بنك الفلبين المركزي BSP: التضخم المدفوع بالنفط يعقد مسار أسعار الفائدة – MUFG
يقيّم كبير محللي العملات في MUFG، مايكل وان، كيف يمكن أن تؤثر أسعار النفط المرتفعة وإغلاق مضيق هرمز لفترة طويلة على سياسة بنك سنترال الفلبين. لا يزال السيناريو الأساسي لديهم يفترض خفضين آخرين إلى 3.75% في 2026 مع انخفاض أسعار النفط إلى 70 دولارًا للبرميل، ولكن استمرار النفط عند 90-100 دولارًا للبرميل من شأنه أن يدفع التضخم فوق سقف 4% لبنك سنترال الفلبين في 2026 ومن المحتمل 2027، مما يزيد من مخاطر إعادة التفكير في السياسة.
مخاطر التضخم مقابل رياح النمو المعاكسة
“هل سيرفع بنك سنترال الفلبين أسعار الفائدة إذا تفاقمت الأزمة وارتفعت أسعار النفط أكثر؟ نعتقد أن الإجابة من المحتمل أن تكون "لا" في الوقت الحالي، ولكن التمييز الرئيسي هو ما إذا كان هذا صدمة مؤقتة من جانب العرض ربما تشبه إغلاقات COVID، أو تثبت أنها شيء أكثر ديمومة مع إمكانية رفع توقعات التضخم بمرور الوقت.”
“توقعنا الحالي في السيناريو الأساسي هو أن يقوم بنك سنترال الفلبين بخفض أسعار الفائدة مرتين أخريين إلى 3.75%، على الأرجح في يونيو وأكتوبر، ولكن هذا يعتمد على حل الأزمة بحلول مارس 2026 وعلى أسعار النفط أن تتحرك إلى 70 دولارًا للبرميل بحلول الربع الثاني من 2026.”
“سيناريو استمرار أسعار النفط عند 90 دولارًا للبرميل من المحتمل أن يشهد تجاوز التضخم الحد الأعلى لهدف التضخم لبنك سنترال الفلبين البالغ 4% في 2026 قبل أن ينخفض إلى 3.2% في 2027.”
“في هذه الأثناء، من المحتمل أن تشهد سيناريوهات المخاطر لأسعار النفط المستمرة فوق 100 دولار للبرميل تضخمًا في الفلبين فوق الحد الأعلى البالغ 4% ليس فقط في 2026 ولكن أيضًا من المحتمل جدًا في 2027.”
“في الحالة الأخيرة، قد نرى المزيد من الديمومة في معدلات التضخم (وليس فقط مستويات الأسعار) وبالتالي توقعات التضخم، مما يستدعي استجابة من سعر السياسة، على الرغم من أنها ستكون مصحوبة بآفاق نمو أضعف بكثير.”
(تم إنشاء هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعتها من قبل محرر.)
مقالات مقترحة
