النفط الخام يراقب الحوثيين وهم يستهدفون آخر طريق تصدير لا يزال يعمل

• يتداول خام غرب تكساس الوسيط قرب 79.10 دولار بعد ملامسة 80.29 دولار على خلفية تهديدات الحوثيين للبنية التحتية النفطية السعودية، ليتراجع عند المتوسط المتحرك الأسي 50 يوما ويظل منخفضًا بشكل طفيف خلال اليوم.
• يهدد متمردو اليمن جميع المواقع النفطية السعودية والمنشآت الرئيسية إذا صعّدت الرياض، مما يضع ممر التصدير البديل عبر البحر الأحمر في مرمى النيران بينما يظل مضيق هرمز غير فعال.
• لم يُحدث الحصار البحري الأمريكي المعاد فرضه وموجات الضربات الجديدة على إيران سوى تحرك طفيف في السوق هذا الأسبوع، وقد قاطعت أخبار الخميس حالة الجمود هذه لفترة وجيزة فقط.

قضى خام غرب تكساس الوسيط (WTI) صباح الخميس الأوروبي في التراجع إلى 78.37 دولار قبل أن يقفز بنحو دولارين إلى 80.29 دولار عندما هدد الحوثيون باستهداف جميع المواقع النفطية السعودية والمنشآت الرئيسية إذا صعّدت السعودية إجراءاتها ضد اليمن. ولم يصمد الطلب عند المتوسط المتحرك الأسي لمدة 50 يوما (EMA) عند 80.21 دولار؛ إذ يتداول المؤشر الأمريكي الآن قرب 79.10 دولار، منخفضًا بنسبة 0.81٪ في جلسة سعّرت كارثة في الإمدادات ثم أعادت التفكير فيها

التهديد يطال مسار الالتفاف، لا الحدث الجانبي

يأتي تحذير الخميس تتويجًا لسلم تصعيد استمر أربعة أيام بدأ على مدرج مطار وليس في حقل نفطي. فقد قصفت الحكومة اليمنية المدعومة من السعودية مطار صنعاء يوم الاثنين لمنع طائرة إيرانية كانت تقل وفدًا حوثيًا عائدًا من طهران؛ ورد الحوثيون بصواريخ باليستية وطائرات مسيرة على مطار أبها الدولي، في أعنف هجوم لهم على المملكة منذ أن جمّد الهدنة عام 2022 الحرب، ثم حذروا شركات الطيران من التحليق في الأجواء السعودية ولوّحوا بحصار شامل للبلاد

تتعامل الأسواق مع الجبهة اليمنية باعتبارها حدثًا جانبيًا مقارنةً بمضيق هرمز، وهذا التصنيف معكوس تمامًا. فقد عمدت الرياض خلال هذا الصراع إلى إعادة توجيه حصة متزايدة من الصادرات عبر خط الأنابيب شرق-غرب إلى ينبع على البحر الأحمر، وهو الافتراض الهادئ الذي يبقي البراميل السعودية مسعرة على أنها موثوقة مهما فعلت إيران عند المضيق. إن حملة حوثية ضد المنشآت السعودية، إلى جانب حديث الجماعة العلني عن مضيق باب المندب، تستهدف مباشرة هذا المسار البديل؛ وقد أدى هجوم أرامكو 2019 على بقيق إلى خفض الإنتاج السعودي مؤقتًا من 9.8 إلى نحو 4.1 مليون برميل يوميًا، والجماعة تروّج الآن لنسخة ثانية بقائمة أهداف أطول

إرهاق مضيق هرمز هو ما يتحمل العبء الأكبر

الخلفية التي تراجع أمامها هذا العلاوة السعرية هي ما يجعل التراجع لافتًا. فقد أعادت واشنطن فرض حصارها البحري على الموانئ الإيرانية يوم الثلاثاء بعد أن هاجمت طهران سبع سفن تجارية خلال أسبوع، ما أسفر عن مقتل أو فقدان أو إصابة نحو اثني عشر من أفراد الطواقم، ثم تبعتها القوات الأمريكية بموجات ضربات متتالية، أحدثها عملية استمرت سبع ساعات ضد عشرات الأهداف العسكرية على طول الساحل الإيراني. أما ترامب، وبعد أن أعلن في قمة الناتو أن إطار السلام الذي طُرح الشهر الماضي قد انتهى، فيلوّح الآن برسوم عبور أمريكية لمضيق هرمز

