الصعود الجنوني للذهب يشم رائحة الخوف من الفوات – TDS

لقد حدث الارتفاع الأخير في الذهب دون وجود دوافع أساسية جديدة: فقد ارتفعت معدلات الفائدة الحقيقية، ولم يكسر الدولار أدنى مستويات جديدة، وقد تراجعت طلبات البنوك المركزية - وخاصة من دول BRICS+ والصين. وقد وصلت المشاركة في صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) إلى أعلى مستوياتها منذ عقد، مما يشير إلى أن الارتفاع مدفوع بشكل كبير من قبل المشترين الغربيين، كما يشير كبير استراتيجيي السلع في TDS دانيال غالي.

المشترون الغربيون يقودون ارتفاع الذهب

“لقد جادلنا لعدة أشهر بشأن تدهور قيمة العملة. ومع ذلك، حدث الصعود الجنوني للذهب في وقت لم تصل فيه أي معلومات جديدة تتعلق بتجارة تدهور العملة. نعم، لقد خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، لكن معدلات الفائدة الحقيقية قد ارتفعت منذ ذلك الحين، ولم يسجل الدولار أدنى مستوى جديد بشكل ملحوظ منذ يوليو. في الوقت نفسه، ولأول مرة هذا العام، لم يعد بإمكاننا القول إن الذهب مبالغ فيه ولكن غير مملوك بشكل كاف. لقد تراجعت طلبات البنوك المركزية بشكل ملحوظ خلال الأشهر الماضية.”

“لقد أصبحت مشتريات BRICS+ تمثل جزءًا صغيرًا بشكل متزايد من مشتريات البنوك المركزية العالمية. وقد ظلت الصين في حالة من التوقف عن الشراء. لم يعد المحرك لمشتريات البنوك المركزية غير الرسمية السابقة ذا صلة منذ أبريل. المشاركة في صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) هي على الأقل عند أعلى مستوى لها منذ عقد. بشكل عام، هذا الارتفاع مدفوع بشكل كبير من قبل الغرب.”

“ما لم يكن (1) شبكة المشترين للذهب تنمو بوتيرة ملحمية؛ (2) تنفيذ مشتريات البنوك المركزية المخفية قد تغير؛ أو (3) "هذه المرة مختلفة" لأي سبب آخر، نرى إعدادًا حيث حدث خوف شديد من فقدان الفرصة (FOMO) قبل نقطة تحول مهمة في السرد السائد في السوق. قرارات المحكمة العليا الآن لديها القدرة على إلحاق أضرار واسعة النطاق.”