الذهب يرتد مع ضغط عمليات البيع في الأسهم العالمية على عوائد سندات الخزانة

• يتعافى الذهب مع انخفاض عوائد سندات الخزانة الأمريكية وضعف الدولار الأمريكي مما يجذب المشترين.
• لا تزال توقعات تشديد السياسة النقدية من جانب الاحتياطي الفيدرالي تشكل تحديًا للذهب مع استمرار مخاطر التضخم.
• لا يزال زوج الذهب/الدولار XAU/USD دون خط المنتصف لنطاقات بولينجر، مما يبقي التوقعات الفنية قصيرة الأجل هبوطية.

يجذب الذهب (XAU/USD) عمليات شراء جديدة يوم الخميس مع ضعف الأسهم العالمية، المدفوع بتزايد المخاوف بشأن الاستثمارات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، مما يؤدي إلى تراجع حاد في عوائد سندات الخزانة الأمريكية ويضغط على الدولار الأمريكي (USD) هبوطًا من أعلى مستوياته الجديدة منذ بداية العام حتى تاريخه. وفي وقت كتابة هذا التقرير، يتداول زوج XAU/USD حول 4155 دولار، مرتفعًا بنسبة 1.30٪ خلال اليوم.

تدفع حالة النفور من المخاطرة المستثمرين نحو الأصول الآمنة، بما في ذلك المعادن الثمينة والسندات الحكومية. ويتراجع العائد القياسي على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بنحو 7 نقاط أساس إلى 5.08٪، وهو أدنى مستوى له في ثلاثة أسابيع. وفي الوقت نفسه، ينخفض مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يتتبع قيمة العملة الأمريكية مقابل سلة من ست عملات رئيسية، نحو 102.00 بعد أن بلغ 102.94 في اليوم السابق.

ومع ذلك، لا تزال الخلفية الأساسية صعبة بالنسبة للذهب، إذ قد تمنع توقعات تشديد السياسة النقدية من جانب البنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed) حدوث تراجع أعمق في الدولار الأمريكي وعوائد سندات الخزانة. وقد عزز تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI) الصادر يوم الأربعاء، والذي جاء أقوى من المتوقع، من مبررات إجراء المزيد من رفع أسعار الفائدة. فارتفاع تكاليف الاقتراض يزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالمعدن الذي لا يدر عائدًا.

يشير محللو كومرتس بنك إلى أن بيانات التضخم الأمريكية لشهر سبتمبر/أيلول جاءت أقوى من المتوقع، حيث "جاء مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي عند 3.7٪ على أساس سنوي، وهو أسرع وتيرة ارتفاع في خمسة أشهر." ويشيرون إلى أنه على أساس شهري، "ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي بنسبة 0.6٪ على أساس شهري، مدفوعًا بارتفاع حاد في تكاليف الوقود، بينما ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي بنسبة 0.3٪ على أساس شهري."

وبحسب البنك، فإن القراءة الأقوى "أعادت على الفور الرهانات على مزيد من التشديد من جانب الاحتياطي الفيدرالي، مع تسعير المتداولين لمزيد من رفع أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام وحتى عام 2027." ويضيف كومرتس بنك أن "عقود الفيدرالي الآجلة تسعر احتمالًا بنسبة 32٪ لرفع بمقدار 25 نقطة أساس في أكتوبر/تشرين الأول"، كما أنها "تسعر رفعًا إجماليًا قدره 29 نقطة أساس بحلول نهاية 2026 و75 نقطة أساس بحلول نهاية 2027."

ومع ذلك، لا يزال رفع الفائدة في اجتماع أكتوبر/تشرين الأول أقل احتمالًا من التثبيت، إذ تشير اتصالات الاحتياطي الفيدرالي الأخيرة إلى أن صانعي السياسة حذرون بشأن تنفيذ زيادات متتالية. وقالت رئيسة فرع الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو ماري دالي إن "المزيد من رفع أسعار الفائدة مرجح، والتوقيت لا يزال قيد الدراسة"، مضيفة أن "مخاطر التضخم فوق المستهدف لا تزال مرتفعة" وأن "سوق العمل المستقرة تسمح بالتركيز على استقرار الأسعار." كما أشار رئيس فرع الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز ونائب رئيس الاحتياطي الفيدرالي فيليب جيفرسون في وقت سابق من هذا الشهر إلى أن المسؤولين قد يأخذون وقتًا قبل رفع الفائدة مرة أخرى.

وينتقل التركيز الآن إلى بيانات مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي (PPI) ومبيعات التجزئة ومطالبات البطالة الأولية الأسبوعية، المقرر صدورها خلال ساعات التداول الأمريكية، للحصول على مؤشرات جديدة بشأن مسار السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي.

التحليل الفني: يحتاج XAU/USD إلى اختراق فوق 4200 دولار لتمديد التعافي

على الرسم البياني اليومي، يحافظ XAU/USD على نمط القمم الهابطة والقيعان الهابطة منذ بلوغه ذروة قرب 4700 دولار في أواخر أغسطس/آب، رغم أن الأسعار لا تزال عالقة إلى حد كبير بين 4100 دولار و4200 دولار منذ بداية الشهر. ويصمد المعدن دون المتوسط المتحرك البسيط 20 يومًا (SMA)، الذي يشكل النطاق الأوسط لبولينجر حول 4201.81 دولار، مما يبقي التحيز قصير الأجل مائلاً إلى الجانب الهبوطي.

يميل مؤشر القوة النسبية (14) قرب 43.9 إلى السلبية بشكل طفيف دون الإشارة إلى ظروف تشبع بيعي. وقد تحول مؤشر تباعد تقارب المتوسط المتحرك (MACD) إلى إيجابي بشكل هامشي، مما يشير إلى تراجع الزخم الهبوطي بدلاً من انعكاس صعودي واضح، بينما يشير مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية (ADX) قرب 20 إلى اتجاه أساسي ضعيف نسبيًا.

في الاتجاه الهبوطي، يظهر الدعم الأولي قرب 4100 دولار، يليه الحد السفلي لنطاق بولينجر حول 4033.64 دولار. وسيؤدي الاختراق دون هذا المستوى إلى كشف منطقة الدعم بين 4000 دولار و3950 دولار.

في الاتجاه الصعودي، تظهر العقبة الأولى عند النطاق الأوسط لبولينجر عند 4201 دولار، مع مقاومة لاحقة تتماشى عند الحد العلوي قرب 4369 دولار ثم الحواجز الأفقية الأكثر أهمية عند 4500 دولار و4700 دولار، والتي سيحتاج السعر إلى استعادتها لتخفيف الضغط الهبوطي الأوسع.