ولم يتحرك خام النفط الخام بالكاد يوم الأربعاء ردًا على أي من ذلك، ولحالة الجمود تفسيرها. فقد تعرض المتداولون لتقلبات حادة منذ فبراير/شباط بين وقف إطلاق نار، ثم انهياره، ثم عودته في يونيو/حزيران، ثم انهياره مجددًا؛ ويرى محللو الطاقة أن إعادة فرض الحصار تعيد الصراع إلى مسار تصعيدي، بينما يحد الإعفاء الأمريكي للمشتريات الهندية من البراميل الروسية من كل موجة صعود من جانب العرض. ولم تعد السوق تدفع علاوة إلا للأخبار التي لم ترها من قبل، وقد استوفى التهديد المباشر للإنتاج السعودي هذا الشرط، ولو مؤقتًا

التراجع موقف وليس رأيًا

لا يزال تمركز السوق الإجماعي يراهن على تهدئة التوترات، انطلاقًا من النظرية القائلة إن واشنطن وطهران كلتيهما تواصلان الإشارة إلى أنهما تريدان اتفاقًا أكثر من حرب. وهذا تفسير مقبول للنية لكنه ضعيف في قراءة القدرة على التحكم، لأن الجهات الأسرع تصعيدًا، ومن بينها الحوثيون، هي بالضبط الجهات التي لا يقيّدها أي طاولة مفاوضات. فكل برميل من العلاوة السعرية يُباع عند المتوسط المتحرك الأسي 50 يوما هو رهان على أن لا أحد على الأطراف سيحصل على كلمة الفصل

ما يقلب الصفقة هو الاحتكاك لا الخطاب، والفارق بينهما يتقلص. فهجوم مؤكد على المنشآت السعودية، أو تحرك حوثي عند باب المندب يجبر الناقلات على مسارات أطول، سيحوّل علاوة التسعين دقيقة يوم الخميس إلى علاوة قائمة؛ وحتى ذلك الحين، يعتمد البائعون على الاعتقاد بأن منتجي الخليج قادرون على إعادة التوجيه أو التعويض عن أي تهديدات في الأخبار. وقد صمد هذا الاعتقاد طوال العام. لكنه أيضًا لم يُختبر قط عند نقطتي اختناق في الوقت نفسه

الجمعة تمنح الدولار الميكروفون

مالت البيانات الأمريكية يوم الخميس إلى دعم الطلب، مع مطالبات البطالة الأولية عند 208 ألف مقابل إجماع عند 217 ألف، وقفز مؤشر الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا للتصنيع إلى 41.4 مقابل 13 متوقعة، وهو أقوى قراءة له منذ نوفمبر/تشرين الثاني 2021. وتلي ذلك ثلاثة متحدثين من مجلس الاحتياطي الفيدرالي بدءًا من 16:30 بتوقيت غرينتش. أما الجمعة فتأتي ببيانات بدء بناء المساكن وتراخيص البناء عند 12:30 بتوقيت غرينتش، ثم الإنتاج الصناعي عند 13:15 بتوقيت غرينتش، ثم المسح الأولي لثقة المستهلك من جامعة ميشيغان لشهر يوليو/تموز عند 14:00 بتوقيت غرينتش، والمتوقع أن يسجل 51 مقابل 49.5 مع بقاء توقعات التضخم لعام واحد عند 4.6٪ في القراءة الأخيرة. وتغذي قراءة توقعات قوية الميل المتشدد للبنك المركزي، وتدعم الدولار، وتفرض تكلفة على كل برميل مقوم بالدولار

المستويات الفنية

المقاومة: يشكل المتوسط المتحرك الأسي 50 يوما عند 80.21 دولار والقمة المسجلة خلال الجلسة عند 80.29 دولار سقفًا واحدًا، ولا يقدم الرسم البياني اليومي بنية تُذكر بعد هذه المجموعة قبل منطقة منتصف الثمانينيات حيث بدأ انهيار يونيو/حزيران

الدعم: يحمي القاع المسجل خلال الجلسة عند 78.37 دولار حركة السعر، ويقع أسفله المتوسط المتحرك الأسي 200 يوم الصاعد عند 77.34 دولار بوصفه الأرضية الهيكلية لانتعاش الأسبوعين من قاعدة يوليو/تموز

الانحياز: صعودي. إذ يرتفع مؤشر القوة النسبية الاستوكاستيكي اليومي عبر مستويات الستين مع وجود مجال إضافي في الأعلى، وتواصل التراجعات جذب المشترين، كما أن مساحة التهديد تتسع أسرع من العلاوة السعرية؛ ويؤكد الإغلاق اليومي فوق 80.21 دولار الاختراق، بينما لا يفسد التعافي سوى فقدان 77.34 دولار

الرسم البياني اليومي لخام غرب تكساس الوسيط