق يبلغ 462 مليون دولار، متعافيًا من أدنى مستويات سبتمبر/أيلول البالغة 378 مليون دولار.

وعلى الرغم من أن المنصة لا تزال سليمة هيكليًا، فإن طريقة التقاط القيمة فيها لا تحقق الهدف. إذ يحتفظ مطورو الوكلاء على المنصة بجميع الإيرادات المتولدة، ما يترك حاملي رمز VIRTUAL خارج المعادلة. وبينما قد يجادل البعض بأن قيمة الرمز تعتمد على معدل برنامج حرق الرموز، فإن هذا، إلى حد ما، غير عادل، خاصة بالمقارنة مع مستثمري الأسهم، الذين تُمنح لهم حقوق ويحققون أرباحًا موزعة.

وإذا أسقطنا نموذج Virtuals Protocol على المشهد الأوسع لعملات الذكاء الاصطناعي المشفرة، سنبدأ بملاحظة نمط من عدم تطابق المستثمرين في الرموز. ويتجلى ذلك في مشاريع مرتبطة بالذكاء الاصطناعي تشمل Ai16z (AI16Z)، Fartcoin (FARTCOIN) وGamebuild (GAME). فصناديق رأس المال الاستثماري تدعم مشاريع تقدم حلولًا هيكلية لمشكلات واقعية، بينما يعلق المستثمرون العاديون في مطاردة الضجيج ضمن سرد يستنزف الأموال عبر المضاربة دون دعم قوي.

مستقبل الذكاء الاصطناعي والأصول الرقمية

سيكون من التبسيط المفرط افتراض أن التراجعات في عملات الذكاء الاصطناعي تعني أن القطاع مات أو سيختفي في نهاية المطاف. فالتشفير يوفر البنية التحتية التي يحتاجها وكلاء الذكاء الاصطناعي لأداء المهام بشكل مستقل وبسلاسة وبتكلفة أقل مقارنة بحلول التمويل التقليدي (TradFi). وتصف ورقة البحث الأخيرة لـ BlackRock الذكاء الاصطناعي والأصول الرقمية بأنهما تقنيتان تحددان ملامح الحقبة الحالية.

وجاء في تقرير BlackRock أن "الذكاء الاصطناعي يمثل ذكاءً أصيلًا للآلات، بينما تمثل الأصول الرقمية أموالًا أصيلة للآلات،" مضيفًا أن "هذا التوافق يصبح مهمًا بشكل خاص مع صعود الذكاء الاصطناعي الوكيلي… حيث توفر سلاسل الكتل البنية التحتية القابلة للبرمجة التي تربط الذكاء بالنشاط الاقتصادي."

وستواصل سلاسل الكتل ونماذج اللغة الكبيرة LLMs تقاسم مستقبل مميز من التعاون على البنى المرمزة. ومن المتوقع أن يرتفع الذكاء الاصطناعي الوكيلي والمدفوعات بين الآلات بشكل هائل، مع تزايد الطلب على سلاسل الكتل بالتوازي.

وتضيف BlackRock أن "العملات المستقرة، والأصول المشفرة الأصلية، وغيرها من الأصول على السلسلة يمكن أن تعمل كأدوات أصلية للآلات للدفع والتسوية عبر هذه المسارات."

وتُعد الحوسبة مجالًا ناشئًا آخر، إذ تمثل سوقًا محتملًا كبيرًا للأصول الرقمية، مع توقعات ببلوغ الإنفاق 1 تريليون دولار بحلول 2030. وهذا يمثل حالة استخدام واعدة للأصول الرقمية، ولا سيما التمويل والتسوية القابلة للبرمجة.

الخلاصة

لا يزال التقاطع بين الذكاء الاصطناعي وتقنية البلوكشين في مراحله المبكرة، مع توقعات بزيادة تمويل رأس المال الاستثماري العالمي حتى 2030 وحتى 2033. ومع ذلك، من غير المرجح أن يُشهد هذا النمو بشكل متساوٍ عبر جميع عملات الذكاء الاصطناعي. وبالطبع، ينبغي أن يتوقع المستثمرون بعض الاستثناءات، كما رأينا مع Bittensor وRender.

ويحتاج السوق إلى تطبيع أهمية نسبة الإيرادات إلى الحوافز مستقبلًا إذا كان المستثمرون يريدون قيمة مقابل أموالهم. ربما نجحت المضاربة خلال دورة الصعود 2024-2025، لكن تلك النافذة تُغلق بسرعة.

وأخيرًا، ينبغي على المستثمرين متابعة النشاط، بما في ذلك المعاملات والحجم وتطوير البنية التحتية. فالشراكات تبني الجسور بين الأسواق وتدفع التطوير، وستظل عنصرًا أساسيًا لتحقيق مستقبل الذكاء الاصطناعي والأصول الرقمية.